–ук группы аналитиков ∆уравский Ќ.Ќ.
   ћетоды поиска активов.

   ќ√Ћј¬Ћ≈Ќ»≈
    ј  » ѕќ„≈ћ” ¬ќ«Ќ» Ћј Ё“ј  Ќ»√ј
   ѕ–ј¬ќ¬јя Ѕј«ј —ќ«ƒјЌ»я » ‘”Ќ ÷»ќЌ»–ќ¬јЌ»я ‘»ЌјЌ—ќ¬џ’  ќћѕјЌ»…
   јЌјЋ»« ѕ–ќ÷≈——ј ќЅ–ј«ќ¬јЌ»я » –ј«¬»“»я ‘»ЌјЌ—ќ¬џ’  ќћѕјЌ»… ¬ –ќ——»» .
   –≈ ЋјћЌјя ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“№ ‘»ЌјЌ—ќ¬џ’  ќћѕјЌ»…
    ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“№  ‘»ЌјЌ—ќ¬џ’   ќћѕјЌ»…  ѕќ  ѕ–»¬Ћ≈„≈Ќ»ё   —–≈ƒ—“¬   √–ј∆ƒјЌ,
ѕ–»ќЅ–≈“≈Ќ»ё »ћ”ў≈—“¬≈ЌЌџ’ ј “»¬ќ¬ » ” –џ“»ё »’ ¬  ƒќ„≈–Ќ»’,  —”Ѕƒќ„≈–Ќ»’  »
»Ќџ’ "ƒ–”∆≈—“¬≈ЌЌџ’" —“–” “”–ј’.
   ќЅў»≈ —¬≈ƒ≈Ќ»я ќЅ јќ«“ "–”—— »… ƒќћ —≈Ћ≈Ќ√ј".
   ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“№ "–ƒ—" ѕќ —Ѕќ–” ƒ≈Ќ≈∆Ќџ’ —–≈ƒ—“¬ Ќј—≈Ћ≈Ќ»я.
   ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“№ јќ«“ "–ƒ—" ѕќ –ј«ћ≈ў≈Ќ»ё —ќЅ–јЌЌџ’ ƒ≈Ќ≈∆Ќџ’ —–≈ƒ—“¬
   –≈«”Ћ№“ј“џ —ќ¬ћ≈—“Ќќ… ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“» јќ«“ "—ќё«-—" » јќ«“ "–ƒ—"
   јЌјЋ»« –≈«”Ћ№“ј“ќ¬ —ќ¬ћ≈—“Ќќ… ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“» "–ƒ—" » "—ќё«ј-—"
   »——Ћ≈ƒќ¬јЌ»≈  ѕ–ј¬ќ¬ќ…  "„»—“ќ“џ"  —ƒ≈Ћќ    ѕќ   ѕ–»ќЅ–≈“≈Ќ»ё   »ћ”ў≈—“¬ј
‘»ЌјЌ—ќ¬џћ»  ќћѕјЌ»яћ».
   ј “»¬џ  ‘   "–Ќ",  ѕ–≈ƒќ—“ј¬Ћ≈ЌЌџ≈  ƒЋя  ѕ≈–≈ƒј„»  »’  ¬   ј “»¬џ   ѕ»‘ј,
Ќј’ќƒяў»≈—я ¬ ¬ќЋ√ќ√–јƒ≈ »Ћ» ¬ ¬ќЋ√ќ√–јƒ— ќ… ќЅЋј—“»
   ƒ≈…—“¬»я  јќ«“  ‘   "–”—— јя  Ќ≈ƒ¬»∆»ћќ—“№"  ѕќ  ƒќ√ќ¬ќ–јћ  ќ  —ќ¬ћ≈—“Ќќ…
ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“»
   ƒ≈…—“¬»я ѕќ ¬џ¬ќƒ” ќЅЏ≈ “ќ¬ —ќЅ—“¬≈ЌЌќ—“» »« —ќ—“ј¬ј ј “»¬ќ¬  ѕ–»  ѕќћќў»
Ёћ»——»»
   ћ≈“ќƒ» ј   ѕќ»— ј   »   ¬џя¬Ћ≈Ќ»я   ј “»¬ќ¬   ‘»ЌјЌ—ќ¬џ’     ќћѕјЌ»…    »
Ќ≈Ћ»÷≈Ќ«»–ќ¬јЌЌџ’ »Ќ¬≈—“»÷»ќЌЌџ’  ‘ќЌƒќ¬  ѕ–»¬Ћ≈ ј¬Ў»’  ¬   ј„≈—“¬≈  ¬ Ћјƒќ¬
—–≈ƒ—“¬ј Ќј—≈Ћ≈Ќ»я.
   јЌјЋ»« »ћ”ў≈—“¬≈ЌЌџ’ » ќЅя«ј“≈Ћ№—“¬≈ЌЌџ’ ѕ–ј¬ Ќј ј “»¬џ  ѕ–≈ƒѕ–»я“»…  ѕ–»
ѕ–ќ¬≈– ≈ »’ ‘»ЌјЌ—ќ¬ќ-’ќ«я…—“¬≈ЌЌќ… ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“»
   —“–” “”–ј ј “»¬ќ¬ ѕ–≈ƒѕ–»я“»я
   ѕќ–яƒќ  ¬џя¬Ћ≈Ќ»я ј “»¬ќ¬ ѕ–≈ƒѕ–»я“»я » јЌјЋ»« ѕ–ј¬ Ќј Ќ»’.
   ѕќ–яƒќ  ¬џя¬Ћ≈Ќ»я ј “»¬ќ¬ ѕ–≈ƒѕ–»я“»я
   ј “»¬џ ѕ–≈ƒѕ–»я“»я, Ќ≈ѕќ—–≈ƒ—“¬≈ЌЌќ ¬ќ¬Ћ≈„≈ЌЌџ≈ ¬ “≈’ЌќЋќ√»„≈— »… ѕ–ќ÷≈——
≈√ќ —ќЅ—“¬≈ЌЌќ… ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“»
   ƒќ ”ћ≈Ќ“јЋ№Ќќ≈ »——Ћ≈ƒќ¬јЌ»≈ ѕ–ј¬ ѕ–≈ƒѕ–»я“»я Ќј  ј “»¬џ,  Ќ≈ѕќ—–≈ƒ—“¬≈ЌЌќ
¬ќ¬Ћ≈„≈ЌЌџ≈ ¬ “≈’ЌќЋќ√»„≈— »… ѕ–ќ÷≈—— ≈√ќ —ќЅ—“¬≈ЌЌќ… ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“»
   ј “»¬џ ѕ–≈ƒѕ–»я“»я, ќЅ–≈ћ≈Ќ≈ЌЌџ≈ «јЋќ√ќћ
   ¬џя¬Ћ≈Ќ»≈ ј “»¬ќ¬, ѕќя¬»¬Ў»’—я ¬ –≈«”Ћ№“ј“≈ ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“» ѕќ  ѕќ–“‘≈Ћ№Ќќћ”
(‘»ЌјЌ—ќ¬ќћ”) »Ќ¬≈—“»–ќ¬јЌ»ё.
   »ћ”ў≈—“¬≈ЌЌџ≈ ѕ–ј¬ј »——Ћ≈ƒ”≈ћќ…  ќ–√јЌ»«ј÷»»  Ќј  ј “»¬џ,  –ј«ћ≈ў≈ЌЌџ≈  ¬
ƒќ„≈–Ќ»’ » —”Ѕƒќ„≈–Ќ»’ ѕ–≈ƒѕ–»я“»я’
   ƒќ ”ћ≈Ќ“јЋ№Ќќ≈ ѕќƒ“¬≈–∆ƒ≈Ќ»≈ ѕ–ј¬ Ќј ƒќ„≈–Ќ≈≈ ѕ–≈ƒѕ–»я“»≈
   ѕ–ј¬ј,  ¬ќ«Ќ» јёў»≈  ¬—Ћ≈ƒ—“¬»≈  »Ќ¬≈—“»÷»…  ¬  ”—“ј¬Ќќ…   јѕ»“јЋ  »Ћ»  ¬
–≈«”Ћ№“ј“≈ ѕ–»ќЅ–≈“≈Ќ»я ј ÷»… (ƒќЋ≈…) ѕ–≈ƒѕ–»я“»я.
   ѕ–ј¬ј, ¬ќ«Ќ» јёў»≈ ¬—Ћ≈ƒ—“¬»≈ ‘»ЌјЌ—»–ќ¬јЌ»я —ќ«ƒјЌЌџ’ ѕ–≈ƒѕ–»я“»….
   ƒќ ”ћ≈Ќ“јЋ№Ќќ≈ ѕќƒ“¬≈–∆ƒ≈Ќ»≈ ѕ–ј¬ Ќј —”Ѕƒќ„≈–Ќ≈≈ ѕ–≈ƒѕ–»я“»≈
   ј “»¬џ ѕ–≈ƒѕ–»я“»я, ¬ќ«Ќ» јёў»≈  ≈√ќ  —ќ¬ћ≈—“Ќќ…  ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“»  —  ƒ–”√ќ…
ќ–√јЌ»«ј÷»≈….
   ј “»¬џ ‘»ЌјЌ—ќ¬ќ…  ќћѕјЌ»» ¬ ¬»ƒ≈ ƒ≈Ѕ»“ќ–— ќ… «јƒќЋ∆≈ЌЌќ—“».
   «ј Ћё„≈Ќ»≈
   ѕ–»Ћќ∆≈Ќ»я


    ј  » ѕќ„≈ћ” ¬ќ«Ќ» Ћј Ё“ј  Ќ»√ј

   √лавна€ задача любой страны с  рыночной  экономикой  -  стабильный  поток
инвестиций.   √лавна€   задача   любого   демократического   государства   -
гарантированный экономический  суверенитет  каждого  гражданина,  €вл€ющийс€
источником его достойного существовани€. Ёти стратегические задачи  решаютс€
с помощью институтов, составл€ющих фондовый рынок страны. √лавным  партнером
фондового рынка €вл€етс€ гражданин  с  его  сугубо  личными,  порой  глубоко
эгоистичными интересами, и этот партнер должен испытывать доверие к рынку, к
финансовым институтам, работающим на нем.  “акое  доверие  не  частное  дело
гражданина и не частное дело какого-то финансового института, а √осударства.
≈сли  государство  не  обеспечивает  такого  довери€,  то   оно   не   может
рассчитывать и на доверие к нему самому  и  к  тем  ценност€м,  которые  оно
провозглашает. » –осси€ в этом не исключение.
   «а неверо€тно короткий период, исчисл€емый не более  п€тью  годами,  наша
страна кроме всех прочих потр€сений последовательно перенесла три сильнейших
по своим масштабам и  глубине  переживани€.  ¬  период  1991  -  1992  годов
произошла массова€ гибель всех денежных сбережений и  накоплений  населени€,
прежде  всего  хран€щихс€  в  —бербанке.  Ѕольшинство  граждан,  настроенных
позитивно в  отношении  реформ,  восприн€ли  это  как  неизбежное  следствие
инерции  по  которой   продолжали   двигатьс€   государственные   финансовые
институты, неспособные адаптироватьс€ к  новым  экономическим  услови€м.  Ќо
разочарование в государственных структурах  см€гчалось  надеждами  на  новые
экономические перспективы,  уже  рисовавшиес€  на  той  части  горизонта,  в
сторону которой уверенно  вели  дороги  начинавшихс€  реформ.  ќсновой  этим
надеждам служила приватизаци€,  обещавша€  каждому  будущность  собственника
солидной части бывшей общенародной собственности. Ќиша в  области  работы  с
частными сбережени€ми, покинута€ государственными  структурами,  в  короткий
срок заполнилась всевозможными финансовыми структурами, наперебой обещавшими
населению  быстрый  оборот  их  вкладов  с  гарантированным   фантастическим
приростом.
   Ёти предложени€ естественным образом были восприн€ты как то, что  и  есть
воплощение той самой  новой  экономической  возможности.  ¬след  за  горечью
утраты многолетних накоплений и разочарованием в государственных  финансовых
институтах,  новой   доминантой   общественного   сознани€   стал   массовый
безудержный энтузиазм в ожидании близкого и  легко  достижимого  финансового
благополучи€, процветани€ и свободы.  —реди  граждан  стали  попул€рны  идеи
строительства личного экономического базиса, который позволил  бы  им  вести
жизнь  рантье.  ѕоэтому  в  кассы  финансовых  компаний  потекли  не  только
временные излишки денежных средств населени€,  но  и  последние  деньги,  до
этого предназначавшиес€  дл€  повседневного  потреблени€.  »звестны  случаи,
когда граждане продавали свою собственность - автомобили, дачи и жилье  -  в
надежде на скорое возвращение этих средств с процентом, который позволит  им
приобрести новую собственность, лучшую чем прежн€€.
   Ќо, по истечении короткого периода, казавшиес€ монументальными финансовые
компании стали лопатьс€  как  мыльные  пузыри.  —перва  это  были  единичные
случаи, поэтому, наверное, они  и  воспринимались  как  исключени€,  которые
только убеждали в справедливости веры в  созидательное  предназначение  этих
структур.  ќбщее  убеждение  состо€ло  в  том,  что  исчезновение  отдельных
компаний это процесс очищени€ финансовых структур от компаний - однодневок.
   “ем горше были разочаровани€, когда редкие повторени€  единичных  случаев
сменились чередой, а затем и массовым обвалом разорений финансовых компаний.
Ћишь единицам вкладчиков удалось вернуть  средства,  вложенные  в  компании.
ќстальным в утешение осталось лишь "почетное звание" кредитора, которому тут
же нашелс€ синоним - "обманутый вкладчик". ¬прочем  дл€  кого-то,  знание  о
том, что есть на свете некто, кто ему должен,  может  быть,  в  принципе,  и
укрепл€ет дух, когда тело пребывает в бедности.
   ѕосле таких ухабов и €м в финансовой жизни страны население  потер€ло  не
только веру в  государственные  и  коммерческие  структуры,  но  и  в  себ€,
поскольку обнаружило, что ни собственный опыт, ни интуици€,  никакие  другие
собственные   возможности   не   в   состо€нии   правильно   сориентировать,
предотвратить ошибку или найти средства ее исправить.
   Ќет сомнени€ в том, что вина за это лежит на государстве. » нет  сомнени€
в том, что финансова€ ответственность, от которой пытаютс€  уйти  финансовые
компании, в солидной мере лежит и на  государстве.  ѕоэтому,  независимо  от
своих стратегических целей, государство в долгу перед этими людьми. Ќо самое
главное  состоит  в  том,  что  задача   возвращени€   этого   долга   самым
непосредственным  образом  согласуетс€   с   названными   в   самом   начале
стратегическими цел€ми  государства.  Ќикака€  нова€  законодательна€  база,
гарантирующа€   безопасность   вкладов,   теперь   не   заставит   население
инвестировать свои сбережени€ в  предпри€ти€  национальной  экономики,  если
государство на очевидном  примере  не  продемонстрирует  свою  готовность  и
реальную способность нести  свою  ответственность  перед  каждым  конкретным
человеком, и  тем  самым  реабилитировать  себ€  и  финансовые  институты  в
сознании населени€.
   ¬ сложившейс€ ситуации проблема самореабилитации государства  может  быть
решена двум€ способами:  полностью  или  частично  компенсировать  утер€нные
вклады за счет государственного бюджета, либо найти ценности,  созданные  на
эти вклады, и вернуть их вкладчикам.
   ƒанна€  книга  посв€щена  описанию  некоторого  опыта  поиска   имущества
финансовых компаний, созданного за счет вкладов населени€.


   ѕ–ј¬ќ¬јя Ѕј«ј —ќ«ƒјЌ»я » ‘”Ќ ÷»ќЌ»–ќ¬јЌ»я ‘»ЌјЌ—ќ¬џ’  ќћѕјЌ»…
   ‘инансовые компании в нашей стране не могли возникнуть сами по  себе,  на
пустом месте: никто просто так не понесет куда-то свои  кровно  заработанные
денежки. Ќо вот в августе 1992 года увидел свет ”каз  ѕрезидента  є  914  "ќ
введении в действие системы приватизационных чеков в –оссийской  ‘едерации".
Ћюди получили в руки что-то, хот€ и не €вл€ющеес€ деньгами, но имеющее некую
ценность, которую можно было куда-то вложить, как тогда  провозглашалось,  с
несомненной выгодой дл€ себ€. »  тут,  как  грибы  после  ваучерного  дожд€,
начали расти разнообразнейшие финансовые  компании.  ѕочва  дл€  этого  была
сама€ благодатна€: исторически русский человек живет следующими  принципами:
"вера в доброго цар€" и "что бы ни делать, лишь бы ничего не делать". ќднако
законодательство –оссийской ‘едерации не могло  предусмотреть  по€влени€  на
рынке данных финансовых структур. » даже законодательные акты, последовавшие
за вышеназванным ”казом, регулировали только коммерциализацию и приватизацию
государственных и муниципальных предпри€тий,  а  не  инвестирование  средств
населени€ в различные проекты.
   ¬  правовой  системе  ———–  нормы  об  акционерных  обществах  официально
утратили силу в 1962 г., на практике же создание  хоз€йственных  организаций
прекратилось  гораздо  раньше.   –егулирование   де€тельности   организаций,
отдаленно напоминавших хоз€йственные общества, ограничивалось  состо€щей  из
одного предложени€ части второй статьи 117 √  –—‘—– 1964  года,  посв€щенной
межколхозным, государственно-колхозным и  иным  государственно-кооперативным
организаци€м.
   ќбщеприн€тыми формами хоз€йственных организаций €вл€ютс€ "товарищества" и
"общества".  –азличие  между  этими  пон€ти€ми  состоит   в   том,   что   в
хоз€йственном  обществе,  как  правило,  действует  гораздо  большее   число
участников,  чем  в  товариществе,  в  обществе   не   возникает   отношений
лично-доверительного характера, обычно нет личного участи€ в делах общества,
что присуще, как правило, товариществу. ќсновы гражданского законодательства
—оюза ——– и  –еспублик  различали  товарищества  -  как  объединени€  лиц  и
общества - как объединение капиталов. (Ќовый  √   –‘  также  предусматривает
подобные принципы  разделени€  на  товарищества  и  общества).  ќбраща€сь  к
истории российского  законодательства  по  этому  вопросу,  отметим,  что  в
дореволюционной   –оссии   все    хоз€йственные    организации    назывались
товариществами, включа€ акционерные.
   «акон  –—‘—–  от  25  декабр€  1990  года  є  445-1  "ќ  предпри€ти€х   и
предпринимательской де€тельности" определ€ет следующие виды товариществ:
   * полное товарищество,
   * смешанное товарищество,
   * товарищество с ограниченной ответственностью.
   ѕолное товарищество.
   ѕолное товарищество, в трактовке законодательства 1990 года, представл€ло
собой объединение нескольких граждан и /или юридических лиц  дл€  совместной
хоз€йственной де€тельности на основании договора между ними.
   ¬се участники  полного  товарищества  несут,  что  важно,  неограниченную
солидарную  ответственность  по  об€зательствам  товарищества   всем   своим
имуществом.
   ѕолное товарищество не €вл€етс€ юридическим лицом  а,  следовательно,  не
обладает и правами, присущими юридическим лицам. Ёто обсто€тельство €вл€етс€
основной причиной непопул€рности формы  полного  товарищества  в  –оссии.  ¬
результате  неудачного  законодательного  регулировани€  практический  смысл
использовани€ данной формы вообще  тер€лс€,  ибо  товарищество,  не  €вл€€сь
юридическим лицом,  даже  не  имело  возможности  открыть  банковский  счет.
—ледует сказать, что новый √  устранил это несовершенство.
   ¬ то же врем€, полное товарищество - это форма широко известна€ в мировой
практике. “радиционно считаетс€, что полные товарищества  обычно  небольшие,
они состо€т чаще из двух, трех лиц, но  иногда  из  гораздо  большего  числа
членов. ¬ —Ўј, например, полные  товарищества  получили  широкое  применение
прежде всего потому, что товарищество как целое не подлежит налогообложению.
“ака€ форма удобна дл€ аудиторских, адвокатских, медицинских фирм. ¬  –оссии
же помимо указанных выше недостатков данной формы €вл€етс€ еще и  отсутствие
четких правил о  налогообложении  полных  товариществ,  а  также  отсутствие
законодательного регулировани€ профессиональной  ответственности  аудиторов,
юристов, медиков и членов иных профессиональных цехов, что освобождает таких
работников от неограниченной ответственности, но в  итоге  они  предпочитают
вести бизнес в форме хоз€йственных обществ.
   —мешанное “оварищество.
   ¬ соответствии с терминологией  континентального  права,  в  значительной
мере прин€того и в нашей законодательной системе, данна€ форма  товарищества
носит название коммандитного товарищества.
   —мешанное товарищество представл€ет собой объединение нескольких  граждан
и/или  юридических  лиц,  созданное  на  основе  договора  между  ними   дл€
совместной хоз€йственной де€тельности. ќно, также как и полное, не  €вл€етс€
юридическим лицом.
   —мешанное  товарищество  в   отличии   от   полного   включает   в   себ€
действительных членов и членов-вкладчиков. ƒействительные  члены  смешанного
товарищества  управл€ют  делами  товарищества  и  несут  полную   солидарную
ответственность  по  об€зательствам  товарищества  всем  своим   имуществом.
„лены-вкладчики  делегируют  управление  товариществом  действительным   его
членам и несут ответственность по  об€зательствам  товарищества  в  пределах
вклада в имущество товарищества.
   ¬ соответствии с определением смешанного товарищества помимо  недостатков
такой формы,  идентичных  с  недостатками  полного  товарищества,  возникают
дополнительные проблемы, св€занные с участием вкладчиков.
   ¬  рамках  описанных   форм   товариществ   доминирующее   положение   на
зарождающемс€ российском рынке в 1991-1992  годах  занимали  товарищества  с
ограниченной ответственностью. ћенее попул€рной  в  тот  момент  была  форма
акционерного общества (јќ).
   јкционерное ќбщество ќткрытого “ипа.
   јкционерное  общество  открытого  типа  представл€ет  собой   объединение
нескольких  граждан  и/или  юридических  лиц  дл€  совместной  хоз€йственной
де€тельности.  ќно  €вл€етс€  юридическим  лицом.   аждый   акционер   несет
ответственность по об€зательствам акционерного общества  в  пределах  своего
вклада (пакета принадлежащих ему акций).
   »мущество  акционерного  общества  открытого  типа  формируетс€  за  счет
продажи акций  в  форме  открытой  подписки,  полученных  доходов  и  других
законных  источников.  —вободна€  продажа  акций  допускаетс€  на  услови€х,
устанавливаемых законодательством –—‘—–.
   "ѕоложение об акционерных обществах" утвержденное  ѕостановлением  —овета
ћинистров  –—‘—–  є  601  от  25  декабр€  1990  года,  определ€ет   пор€док
регистрации, управлени€  и  де€тельности  акционерных  обществ  закрытого  и
открытого типа.  ак правило,  акционерные  общества  закрытого  типа  -  это
общества с  небольшим  числом  акционеров.  Ќапротив,  акционерные  общества
открытого  типа  -  это  общества  с  большим  числом  акционеров,   которые
приобретают акции данного акционерного общества на аукционах или на открытом
рынке.
   ѕроблема соотношени€ двух видов предпри€тий: "товариществ с  ограниченной
ответственностью"  и  "акционерных   обществ   закрытого   типа"   оказалась
исключительно запутанной, как в теоретическом, так и в  практическом  плане.
явно неудачна€, а точнее некорректна€, формулировка статьи 11  «акона  –—‘—–
"ќ  предпри€ти€х  и  предпринимательской   де€тельности"   породила   широко
распространенное заблуждение,  что  это  по  существу  один  и  тот  же  вид
предпри€тий, что между ними нет  никаких  различий.  ќднако  “ќќ  и  јќ«“  -
родственники, но не близнецы!


   ƒл€  нагл€дности  сравнительна€  характеристика  “ќќ  и  јќ  открытого  и
закрытого типа приведена в таблице:

   “ќќ
   јќ«“
   јќќ“
   ¬ид хоз€йствен-ного общества
   “оварищество, уставной капитал которого  разделен  на  паи,  определенных
учредителем размеров. ”частники товарищества могут отчуждать свои паи другим
участникам  или  третьим  лицам  только  с  согласи€  большинства  остальных
участников.
   ѕроизводит частное  (закрытое)  размещение  выпускаемых  им  акций  среди
заранее  известного  ограниченного  числа   учредителей.   јкционеры   могут
отчуждать принадлежащие им акции другим акционерам или третьим лицам  только
с согласи€ большинства остальных акционеров.
   ѕроизводит  открытую  продажу  выпускаемых  им  акций.  акционеры   могут
свободно отчуждать принадлежащие им акции любым третьим лицам.
   »мущест-венна€ ответствен-ность предпри€ти€
   ќтвечает по своим об€зательствам всем  принадлежащим  ему  имуществом,  а
каждый из акционеров (участников товарищества) несет риск по  об€зательствам
общества  (товарищества)  в  пределах  стоимости  принадлежащих  ему   акций
(стоимости па€).
   ѕор€док переуступки акций (паев)
   ѕай в “ќќ обладает свойством возвратности, т.е.  может  быть  востребован
участником в случае его выхода из  товарищества  .  ѕредусмотрена  процедура
выделени€ доли участника из имущества предпри€ти€.
   јкци€ -  это  не  просто  свидетельство  о  внесенном  вкладе  в  капитал
компании, а такое свидетельство, которое не дает  права  требовать  возврата
этого вклада. ¬ыход из јќ возможен только  путем  переуступки  акций  другим
владельцам.
   —вободно мен€етс€ состав акционеров и число акций, которым владеет каждый
из них.
   ѕаи
   јкции
   ѕраво на выпуск (эмиссию) акций
   Ќе имеет права  выпуска  акций.  Ќа  сумму  внесенного  вклада  участнику
товарищества может выдаватьс€ письменное  свидетельство,  не  относ€щеес€  к
категории ценных бумаг.
   Ёмисси€ акций осуществл€етс€ в форме частного размещени€ (без  публикации
и регистрации проспекта  эмиссии)  среди  заранее  известного  ограниченного
числа инвесторов (до 100 включительно) во все врем€ обращени€ данных  ценных
бумаг и на сумму не более 50 млн. рублей. –егистраци€ јќ«“ в соответствии  с
«аконом –—‘—– "ќ предпри€ти€х и предпринимательской  де€тельности"  €вл€етс€
основанием дл€ регистрации выпуска акций, размещаемых среди учредителей.
   Ёмисси€ акций осуществл€етс€ в форме открытой продажи  (с  публикацией  и
регистрацией проспекта эмиссии) среди потенциально  не  ограниченного  числа
инвесторов.
   Ќоминаль-на€ стоимость акции (па€)
   ƒопускаетс€ любой размер па€. ѕай делим.
   Ќоминальна€ стоимость акции не может быть более 10 тыс. рублей  и  должна
быть кратной 10. јкци€ не делима.



   ”чредительные документы
   1. ”став товарищества;
   2. ”чредительный договор;
   3. ѕротокол учредительного собрани€;
   4.  опи€ платежного поручени€ об уплате регистрационной пошлины.
   1. ”став јќ;
   2. «а€вка на регистрацию;
   3. ѕротокол учредительного собрани€ (кроме случа€, когда у общества  один
учредитель);
   4.  опи€ платежного поручени€ об уплате регистрационной пошлины;
   5. «арегистрированный в установленном пор€дке проспект эмиссии.
   ћинималь-ное число учредителей
   ќрганы государственной регистрации требуют  наличи€  у  товарищества  как
минимум  двух  учредителей,  т.к.  среди  учредительных  документов   назван
учредительный договор, что предполагает наличие  как  минимум  двух  сторон,
договаривающихс€ о создании товарищества.
   ќдин учредитель
   ћаксималь-ное число участников
   Ќе ограничено
   ƒо 100 включительно
   Ќе ограничено

   “аблица составлена на основании следующих документов:
   * "ѕоложение об  акционерных  обществах".  ”тверждено  ѕостановлением  —ћ
–—‘—– є 601 от 25.12.90 г.
   * —татьи 11,  12  «акона  –—‘—–  "ќ  предпри€ти€х  и  предпринимательской
де€тельности" є 445-1 от 25.12.90 г.
   * "ѕоложение о выпуске и обращении  ценных  бумаг  и  фондовых  биржах  в
–—‘—–". ”тверждено ѕостановлением ѕравительства –—‘—– є 78 от 28.12.91 г.
   ѕовторим, что главна€ очевидна€ разница между “ќќ и јќ состоит в том, что
первое - прежде всего объединение лиц, а  второе  -  объединение  капиталов;
первое предполагает непосредственное участие учредителей,  второе  -  прежде
всего эксплуатацию  акционерного  капитала.  ѕоскольку  в  стартовый  период
реформ  в  области  хоз€йственной  де€тельности  среди  инициативных   людей
преобладали  лица   знакомые   с   конкретной   де€тельностью,   выполн€емой
собственными силами, и не хватало специалистов, способных  управл€ть  чужими
капиталами, то естественным образом форма “ќќ оказалась более попул€рной.
   —уществует известное  противоречие  между  «аконами  "ќ  собственности  в
–—‘—–" є 445-1 от  25.12.90  г.  и  "ќ  предпри€ти€х  и  предпринимательской
де€тельности" є 443-1 от 24.12.90 г., вступившими в действие одновременно  с
1.01.91 г. —т. 14 «акона о собственности  устанавливает,  что  хоз€йственные
общества  и  товарищества  обладают  правом  собственности   на   имущество,
переданное им в форме  взносов  их  участников.  ¬  «аконе  о  предпри€ти€х,
напротив,  говоритс€  об  общей  долевой  собственности  участников  “ќќ   и
акционеров јќ«“.
   ќчевидно, что не было ровным счетом никаких разумных оснований дл€  того,
чтобы  буквально  на  следующий  день  ломать  предусмотренную   «аконом   о
собственности систему отношений  собственности,  в  соответствии  с  которой
участники “ќќ и акционеры јќ«“, внос€ свои вклады (т.е. отчужда€ имущество в
их пользу), вступают с ними по поводу вкладов не в вещные, а в  об€зательные
правоотношени€ (приобретают право участвовать  в  распределении  прибыли,  в
управлении предпри€тием, а также право на часть имущества, оставшуюс€  после
ликвидации предпри€ти€).
   ¬озникает  вопрос:  так  нормой  какого  же   закона   все-таки   следует
руководствоватьс€  в  регулировании  данных  правоотношений?  »  только   13
сент€бр€ 1992 (!) года ѕленум ¬ысшего арбитражного суда –‘  в  постановлении
"ќ  некоторых  вопросах   разрешени€   споров,   св€занных   с   применением
законодательства о собственности" дал  следующие  разъ€снени€:  "...согласно
«акону "ќ  собственности  в  –—‘—–"  имущество,  приобретенное  юридическими
лицами по основани€м, не противоречащим  «акону,  принадлежит  им  на  праве
собственности."
   ќднако все эти замечательные документы  существовали  еще  до  поголовной
"ваучеризации" населени€, а это событие  потребовало  новой  законодательной
базы. » вот 7 окт€бр€ 1992 г. вышел ”каз  ѕрезидента  є  1186  "ќ  мерах  по
организации рынка ценных бумаг в  процессе  приватизации  государственных  и
муниципальных предпри€тий", в приложени€х к которому были изложены  принципы
построени€  инвестиционных   фондов,   в   которые   счастливые   обладатели
приватизационных  чеков  могли  их  вложить.  ѕравова€   база   создани€   и
функционировани€ инвестиционных фондов приведена в следующей таблице:


   »нвестиционные фонды, создавшиес€ вне
   процесса
   приватизации
   „ековые
   инвестиционные фонды,
   образованные
   в процессе приватизации


   Ќормативна€ база
   1. ƒо 1.01.95 - √ражданский  одекс от 11.06.64, после - √  –‘  часть1  от
21.10.94;
   2.  "ѕоложение  об  јкционерных  обществах  и  обществах  с  ограниченной
ответственностью" от 19.06.90 є 590
   3. ”каз ѕрезидента є 1186 от 7.10.92
   "ќ мерах по  организации  рынка  ценных  бумаг  в  процессе  приватизации
государственных и муниципальных предпри€тий." в том числе прил. єє 1, 3,  4,
5, 6


   то же,
   в том числе прил. єє 2, 3, 4, 5, 6 в ”казе ѕрезидента є 1186 от 7.10.92
   ѕор€док
   лицензировани€
   инвестиционной де€тельности
   ћинистерство финансов –оссии
   Ќа основании ѕоложени€ є 121 от 28.12.92 "ќ  лицензировании  де€тельности
на рынке ценных бумаг в  качестве  инвестиционных  фондов  и  лицензировании
де€тельности управл€ющих инвестиционными фондами".
   √осударственный комитет –‘ по управлению государственным имуществом
   ѕеререгистраци€  на  основании  –аспор€жени€  є  2354-р  от  15.09.94  "ќ
переоформлении лицензий чековым инвестиционным фондам"
   ќрганизационно-правова€ форма
   »сключительно јкционерное ќбщество ќткрытого типа.

   то же
   ќбъекты
   инвестировани€

   ÷енные бумаги


   то же
   »сточники
   инвестировани€.
   ѕривлекаемые  приватизационные  чеки,  денежные  средства  физических   и
юридических лиц, реинвестирование прибыли.

   то же







   ќграничени€
   по объектам
   инвестировани€
   1. »ные виды де€тельности кроме инвестировани€ в ценные бумаги,  исключа€
негосударственные  долговые  об€зательства  и  акции  предпри€тий  с  полной
ответственностью..
   2. Ќельз€ иметь в своих активах акции иных »‘.
   3. ѕриобретать "голосующие" акции любого јќ, если после  их  приобретени€
аффилированной группе »‘ будут принадлежать более 10% голосующих акций.
   4. ѕриобретать ценные бумаги аффилированных лиц.
   5.  ѕриобретать  ценные  бумаги,  выпущенные  управл€ющим,  депозитарием,
независимым аудитором и учредител€ми фонда, а также акционерами,  владеющими
5 и более % акций фонда.
   6. ќбменивать выпущенные им акции  на  акции  јќ,  созданных  в  процессе
приватизации, держател€ми которых €вл€ютс€ соответствующие фонды  имущества,
в  сумме,  превышающей  5%  уставного  капитала  »‘.   оличество  акций  »‘,
держател€ми которых выступают  соответствующие  фонды  имущества,  не  может
превышать 5 % от общего количества акций этого »‘.










   то же



   ќграничени€
   по объемам
   инвестиций
   1. ѕриобретать и иметь в своих активах более 10% акций, а  так  же  15  и
более % всех облигаций или долговых об€зательств одного эмитента.
   2. »нвестировать более 5% своих чистых активов  в  ценные  бумаги  одного
эмитента.

   то же
   ќграничени€
   по источникам
   инвестировани€
   1. Ќе имеют права привлекать заемные средства.
   2.  «апрещаетс€   выпускать   долговые   об€зательства   за   исключением
государственных ценных бумаг.

   то же
   ћинимальный
   размер
   и услови€
   формировани€ ”ставного
   капитала.
   1 млн. рублей
   (на конец 1992 года);
   может  быть  оплачен  только  денежными  средствами,  ценными   бумагами,
недвижимым имуществом (не более 25% от уставного капитала)
   500 тыс. рублей;
   (на конец 1992 года);
   то же, кроме ценных бумаг, исключа€ приватизационные чеки.


   открытый »‘

   закрытый »‘

   ѕрава
   инвесторов
   1. ѕраво голоса на общем собрании. (1 акци€ - 1 голос)
   2. ѕраво на получение дивидендов.
   3. ‘онд об€зан выкупить акции инвестора при его желании в соответствии  с
процедурой, оговоренный в учредительных документах.
   1. ѕраво голоса на общем собрании. (1 акци€ - 1 голос)
   2. ѕраво на получение дивидендов.
   3. ‘онд не об€зан выкупить собственные акции инвестора при его желании.




   ѕрава инвесторов определ€ютс€ схемой работы компании  (в  соответствии  с
”казом ѕрезидента –‘ "ќ защите интересов инвесторов" є 1233 от 11.06.94)


   —труктура
   функциониро-вани€
   1. ¬ысшим органом управлени€ €вл€етс€ ќбщее собрание акционеров.
   2. ќперативное управление активами - привлеченное на  основании  договора
независимое лицензированное управл€ющее лицо.
   3. ”чет и хранение  активов  осуществл€ет  депозитарий  (неаффилированное
лицо данного ‘онда; депозитарий не может быть управл€ющим лицом).
   4. ¬ыбор и назначение управл€ющего  и  депозитари€  осуществл€етс€  ќбщим
собранием акционеров, контролируетс€ - —оветом директоров ‘онда.



   то же
   ќсновные
   финансовые
   инструменты
   привлечени€
   инвестиций

   »менные голосующие акции, выпускаемые  ‘ондом,  наход€щиес€  в  свободном
обращении.


   то же
   ћеханизм
   ценообразовани€
   основного
   финансового
   инструмента

   ÷ена первичного размещени€ должна соответствовать проспекту эмиссии;
   рыночные котировки на открытом вторичном рынке ценных бумаг.


   то же

   ќднако это были фонды, с которыми все более или менее €сно.  роме них  на
рынке по€вилось огромное количество  компаний,  инвестиционными  фондами  не
€вл€ющихс€, но занимающихс€ сбором денег и приватизационных чеков населени€.
ќни  организовывались  в   виде   акционерных   обществ   различного   типа,
индивидуальных частных предпри€тий, товариществ и, вообще говор€, всего, что
только  может  выдумать  изобретательный  человек  в   услови€х   "дыр€вого"
законодательства. «аконодательно не были сформулированы  ограничени€  ни  на
источники и объекты инвестировани€,  ни  по  объемам  инвестиций  и  размеру
уставного   капитала.   —труктура   функционировани€,   схемы    привлечени€
инвестиций, финансовые инструменты и механизм их ценообразовани€  оставались
на усмотрение создателей компании. Ќапример, согласно ”става  јќ«“  "—ќё«-—"
его основной целью  €вл€етс€:  "содействие  решению  социально-экономических
проблем, удовлетворение общественного  спроса  на  товары,  работы,  услуги,
повышение  материального  благососто€ни€  сотрудников  фирмы"  и  только   в
последнюю очередь  "получение  дохода  акционерами  ќбщества".  —воих  целей
данное общество могло добиватьс€ посредством осуществлени€  следующих  видов
де€тельности:
   *    "ќсуществление    консалтинговой,    холдинговой,     маркетинговой,
посреднической, дилерской, торгово-закупочной де€тельности.
   *  ¬ыполнение  проектных,   конструкторских,   строительных,   ремонтных,
монтажных, пуско-наладочных работ.
   *  —оздание  и  передача   научно-технической   продукции,   программного
обеспечени€.
   * “уристическое обслуживание.
   * –екламные услуги.
   * »здательска€ де€тельность.
   * ќсуществление транспортных перевозок и услуг.
   * »на€ де€тельность, не запрещенна€ законом."
   —огласно «акону є 1769 от 27.10.93 г. "ќб инвестиционный  де€тельности  в
–—‘—–" запрещалось только инвестирование в объекты, создание и использование
которых не отвечает экологическим, санитарно-гигиеническим и другим  нормам,
установленным  законодательством,  действующим  на  территории  –—‘—–,   или
наносит ущерб охран€емым законом правам и интересам граждан, юридических лиц
и государства. Ѕеда только, что ни в каком документе эти права конкретно  не
сформулированы. ѕоэтому компании, провозглашавшие готовность развивать какие
угодно программы на  деньги  вкладчиков,  по€вл€лись  как  грибы  в  хорошую
грибную пору.
   ѕродолжительное врем€ государственные органы, индифферентно наблюдали  за
этим  процессом.  Ќо  рост  масштабов  свидетельств  негативного   характера
де€тельности  этих  структур  заставил,  наконец,  по€витьс€  на  свет  ”каз
ѕрезидента є 1769 от 27.10.93 г. "ќ мерах по обеспечению  прав  акционеров",
который, правда, коснулс€ только  вопроса  ведени€  акционерными  обществами
открытого типа реестра своих акционеров. ¬ 1994 году вышло ѕоложение є 840-р
"ќ реестре акционеров акционерного общества".
   ƒостаточно долгое врем€ на российском  рынке  функционировали  финансовые
компании, не  имевшие  лицензий  на  зан€ти€  инвестиционной  де€тельностью.
Ќапример, јќ«“ "–усский ƒом —еленга" начало осуществл€ть свою де€тельность с
9 марта 1992 года и только 15 августа 1993  года  она  была  приостановлена.
–уководители  компании  безуспешно  пытались  получить  лицензию  на   право
заниматьс€ банковской (!) де€тельностью,  хот€  сами  в  своей  де€тельности
продолжали ориентироватьс€ не на банковское законодательство, а на  «акон  о
предпринимательской де€тельности.
    ак известно, ничто нельз€ продать дороже,  чем  обещани€.  Ќо  в  данной
ситуации они продавались более чем просто очень  дорого.   азалось  бы,  чем
можно увлечь  людей,  которым  много  лет  подр€д  обещали  коммунистическое
благополучие, однако люди несли и несли свои  деньги  в  компании  обещавшую
платить высокие (а часто и растущие год  от  года,  и  чаще  всего  очевидно
совершенно  нереальные)  дивиденды.  “акие  обещани€   однозначно   €вл€ютс€
недобросовестной  рекламой.  –ыночные  отношени€  цивилизованного  характера
предполагают равноправие участников рынка, и только незащищенностью одной из
сторон (естественно, инвесторов), можно объ€снить по€вление  такой  рекламы.
Ќо только 2 сент€бр€ 1994 года по€вилось распор€жение правительства є 1409-р
по защите прав потребителей от недобросовестной рекламы.
   ѕосле   практически   полного   развала   всех    финансовых    компаний,
существовавших  на  российском  рынке  с  1992  по  1995  год  увидели  свет
законодательные акты, защищающие права инвесторов, такие как ”каз ѕрезидента
–оссийской ‘едерации от 26 апрел€ 1995 г. N  416  "ќ  мерах  по  обеспечению
интересов  инвесторов  и  приведению  в  соответствие  с   законодательством
–оссийской  ‘едерации  предпринимательской  де€тельности  юридических   лиц,
осуществл€емой  на  финансовом  и  фондовом   рынках   без   соответствующих
лицензий",  в  котором,  в  частности  определ€лась  необходимость  "считать
первоочередной задачей федеральных органов государственной власти и  органов
государственной   власти   субъектов   –оссийской    ‘едерации    в    сфере
государственного регулировани€ финансового  и  фондового  рынков  –оссийской
‘едерации обеспечение интересов инвесторов, в том числе путем:  установлени€
правовых и экономических основ де€тельности привлекающих средства инвесторов
инвестиционных институтов".  “аким  образом  ”каз,  цель  которого  состо€ла
именно  в  том,  чтобы  предотвратить  €влени€  массового  обмана   граждан,
вступающих во взаимодействие с финансовыми институтами  по€вилс€  вслед  уже
свершившемус€ факту обмана, причем  обмана  совершенного  в  такой  правовой
среде, что  часто  практически  невозможно  как  преступление,  признаваемое
де-юре.
   јЌјЋ»« ѕ–ќ÷≈——ј ќЅ–ј«ќ¬јЌ»я » –ј«¬»“»я ‘»ЌјЌ—ќ¬џ’  ќћѕјЌ»… ¬ –ќ——»» .

   ѕервые финансовые компании по€вились в –оссии в конце 80-х годов вместе с
процессом либерализации хоз€йственной де€тельности. ћасштабы их де€тельности
носили локальный характер. “ем не менее де€тельность некоторых  из  них  уже
тогда имела негативные  социальные  последстви€  и  требовала  вмешательства
властей  разного  уровн€  (скандалы  вокруг  мошеннической  де€тельности  јќ
"јмарис" и “ќќ "–еванш"  в  1992  г.  в  —анкт-ѕетербурге;  јќ  "“ехнический
прогресс" в 1993 году; "Ќезависимый нефт€ной концерн" и Ћ.≈.Ќ.».Ќ. в  апреле
1994 г. и др.)
      середине  1993  г.  в  стране  сложилась  исключительно  благопри€тна€
обстановка  дл€  массового  возникновени€  и  роста   финансовых   компаний.
»нвестиционна€ активность населени€ к этому времени достигла своего пика  по
сравнению с предыдущими периодами.
   ≈сли  обратитьс€  к  хронологии  цепи  событий  подтолкнувших  граждан  к
вкладыванию денег в различные рискованные финансовые меропри€ти€, то  первым
таким событием, всплывающим в  пам€ти,  стал  павловский  обмен  денег.  Ёто
случилось в 1991 году, когда  событий,  приведших  к  гайдаровским  реформам
никто не ожидал, в атмосфере "бабьего лета" ув€дающего социализма.
   „естно говор€, событи€ этого обмена достаточно однозначно ассоциировались
в массовом сознании с предыдущими обменами.  ак и все предыдущие, павловский
обмен привел к  тому,  что  существенна€  часть  личных  сбережений  граждан
оказались   безвозвратно   утраченными.   ќбмен,   по   существу,   оказалс€
конфискацией,  почему  и  был  прозван  общественным  мнением  -  обман.   ¬
дальнейшем граждан ждал следующий шок - безудержное та€ние ценности  вкладов
в сберегательные кассы в 1992 г.
   ќба  эти  событи€  €вились  причиной  разочаровани€  в   незыблемости   и
стабильности собственности, принадлежащей р€довым гражданам.  „увство  обиды
на государство оттолкнуло значительную часть будущих  мелких  инвесторов  от
государственных институтов, как от источников обмана и нечистоплотности.
   Ёто  разочарование  стало  почвой  дл€  широко   расцветшей   иллюзии   о
возможности легкого  получени€  больших  денег  -  раз  деньги  могут  легко
исчезать с помощью одних "неправильных" действий, значит они  так  же  легко
могут по€вл€тьс€ с  помощью  "правильных"  действий.  ¬ера  в  это  невольно
поддерживалась неизвестно с чего растущей заработной платой.
   ƒл€  этого  периода  характерны  сюжеты,  когда  люди  заработную   плату
приносили домой сумками, а в некоторых случа€х прибегали и к помощи  тележек
(когда зарплаты вдруг выдавали новыми монетами по 20 и  50  рублей).  ƒругим
сюжетом, питавшим эту иллюзию, было начало ваучерной приватизации, когда  на
основании только записи о прописке гражданин получал бумагу, как его увер€ли
весьма ценную,  передающую  в  его  руки  определенную  часть  национального
богатства. ѕо€вление коммерческих банков с невиданными до этого  процентными
ставками не могло не привести к идее о  близкой  возможности  каждого  стать
рантье.
   ¬ полотно, написанное этими красками  легко  вписывались  по€вившиес€  во
множестве  уже  выше  названные  компании,   которые   забрасывали   публику
предложени€ми о баснословном росте денег, переданных им, за  ничтожно  малое
врем€ (1200% годовых с выплатой через три мес€ца) - спрос на средства защиты
сбережений от инфл€ции  сам  толкал  граждан  искать  новые  формы  вложени€
капитала.
   ќднако с началом 1995 года обнаружилась  тенденци€  резкого,  практически
обвального снижени€ этих предложений.



    ак измен€лись максимальные процентные ставки,
   предлагаемые финансовыми компани€ми
   начина€ с €нвар€ 1995 года







   јктивизаци€ процесса индивидуальных инвестиций была св€зана, во-первых, с
по€влением  на  рынке  большого  количества  крайне  неопытных   инвесторов,
осознавших  необходимость  спасать  сбережени€  от  инфл€ции;  во-вторых   с
возможностью использовать в рискованной инвестиционной игре приватизационные
чеки, а не денежные средства. ”величивающа€с€ инфл€ци€ заставл€ла  население
искать новые формы вложени€ денег.
   –осту рыночных установок способствовал опыт, приобретаемый  населением  в
ходе массовой приватизации и сопутствовавша€ ему пропагандистска€  компани€.
¬аучер был первой ценной бумагой, получившей  при  этом  настолько  массовое
распространение,  которое  вообще  немыслимо  дл€   ценных   бумаг.   Ѕудучи
государственной, она легализовала в массовом сознании де€тельность с ценными
бумагами,  создала  ощущение   естественности   этой   де€тельности   и   ее
необходимости в новых услови€х.
   Ќар€ду с ростом предложени€ инвестиций со  стороны  мелких  инвесторов  в
предпринимательской среде накапливалс€ опыт работы с населением. “акого рода
опыт был приобретен в ходе  массовой  чековой  приватизации  (аккумулировать
приватизационные чеки было проще, чем деньги ввиду их целевого назначени€).
   » в этом процессе имелись свои способы привлечени€ приватизационных чеков
граждан далекие от законодательно разрешенных.

   ƒе€тельность нелицензированных компаний по изъ€тию приватизационных чеков
граждан.
   1993 год.

 Ќаименование
   компании
   ¬ид де€тельности
   √ермес-—оюз.
   Ѕр€нск. ќбменивала ваучеры на свои акции.
   ¬ладинвестбанк
   ¬ладивосток.
   ќбменивал ваучеры на трастовое соглашение.
   ѕенсионный фонд "Ќадежда"
   ¬оронеж.
    омпани€ принимала ваучеры в траст. ќбещала рост вкладов и дополнительную
пенсию по достижению пенсионного возраста.
   „астное предпри€тие "¬ектор"
    абардино-Ѕалкари€.
    омпани€ обменивала ваучеры на обещание возвратить их через  определенный
период с комиссией.
   ћашиностроительный колледж.
    раснодарский край.
    омпани€ предлагала клиентам продать ваучер  и  получить  20  000  рублей
через 5 мес€цев.
   ¬сероссийский открытый пенсионный фонд
    расно€рский край.
   ѕринимала ваучеры как взнос на пенсионное обеспечение,  обеща€  при  этом
доходы.
   "ћай€"
   ћосква.
   ќбменивала ваучеры на обещание выплаты больших дивидендов.
   "ћурманск-сервис"
   ћурманск.
   ќбменивала ваучеры на автомобильные запчасти.
   "ѕенком"
   ѕенза.
    омпани€  принимала  ваучеры  в  трастовое  управление.  ¬замен  компани€
обещает выплатить 7 000 рублей после первого года, 25 000 после второго,  65
000 после третьего. »нвестор согласно  соглашению,  не  может  забрать  свой
ваучер в течении 1 года.
   јќ " амска€ долина"
   ѕермь.
    омпани€ рекламировала, что  обменивает  ваучеры  на  обещание  построить
квартиры.
   ‘ерма "јрендатор"
   –остов на ƒону.
   ѕринимала ваучеры в обмен на сертификаты.
   «емельный банк
   —амара.
   ќткрывал депозиты в ваучерах, котиру€ ваучер за 5 000  -  8  000  рублей.
—тавка по депозиту 80 % годовых.
   ѕоволжска€ региональна€ строительна€ Ѕиржа
    омпани€ обменивает ваучеры  на  акции  своей  компании  и  акции  других
компаний использу€ схему купли-продажи.
   »нвестиционна€ компани€ —моленскинвестстрой.
    омпани€ обменивала ваучеры на обещание представить инвестору квартиру  в
течение 5 лет.
   "–андеву"
   —анкт-ѕетербург.
    омпани€   выпускала   сертификаты   которые   позвол€ли    "приобретать"
недвижимость и обменивала их на ваучеры.

   " оттедж"
   —анкт-ѕетербург.
    омпани€ предлагала клиентам открыть депозитные счета,  что  позволит  им
получить квартиры в течении 3-8 лет. јванс компани€ принимала в ваучерах.
   „астное предпри€тие "¬ј—"
   ”ль€новск.
   ѕринимала ваучеры под 130 % годовых.
   "“» »—"
   ’абаровск.
    омпани€ обменивала ваучеры на  соглашени€.  ƒанное  соглашение  включает
обещание установлени€ телефона дл€ инвесторов.
   —траховое агентство ѕушкова
   ярославль.
    омпани€ обменивала ваучеры  на  свои  акции  и  обещала,  что  акционеры
компании получат миллион рублей за каждый ваучер.
   "—оюз"
   ѕенза.
   ƒействует как агент московского фонда "—оюз". јгент обменивает ваучеры на
квитанции,  проштампованные  ”правлением  социального  обеспечени€   местной
администрации.
   „»‘ "Ќародна€ солидарность"
   Ѕашкортостан.
   „»‘ рекламировал, что будет выплачивать дивиденды 150% годовых  и  каждый
акционер может получить за каждый ваучер плюс 5 000 рублей и 300 000  рублей
в конце года.
   "∆илтоварищ"
   ћосква.
    омпани€ рекламировала что клиенты могут  инвестировать  свои  ваучеры  в
недвижимость и квартиры.

   ѕоследстви€ такого вложени€ приватизационных чеков дл€  граждан  описаны,
например, в статье ¬ладимира “ихомирова "Ѕойцы  невидимого  рынка"  (ƒеловой
мир є 111  за  1994  год)  рассказывающего  о  ситуации  с  приватизацией  в
«абайкалье:
   "...Ѕольше года в крупном Ѕјћовском коллективе сосуществовали по принципу
матрешки два акционерных обществ: открытого типа "Ѕјћстройпуть"  и  закрытое
"Ѕјћстройпуть-„ара". ѕервое  объедин€ло  трехтыс€чный  коллектив  строителей
плюс  акционеров  со  стороны,  в   последнее   входил   ограниченный   круг
руководителей; создание внутри открытого јќ еще и закрытого јќ  поставило  в
неравное положение, с одной стороны, трехтыс€чный  коллектив  строителей,  с
другой - горстку первых лиц јќ. ƒес€ть человек, объединившихс€ в закрытое јќ
"Ѕјћстройпуть-„ара",  оказались  владельцами  львиной   доли   всех   акций,
выпущенных эмитентом при акционировании, в размере 53,3% уставного  капитала
и приобрели 10511 голосов из имеющихс€ в  наличии  19720  голосующих  акций.
√енеральный директор јќ "¬. јбдурахманов,  его  замы,  разумеетс€,  главбух,
другие  ближайшие  помощники   получили   контрольный   пакет   акций.   “ак
образовались реальные владельцы акционировавшегос€  предпри€ти€  с  уставным
фондом в 132 миллиона рублей в старых ценах. ќстальные работники, имеющие по
несколько, как правило, неголосующих акций, остались  на  положении  наемной
рабочей силы;
   Ќо не следует спешить и  обвин€ть  руководителей  јќ.  —итуаци€,  котора€
сложилась  во  врем€  акционировани€  в  данном  коллективе,   типична   дл€
«абайкаль€; она просто следствие  экономической  безграмотности  работников;
ѕриходилось  буквально  нав€зывать  акции  предпри€ти€  его  работникам;   к
окончанию срока акционировани€ 60% акций јќ оказались невыкупленными.
   » тогда руководители создали свое,  закрытое  јќ  (что  вполне  законно),
вз€ли ссуду в банке в сумме 65 млн. рублей  и  выкупили  у  фонда  имущества
оставшиес€ ценные бумаги; когда к  коллективу  пришло  понимание  того,  что
акци€ - это дол€ реальной собственности, он начал роптать;  руководители  јќ
решили   ликвидировать   закрытое   јќ.   ќтсутствие   подготовки   накануне
приватизации создает почву дл€ подобных конфликтов и  позвол€ет  обогащатьс€
небольшим группам людей, как правило, сто€щим у  руководства  предпри€ти€ми.
“ак случилось  на  „итинском  камвольно-суконном  комбинате,  когда  большое
количество  нереализованных  акций  подвигло  группу  первых   руководителей
комбината во главе с его директором  јлександром   расновым  создать  внутри
открытого  јќ  " амвольно-суконный  комбинат"  свое   закрытое   акционерное
общество "ƒатекс" ("ƒаурский текстиль"); с другой стороны:, и то хорошо, что
не уплыли акции к посторонним лицам, фирмам, —ѕ;
   ѕодобное  произошло  с  ∆ирекенским  комбинатом;  акционировавшись  в  јќ
"∆ирекенский  молибден",  коллектив  комбината  про€вил  пассивность.   Ётим
воспользовалс€ „»‘ "Ќефть-јлмаз-»нвест. ќн приобрел пакет акций более чем  в
18% уставного капитала. ј когда руководство комбината обратилось  к  нему  с
просьбой продать хот€ бы часть этого пакета јќ, была названа така€ цена, что
пришлось предложение сн€ть;
   ...Ѕыло бы  справедливо,  чтобы  стартовые  услови€  были  равны;  бывшие
"красные директора" приобретают пакеты акций своих предпри€тий.  „аще  всего
это происходит при одобрении и поощрении коллектива, а иногда даже и...  под
его давлением, когда, например, коллектив отказалс€  покупать  акции  своего
предпри€ти€ и  на  общем  собрании  единодушно  постановил:  об€зать  своего
директора ¬асили€ ѕодовинникова сделать это  в  качестве  физического  лица;
крупные пакеты акций, которые позвол€ют говорить о том,  что  у  предпри€ти€
уже  по€вилс€  реальный,  юридически  оформленный  собственник  в  лице  его
руководител€, сформированы в  большинстве  акционированных  золотодобывающих
предпри€тий, в јќ "Ќефтемаркет"  на  большинстве  снабженческих  и  торговых
предпри€тий и организаций «абайкаль€."
   ѕричиной такой ситуации на наш взгл€д стала и де€тельность вышеупом€нутых
компаний предлагавших за ваучеры разнообразные блага, в отличие от тех,  кто
просто предлагал на них акции родного завода,  не  утружда€  себ€  грамотной
рекламой. ќднако, как видно  из  этой  статьи,  золотодобывающие,  нефт€ные,
снабженческие и торговые предпри€ти€ быстро нашли себе хоз€ев.
     окончанию чекового этапа приватизации (1993-94 годы) делова€ активность
предпринимателей переместилась в сферу аккумулировани€ денежных средств.
   »менно  в  этих  услови€х  стало  стремительно  увеличиватьс€  количество
финансовых  компаний  привлекавших   средства   граждан   путем   объ€влени€
чрезвычайно высокой доходности вложений. ¬се эти компании  в  той  или  иной
мере  использовали  в  своей  де€тельности  принцип  "пирамиды",   то   есть
выплачивали доход предыдущим инвесторам  за  счет  основной  суммы  капитала
последующих.
   ќбщее число  такого  рода  компаний,  действовавших  в  –оссии  в  период
1993-1994 годов, находитс€ приблизительно в пределах 20 тыс€ч (данные разных
источников существенно расход€тс€). “олько в ћоскве,  в  середине  1994  г.,
функционировало более 150 подобных компаний.
   1995 год стал  годом  быстрого  та€ни€  числа  финансовых  компаний,  что
характеризуетс€ динамикой числа таких компаний в ћоскве, показанной на  ниже
приведенном графике.



   ѕродолжительность жизни таких финансовых компаний составл€ло в среднем от
3-х мес€цев до полутора лет.
   Ќаиболее    распространенными    использовавшимис€    ими     финансовыми
инструментами были договора займа  с  оговоренными  процентами  и  различные
суррогатные самокотирующиес€ ценные бумаги.
   ќднако  укрупненно  можно  выделить  три  вида  используемых  финансовыми
компани€ми инструментов:
   *  инструменты,   предусматривающие   об€занность   компании   возвратить
вложенные  средства  и   оговоренный   доход   (договора   займа,   договора
пользовани€, договора ответственного хранени€, вексел€, облигации, депозиты,
сберегательные вклады);
   * инструменты, не предусматривающие об€занности  компании  возвратить  ни
вложенные средства, ни  ожидаемый  инвестором  доход  (простые  акции  јќќ“,
билеты ћћћ);
   * инструменты переходного типа, дающие инвестору  возможность  частичного
требовани€ (привилегированные акции, акции с опционом на продажу).
   —начала активно использовались инструменты первого вида из-за их простоты
и отсутстви€ требований по регистрации. ќднако, по мере  набора  опыта,  шел
постепенный переход к инструментам третьего вида, обеспечивающих  отсутствие
юридической ответственности перед вкладчиками.
   ¬ насто€щее врем€ финансовые компании, использовавшие инструменты первого
вида, столкнулись с проблемой массового  взыскани€  их  имущества  судебными
органами во исполнение заключенных с вкладчиками договоров.
   ћассовое  прекращение  выполнени€   договоров   и   самокотировки   акций
компани€ми началось в августе 1994 вместе  с  прекращением  де€тельности  јќ
"ћћћ". «атем, после некоторой стабилизации, с окт€бр€ мес€ца  выплаты  оп€ть
прекратились. Ёто было частично св€зано  с  "черным  вторником",  а  главным
образом,  €вилось  следствием  роста  недовери€  вкладчиков   к   финансовым
компани€м на фоне нарастающих крахов и исчезновений последних.
   ¬ этих услови€х значительно  сократилс€  приток  средств,  что  уменьшило
возможности  компаний   обеспечивать   выполнение   своих   об€зательств   и
спровоцировало прекращение выплат. ¬прочем, многие компании могли  себе  это
позволить, практически не опаса€сь возможных судебных преследований.
   “аким образом,  гигантска€  "финансова€  пирамида",  состо€ща€  из  сотен
финансовых компаний, возникла в –оссии к середине 1993 года и достигла  пика
в своем развитии в начале 1994г.   началу  1995  года  она  прекратила  свое
существование,  так  как  в  стране  были  исчерпаны   возможности   притока
финансовых ресурсов за счет привлечени€ новых участников.
   ” нас  отсутствует  точна€  информаци€  о  масштабах  этого  €влени€.  ѕо
сообщению √осударственного комитета по антимонопольной политике, в –оссии от
де€тельности финансовых компаний пострадало около 80 млн. человек. Ёта цифра
скорее всего отражает общее  количество  невозвращенных  вкладов  без  учета
того, что многие инвесторы имели несколько таких вкладов.
   ¬   ћоскве   число   пострадавших   оцениваетс€   в   1-3   миллиона,   в
—анкт-ѕетербурге - 500 тыс. человек (журнал "–евизор" є 15 за 1995 г.).
   ѕо состо€нию на июль  1995  г.  в  органы  милиции  подано  за€влений  от
обманутых вкладчиков о возмещении ущерба на сумму 20  трлн.  рублей  (журнал
"–евизор" є15  за  1995  г.).  ”читыва€,  что  основна€  масса  пострадавших
вкладчиков не обращалась в правоохранительные органы,  величина  ущерба  как
минимум в 4-5 раз больше, то есть не менее 100 трлн. рублей  (или  22  млрд.
долларов —Ўј). ¬ тоже врем€, в эту сумму, кроме основной суммы вкладов,  как
правило,  включены  и  за€вленные  компани€ми   сверхвысокие   проценты.   —
экономической точки зрени€ (юридические аспекты  проблемы  в  данном  случае
опускаютс€)  €вл€етс€  логичным  при   определении   ущерба   учитывать   не
за€вленные, а "разумные" проценты начислений по вкладам  (например  проценты
по банковским депозитам). — учетом этого  величина  реального  ущерба  может
быть оценена в 50-70 трлн. рублей.
   «а  пределами  вышеприведенного  расчета  остались  суммы,   привлеченные
финансовыми компани€ми в  форме  јќќ“,  которые  распростран€ли  собственные
акции с применением принципа самокотировани€ (что обеспечивало искусственный
рост цены акций). ѕосле прекращени€ самокотировани€ цена акций  стремительно
падала.
   ќднако держатели акций подобных  компаний  не  имеют  формального  повода
апеллировать к  правоохранительным  органам.     данной  категории  компаний
относ€тс€ такие организации как  јќ  "ћћћ"  и  семейство  компаний  "’опер".
¬еличина ущерба, причиненного этой группой  финансовых  компаний  еще  менее
поддаетс€ оценке. ќднако, по  нашему  мнению,  она  соизмерима  с  величиной
ущерба рассчитанной выше.
   ћожно констатировать,  что  все  развитые  страны  проходили  через  этап
концентрации капиталов мелких инвесторов. Ётот процесс всегда  сопровождалс€
массовым обманом и махинаци€ми. ’рестоматийным €вл€етс€  пример  создани€  в
јнглии в XVIII веке " омпании ёжных ћорей".  ќднако  впервые  столь  крупна€
страна как –осси€ входит в рынок в услови€х широкого развити€ средств  св€зи
и  телекоммуникации.  —овременные   технические   средства   дают   огромные
возможности  дл€  аккумулировани€  средств  населени€   и,   соответственно,
злоупотреблений.
   —тремительному  развитию  €влени€  "финансовой  пирамиды"  способствовало
наличие у массового инвестора постсоциалистического сознани€. Ќа тот  период
оно отличалось следующими характерными особенност€ми:
   * традиционна€ восприимчивость к пропагандистскому воздействию;
   * высокий уровень конформизма и отсутствие опыта  анализа  инвестиционной
ситуации и оценки рисков;
   * неготовность брать на себ€ ответственность  за  результаты  собственных
инвестиционных решений.
   ѕодобные установки в массовом сознании привели к тому, что, в  результате
агрессивной рекламной  компании,  финансовые  "пирамиды"  аккумулировали  не
только свободные денежные средства населени€, но и  часть  средств  текущего
потреблени€.  ѕотер€  последних  особенно   инициировала   рост   социальной
напр€женности выливавшейс€ в массовые кампании протеста  или  пародоксальные
на  первый  взгл€д  предпри€ти€  по  попыткам,  иногда  удачным,  выдвижени€
руководителей обманувших их компаний в депутаты различных уровней (ћавроди в
ѕодмосковье,  онстантинов в —анкт-ѕетербурге).
   »гра в "финансовые пирамиды" показала  так  же,  что  значительна€  часть
вкладчиков финансовых компаний,  по  существу,  не  €вл€ютс€  потенциальными
инвесторами,  так  как  не  обладают   свободными   средствами,   минимально
необходимыми дл€ инвестировани€.
   Ќесовершенство   действовавшего   в    этот    период    законодательства
способствовало беспреп€тственному развитию финансовых компаний. Ќо даже  при
известной  степени  развити€  законодательства  многообразие  рыночных  форм
привлечени€  капитала  всегда  позволит  обойти  законодательные  запреты  и
осуществл€ть  эту  де€тельность  на  законных  основани€х.  “аким   образом,
основной, если не  единственной  гарантией  против  злоупотреблений  в  этой
сфере,  кроме  законодательных   ограничений,   €вл€етс€   высокий   уровень
подготовки массового инвестора, его  информированность  и  умение  правильно
оценить ситуацию, а также его неготовность идти на чрезмерные риски.
   ќтсутствие успешных попыток развернуть де€тельность  финансовых  компаний
со второй половины 1995г. дает основани€ утверждать, что этап "строительства
пирамид" финансовым рынком –оссии пройден.
   ”ровень подготовленности  и  информированности  потенциального  массового
инвестора существенно вырос. Ќачал складыватьс€ новый,  адекватный  рыночным
реали€м, менталитет частного инвестора. ¬ значительной степени это произошло
благодар€ жестоким урокам "финансовых  пирамид".  Ќеобходимо  отметить,  что
массовый крах финансовых компаний и  св€занные  с  этим  потери  не  вызвали
радикального разочаровани€ у реальных потенциальных инвесторов.
   Ќаселение, обладающее свободными средствами, в целом не утратило интереса
к инвестированию, но стало более критически относитьс€ к финансовому рынку и
предъ€вл€ть более высокие требовани€ к финансовым институтам и инструментам.
   “аким образом, в насто€щее  врем€  в  –оссии  создаютс€  предпосылки  дл€
развити€ цивилизованного рынка  массовых  частных  инвестиций.   роме  того,
остаютс€ надежды на то, что определенна€ часть средств,  пока  потер€нна€  в
результате вкладов в финансовые компании,  все-таки  будет  возвращена,  что
подтверждают данные социологических опросов.

   ”веренность вкладчика, что он получит обещанное





   ”ровень осознанности поступка по вложению денег (осознавал ли риск?)



   —равнительное распределение ответственности  по  представлени€м  граждан,
делавших и не делавших вклады.





   –≈ ЋјћЌјя ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“№ ‘»ЌјЌ—ќ¬џ’  ќћѕјЌ»…

   Ћюдей, которым обещали  коммунизм,  казалось,  уже  не  удивить  никакими
посулами. Ќо...  ќказываетс€,  что  несмотр€  на  несбыточность  обещаний  и
систематическое состо€ние обманутых, мы все еще чего-то ожидаем. Ѕолее того,
в обществе закрепилось своеобразное "ожидание обещаний". ¬се мы настроены на
то, что нам об€зательно чего-нибудь посул€т, и  удивл€емс€,  если  этого  не
происходит. Ќе воспользоватьс€  таким  состо€нием  окружающих  может  только
ленивый. ‘инансовые компании оказались отнюдь не ленивыми, скорее наоборот -
слишком  активными.  ѕодава€  себ€  как   "самые-самые"   первые,   крупные,
транснациональные и так далее, они обращались к потенциальным  вкладчикам  с
самыми разнообразными зазывательными вариантами. » сработало, благо жаждущих
получить доходы, не вкладыва€ при этом свой труд, даже умственный  оказалось
великое множество.  »гра€  на  этом,  распространители  услуг  по  получению
нетрудовых  доходов  использовали  определенные  приемы.  Ќа  первом  плане,
естественно, обещание платить высокие (а часто и растущие от  год  от  года)
дивиденды. ѕриманкой дл€ будущих вкладчиков служил  и  провозглашаемый  рост
рыночной  стоимости   акций.   “аким   образом   необычайный   успех   самых
разнообразных финансовых компаний,  а  следовательно  и  большое  количество
обманутых вкладчиков, объ€сн€етс€ достаточно просто.  –≈ Ћјћј.  Ётим  словом
частично объ€сн€етс€ такие цифры обманутых , тем  более,  если  учесть,  что
реклама в средствах массовой информации в  большом  количестве  по€вилась  в
конце 80-х начале 90-х годов и была поначалу в диковинку  -  ее  об€зательно
смотрели  (а  вдруг  чего  новенького   покажут).   –екламна€   де€тельность
финансовых компаний была рассчитана до  мелочей.  ¬  крупных  (и  не  очень)
компани€х существовали целые отделы, занимающиес€ исключительно  рекламой  и
маркетингом. ¬ их задачу входило  проведение  социологических  исследований,
они  очень  хорошо  понимали  чем  живет  и  дышит  современный  человек  и,
следовательно, вполне представл€ли себе инструменты, которыми можно  завлечь
в свои сети молодого  студента,  бабушку-пенсионерку,  работ€гу,  или  белый
воротничок.
   ќчень многие из финансовых компаний, в основном работавших на  территории
всей страны не жалели  денег  и  были  разрекламированы  по  первому  каналу
телевидени€ всегда воспринимавшемус€ как "государственный" канал. “ем  самым
данные финансовые компании воспринимались как  "прогосударственные"  ("–ƒ—",
"–усска€ недвижимость", "’опер").
   »нтересно, что на заре своей де€тельности и  "ћћћ"  и  "–ƒ—"  и  "–усска€
недвижимость" наибольшее внимание удел€ли рекламе  в  прессе,  учитыва€  при
этом возрастные категории населени€. “ак, например, дл€  старшего  поколени€
реклама публиковалась в местной прессе,  газетах  "ѕравда"  (главна€  газета
советского периода), "–абоча€ трибуна", "“руд", что особенно  заметно,  если
проанализировать подборки за 1992 - 1993 годы.  роме обычной рекламы в  этих
газетах часто  встречаетс€  скрыта€  реклама  в  виде  небольших  заметок  о
спонсорской  де€тельности  компаний,  направленной  на  помощь   малоимущим,
развитие медицины, что отвечает насущным потребност€м  людей  пенсионного  и
предпенсионного возраста.
   ƒл€ среднего поколени€ примен€лс€ несколько иной подход, в  основном  это
были публикации в таких  газетах  как  " омсомольска€  правда",  "ћосковска€
правда", " оммерсантъ-deily". ¬ них  публиковались  интервью  с  директорами
компаний, старавшихс€ как можно солидней осветить  свою  де€тельность,  дать
"авторитетный анализ". „асто упоминалось о спонсорстве  на  строительство  и
реставрацию храмов, спортивные меропри€ти€ (например, проведение  шахматного
матча на первенство мира под эгидой "’опра").
   »нтересным моментом €вл€етс€ то, что наименее нав€зчивой была реклама дл€
молодежи. ќсновной расчет в данном случае строилс€ на том, что молодые  люди
более активны и довер€ют скорее тому, что нашли сами, нежели  тому,  что  им
подсказывают, даже с помощью средств массовой информации.
   «начимость рекламы в интересующем нас вопросе показывают  социологические
опросы. ¬ы€сн€етс€, что население ей св€то верило, именно  из-за  довери€  к
средствам массовой информации.  роме этого  удачно  подобранна€  музыка  или
слоган (например,  "ƒл€  ¬ас  и  ¬аших  детей")  часто  имели  более  веское
воздействие, чем простое обещание прирастить вложенные деньги. “ак же многие
считали,  что  если  рекламу  показывают  по  телевидению,  то  это  идет  с
разрешени€ правительства,  контролируетс€  им,  а  следовательно  надежность
компании, запустившей такую рекламу стопроцентна.
   –езультатом  развернутой  рекламной  де€тельности   финансовых   компаний
€вилось массовое паломничество населени€ в их офисы с желанием вложить  свои
денежные средства, причем никто не задумывалс€ о том, что обещани€ часто  не
соответствовали истине или были €вно  из  раздела  несбыточных.  «атронутыми
оказались все активные слои населени€, вне  зависимости  от  их  социального
положени€ и мест проживани€. ¬ какой-то  мере  можно  говорить  о  том,  что
пострадали не отдельно вз€тые личности, а семьи в целом, поскольку даже если
деньги вкладывал кто-нибудь один это отражалось на бюджете всей семьи.
   ѕочему же население так  верило  обещани€м  несбыточных  доходов.  ƒанные
социологических  исследований  говор€т  о  том,  что  р€довыми   вкладчиками
финансовых компаний €вл€лись такие слои населени€,  как  например  служащие,
нерегул€рно  получающие  зарплату,  но  имеющие   определенные   сбережени€;
пенсионеры,  вкладывающие  "гробовые"  деньги;  молодежь,  пытающа€с€  найти
наиболее простой способ  разбогатеть.  ¬сех  их  объедин€ет  одно:  не  име€
надежных бюджетных источников дохода, люди пытались заменить  или  дополнить
их обещанными высокими дивидендами.
   ¬ыше уже говорилось, что в структуре финансовых компаний можно обнаружить
такое подразделение как  отдел  рекламы  и  маркетинга,  который  не  только
обеспечивал рекламную политику компании, но и отслеживал ситуацию на рынке и
рекламную де€тельность конкурентов, имел в своем распор€жении развитые  базы
данных по всем средствам массовой информации, по объектам, на которых (или в
которых) можно разместить свою рекламу и так далее.  »нтересные  вещи  можно
обнаружить просматрива€ рекламную политику той или иной финансовой компании,
а так же финансовую отчетность, касающуюс€ рекламной де€тельности  компании.
–езультаты обследовани€ показали что  на  рекламную  де€тельность  тратились
значительные средства, причем эти средства брались не из собственных средств
компании, а из привлеченных средств.
   “ак, например, затраты на рекламу ‘  "–усска€ Ќедвижимость"  в  период  с
марта 1994 г. по февраль 1995 г. составили 6  миллиардов  124  миллиона  350
тыс€ч рублей (и то, эта цифра €вл€етс€ достаточно приблизительной).

 «ј“–ј“џ Ќј –≈ Ћјћ” ‘  "–”—— јя Ќ≈ƒ¬»∆»ћќ—“№"

   ћес€ц
   —умма, тыс.руб.
   1994 г.
   март
   22,8
   апрель
   637 561,9
   май
   168 039,6
   июнь
   827 069,0
   июль
   634 804,0
   август
   790 125,2
   сент€брь
   846 278,6
   окт€брь
   972 059,7
   но€брь
   522 437,8
   декабрь
   6 008,2
   »“ќ√ќ за 1994 г.
   5 404 406,8

   1995 г.
   €нварь
   653 432,1
   февраль
   66 511,7
   »“ќ√ќ:
   719 943,8
   »“ќ√ќ за год
   6 124 350,6



   Ќагл€дно   увидеть,   как   распредел€лись   эти   средства   можно    на
нижеприведенном графике:
   «ј“–ј“џ Ќј –≈ Ћјћ” ‘  "–”—— јя Ќ≈ƒ¬»∆»ћќ—“№"
   Ќечто похожее можно наблюдать  и  у  јќ«“  "–усский  ƒом  —еленга",  ниже
приведен график расходов на рекламу за период с 21 марта по 22 июл€ 1994  г.
Ётот период достаточно небольшой, но данные приведены по  недел€м  и  видно,
что рекламна€ де€тельность  прогнозировалась  с  большим  умом.  Ќаблюдаютс€
повышение  активности  рекламной  де€тельности,   затем   ее   спад,   чтобы
потребитель мог несколько отдохнуть, а затем вновь нарастание пропаганды.
   –ј—’ќƒџ Ќј –≈ Ћјћ” јќ«“ "–”—— »… ƒќћ —≈Ћ≈Ќ√ј"
   за период с 21 марта по 22 июл€ 1994г.


 ƒл€ примера можно привести еще несколько цифр, характеризующих размер перечисл€емых средств (советуем не забывать, что это не собственные средства финансовой компании, а деньги, полученные от вкладчиков). “ак, за третий квартал 1994 г. только в центральную прессу (газеты "»звести€", "–оссийска€ газета", "“руд" одной только финансовой компанией "–усска€ недвижимость" было перечислено около миллиарда рублей, а в четвертом квартале того же года только за публикации в газете "ји‘" около 45 миллионов рублей. ѕравда, следует отметить, что потребител€ми этой рекламы €вл€лись те же вкладчики.
    роме  рекламы  в  печатных  органах  так  же  реклама   размещалась   на
телевидении и радио, та же компани€ "–усска€ Ќедвижимость" в но€бре 1994  г.
предположительно  затратила  на  рекламу  своей  компании  и  дочерних  фирм
эквивалентно около 300 тыс€ч американских долларов.
    роме  вышеперечисленных  затрат  существовали   затраты   иного   толка.
»звестно, что у некоторых  из  финансовых  компаний  были  созданы  дочерние
фирмы,  занимающиес€  исключительно  рекламной  де€тельностью.  «атраты   на
рекламу осуществленные через эти  предпри€ти€  не  всегда  можно  достоверно
отследить, но веро€тность того, что таким путем были перекачаны значительные
средства достаточно высока.
   “акие большие суммы потраченных средств говор€т о том,  что  компании  не
только старались выжать из потенциальных вкладчиков как можно больше, но и о
том, что между финансовыми компани€ми была развита значительна€  конкуренци€
и каждый старалс€ кто во что горазд. “ем  более  интересна  скрыта€  реклама
компаний.

   Ќ≈—“јЌƒј–“Ќџ≈ ј—ѕ≈ “џ –≈ ЋјћЌќ… ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“»

   ќдной   из   возможностей   привлечени€   новых   сторонников    €вл€етс€
опосредованна€ рекламна€  де€тельность,  котора€  осуществл€етс€  исподволь.
“акую де€тельность практиковали очень многие. ƒостаточно  привести  один  из
таких примеров.  “ак,  "–усска€  недвижимость"  заключила  с  јдминистрацией
одного из районов г. ¬олгограда договор о совместной де€тельности,  согласно
которому объедин€ютс€ имущество, усили€ и средства  дл€  организации  работы
объекта культуры и спорта, в том  числе  спортивного  клуба  детей-инвалидов
"ќлимп", вход€щего в структуру комплекса. “ака€ де€тельность  не  пр€мо,  но
опосредованно  имеет  рекламную  направленность,  так  как   направлена   на
распространение информации о компании по неформальным каналам.
   ƒругим примером рекламной де€тельности €вл€етс€ организаци€ реконструкции
ƒетского городского парка и создание в нем зала  игровых  автоматов.  ƒанный
проект нашел применение не только на бумаге. »звестно, что затраты только на
семейный праздник  "ќткрытие  летнего  сезона"  в  этом  парке  должны  были
составить около 12,5 миллионов рублей, из  них  затраты  непосредственно  на
рекламу - около 4,5 миллионов рублей, то есть треть от общих затрат.
   ≈ще один очень показательный пример де€тельности, не св€занной напр€мую с
рекламой, €вл€етс€ праздник дн€ рождени€ финансовой компании, который совпал
с ƒнем молодежи и вылилс€  в  грандиозное  шоу  на  ÷ентральной  набережной.
¬оскресным вечером именинник преподнес волгоградской молодежи щедрый подарок
- выступление экзотик-попгруппы " ар-ћэн".  ульминацией праздничного действа
стал сказочный фейерверк: золотые шары гроздь€ми  сыпались  с  неба,  шипели
шутихи, фонтаны разноцветных искр освещали речную  гладь.  ѕиротехников  дл€
сего  феерического  зрелища  "–усска€  Ќедвижимость"  выписала   из   самого
"ћосфильма". “акие  действи€  также  способствуют  узнаваемости  компании  и
привлечении новых сторонников.
   ќдним из наиболее €рких моментов проведени€  массированной  рекламы  была
реклама во  врем€  проведени€  матча   убка  ”≈‘ј  94-95  по  футболу  между
командами "NANTES" (‘ранци€) - "–отор" (¬олгоград) 27 сент€бр€ 1994 года. ѕо
договору между јќ«“ "»Ќ‘ќЅјЌ  —ѕќ–“  ћј– ≈“»Ќ√"  и  “ќќ   онцерном  "–усска€
Ќедвижимость"   концерну,   который   именовалс€    генеральным    спонсором
предоставл€лись следующие услуги: объ€вление диктора перед началом  матча  с
указанием того, что   онцерн  "–усска€  Ќедвижимость"  €вл€етс€  генеральным
спонсором; два рекламных объ€влени€ спонсора по 30 секунд в начале первого и
в конце второго тайма во врем€  трансл€ции  матча;  четыре  рекламных  щита,
размером 0,9 х 0,6 м.; размещение  логотипа  —понсора  в  течение  матча  по
четыре раза в каждом тайме; спонсорска€ заставка перед началом  матча  и  по
окончании матча. ƒанный договор заключен концерном  "–усска€  Ќедвижимость",
который €вл€лс€ дочерней компанией ‘  "–усска€ Ќедвижимость". ‘инансирование
таких договоров проводилось по соглашени€м о совместной  де€тельности  и  на
деньги собранные с населени€. Ќо вкладчики с этих денег никакого прироста не
имели, поэтому можно говорить о том, что они  спонсировали  данный  матч  из
своего кармана, но в пользу "–усской недвижимости", так сказать помогли им в
их дальнейшем привлекать средства граждан.
   ≈стественно, что вс€  рекламна€  де€тельность  финансовых  компаний  была
направлена только на одно - привлечь как можно больше  денежных  средств.  »
надо сказать что делали они это чрезвычайно  эффективно  и  профессионально.
 ак они распор€жались ими в дальнейшем мы попытаемс€ рассказать в дальнейших
главах.





   —ѕ–ј¬ќ„Ќјя “јЅЋ»÷ј
   Ќекоторые примеры последствий де€тельности  нелицензированных  ‘инансовых
компаний и прин€тые меры. (по отчетам – ÷Ѕ за 1995 г.)



   —убъект ‘едерации
    омпании, осуществл€вшие в регионе де€тельность  по  привлечению  средств
без соответствующих лицензий.


   ѕрин€тые меры
   –еспублика ƒагестан
   5 компаний (филиал »„ѕ  "–оника",  “ќќ  "“еплый  берег",  "‘ортуна",  ћ Ћ
"јльфа-Ћюкс", "ƒагфининвест")
   привлечены средства 3 660 граждан на сумму 4 425 млн. руб.
   ѕо одной компании ("–оника") - материалы переданы  в  суд.  ѕо  остальным
возбуждены уголовные дела

    арачаево-„еркесска€ республика
   ¬  ходе  проверки  вы€влено  јќ«“  "јссоциаци€  делового   сотрудничества
" рокус" (размещение среди населени€ простых векселей)

   –еспублика  арели€
   јќ«“ "јнтэкс".
   ¬ республике подобные компании не создавались.
   »мелось 4 филиала компаний других регионов ("–ƒ—", "’опер-»нвест",  "–Ќ",
јќ«“ "‘интраст").
   ѕроведена  работа  по  пресечению  проведени€  операций  по   привлечению
денежных средств во вклады.
   –еспублика  оми
   5 структур общероссийского масштаба (–ƒ—, ћћћ, "’опер",  "–Ќ",  "“рудовые
резервы").
   Ќа территории республики подобные организации не учреждались.
   ¬ республике указанными компани€ми было привлечено и вывезено  свыше  100
млрд.руб. ќдна из 5-ти компаний - товарищество на вере "“рудовые  резервы  и
компани€" (г.—-ѕетербург) тов-во привлекло примерно 500 млн. руб.
   ¬ результате действий – ÷Ѕ, ‘—Ѕ –‘ по республике  оми и ћ¬ƒ –  в  окт€бре
1995 г.
   * вкладчикам товарищества возвращена часть денежных средств;
   * между товариществом и  оми банком заключен договор о  выплате  денежных
средств вкладчикам.
   –еспублика “атарстан

   ¬озбуждено 9 уголовных дел. ѕроводитс€ работа по созданию ѕ»‘а на  основе
имущества ‘ -банкротов
   „увашска€ республика

   ¬ республике прин€то несколько нормативных актов по –÷Ѕ. ¬ соответствии с
ними филиалы и представительства »» и ‘  об€заны аккредитоватьс€ в  – ÷Ѕ  до
начала их де€тельности на территории республики.
   ¬ладимирска€ область
   4 компании ("–ƒ—", "’опер-»нвест", "–Ќ"), вы€вл€етс€ размер  привлеченных
средств
   √ородской и областной јдминистраци€ми проведена проверка договоров аренды
помещений у ‘ , работающих без соответствующих лицензий. —оздана комисси€ по
защите прав вкладчиков (при законодательном собрании области).
   —оздана комисси€ по проверке  финансово-хоз€йственной  де€т-ти  »»  и  их
филиалов.
   ¬олгоградска€ область
   27   организаций   (финансовых   и   коммерческих   структур),    ("–ƒ—",
"’опер-»нвест", "–Ќ", и др.)
   —ледственными органами области расследуютс€ 9 уголовных дел  в  отношении
руководителей финансовых компаний. ¬ цел€х изыскани€ средств дл€ компенсации
ущерба инвесторов создана рабоча€ комисси€.
   ¬ологодска€ область
   5 ("–ƒ—", "’опер-»нвест", "–Ќ", "–остислав", "«ар€ ¬остока").  ѕривлекали
средства 35 тыс. чел.





   ¬оронежска€ область
    оличество потерпевших вкладчиков на 1.1.96 25 тыс.чел.
   ¬озвращено 85 млн. руб. льготным категори€м вкладчиков  јќ«“  "¬ернисаж".
—озданы и действуют областна€ и городска€  комисси€  по  защите  потерпевших
вкладчиков »ркутска€ область
   ¬ы€влено  4  компании  ("–ƒ—",  "’опер-»нвест",  "–усска€  недвижимость",
"ћћћ"). ѕо данным  областного  суда  на  10.10.95  сумма  исковых  за€влений
составила 27,6  млрд.  руб.  ѕо  данным  управлени€  департамента  налоговой
полиции сумма невыполненных об€зательств только  по  ‘   "–Ќ"  составила  60
млрд. руб.
   ƒе€тельность ќбщественного комитета по правам акционеров:
   * прин€то 1300 чел. в том числе 50% - обманутые вкладчики";
   * разработаны стандартные бланки исковых за€влений;
   * в случае одновременной подачи жалобы  в  ќбщественный  комитет  и   ”√»
создаетс€ специальна€ комисси€.
    алининградска€ область
   ¬едетс€ контроль за  де€тельностью  8  компаний  ("–ƒ—",  "’опер-»нвест",
"–усска€ недвижимость", "ћћћ" и др.)
   Ћица, вложившие до 500 тыс. руб. вз€ты  на  учет  управлением  социальной
защиты населени€.
   «апрошена информаци€ в суде о счетах и  имуществе  компаний,  на  которое
наложен арест.
    алужска€ область
   Ќа территории  области  подобную  де€тельность  осуществл€ют  6  компаний
("–ƒ—",  "’опер-»нвест",  "–усска€  недвижимость",  "–остислав",   " априз",
"јверс"). Ѕыло привлечено средств на общую сумму более 7 318 млн. руб.  и  6
тыс. долларов. ѕривлечено вкладчиков более 25 тыс. чел.

    остромска€ область
   ¬сего с претензи€ми к финансовым компани€м  обратилось  3450  граждан  на
общую сумму 6 921 тыс. руб. ќтмечено 3 компании и 1 филиал (»„ѕ "јвгуст", јќ
"—еверное промышленное объединение", “ќќ "–остислав", "’опер-»нвест")
   ¬озбуждены уголовные  дела  на  2  компании.  ѕо  филиалу  "’опер-»нвест"
проводитс€ расследование
    урска€ область
    урский филиал банка " редит-—ервис". ѕострадало 3000 чел.
   ќт других компаний пострадало 26 тыс. чел. ("–остислав", "–ƒ—,  "Ќева-—",
"’опер-»нвест"). Ётими  компани€ми  было  привлечено  более  27  млрд.  руб.
средств населени€ (из них 15 млрд. вывезено за пределы области)
   јдминистраци€ области и ликвидационна€ комисси€ банка изыскивают пути дл€
возврата вкладов. ѕоручено  ”» области оказать содействие  при  формировании
регионального отделени€ ‘ќ√‘
   Ћипецка€ область
   –ассматриваемую де€тельность осуществл€ло 8 компаний (–ƒ—, ’опер-»нвест",
"–Ќ", ћћћ, "–остислав", "ќливи€"), в  том  числе  2  местных  -  "»нтари"  и
"Ё¬ћ-—ервис"
   Ћипецка€ компани€ "»нтари" об€зательства  по  возврату  денежных  средств
вкладчикам выполнила.
   ѕо фирме  "Ё¬ћ-—ервис"  возбуждено  уголовное  дело,  организаторы  фирмы
арестованы.
   ‘илиалам фирм, действующим на территории области было предложено  открыть
информацию о своей де€тельности. ѕовторна€ проверка вы€снила, что  нарушени€
не устранены
   г. ћосква

   ѕеречень организаций против которых возбуждены  уголовные  дела  содержит
150 наименований
   Ќижегородска€ область
   2 банка: "ѕрогресс", "Ќижегородец"
   »зысканы возможности компенсационных выплат вкладчикам фонда  "ћилосердие
и здоровье" (т.к. они в основном пенсионеры, участники ¬ќ¬ и т.п.), а так же
частичной компенсации вкладчиков некоторых банков

   ќмска€ область
   6   основных   подобных   компаний   ("–ƒ—",   "’опер-»нвест",   "–усска€
Ќедвижимость", "—ветлана", "≈вропейский финансовый јль€нс", ѕ‘  "ЎЋ")
   ќбразован резервный фонд помощи вкладчикам в размере 1 млрд. руб. за счет
перевыполнени€ доходной части  бюджета  области.  Ќачалась  выплата  средств
вкладчикам согласно  спискам,  предоставл€емых  общественными  организаци€ми
вкладчиков.
   ќренбургска€ область

   – ÷Ѕ  подготовлено  "ѕоложение  о  компенсационных  выплатах   вкладчикам
областной общественной организации "«ащита" и других  недобросовестных  ‘ ",
так   же   утвержден   пор€док   оказани€   финансовой   помощи   вкладчикам
недобросовестных ‘ . Ќа эти цели из внебюджетного фонда  области  в  декабре
1995г. выделено 50 млн. руб.
   ѕензенска€ область
   7  компаний  ("–ƒ—",  "’опер-»нвест",  "–Ќ",  "«ар€   –оссии",   –еноме",
"–остислав" (8% от всех компаний, уставной  де€тельностью  которых  €вл€етс€
работа на  финансовом  рынке  и  рынке  ÷Ѕ)  привлекали  свободные  денежные
средства населени€ под высокие проценты. ” четырех из  них  (действующих  на
правах  филиалов)  уставной  капитал  -  0  руб.  ”казанными  компани€ми  от
населени€ области было собрано более 39 млрд.руб.
   ѕо де€тельности финансовых компаний возбуждены уголовные дела.
   ‘инансовые  компании  "–ƒ—"  »  "–Ќ"  в  св€зи  с  исковыми   за€влени€ми
вкладчиком на имущество этих компаний наложен арест судом г.ѕензы. »мущество
составл€ет соответственно 218  млн.  руб.  и  1,5  млрд.  руб.  (собрано  от
населени€ соответственно 19,5 млрд. руб. и 5,8 млрд.руб)





   ѕермска€ область
   ƒес€тью юридическими лицами было привлечено 14 млрд.  451  млн.  руб.  от
почти 33 тыс. чел.  роме того на  территории  области  привлечением  средств
занимались филиалы компаний: "–ƒ—", "’опер-»нвест", "–Ќ". ѕотерпевших  более
107 тыс. чел.
   ¬озбуждены уголовные дела, произведен арест имущества на  сумму  6  млрд.
902 млн. руб., изъ€то 1500 долларов —Ўј.
   ѕсковска€ область
   3 компании имели свои филиалы в области: "–Ќ", "–ƒ—", "ћћћ"

   —амарска€ область
   ќрганизации не выполнили своих  об€зательств  перед  инвесторами  ("–ƒ—",
"’опер-»нвест", "–Ќ",  "„ара"  и  др.)»з  общей  суммы,  подлежащей  выплате
вкладчикам в 74 млрд. 800 млн. 812 тыс. руб. ими выплачено 4 млрд. 258  млн.
31 тыс. руб. ѕо указанным организаци€м прин€то  к  судопроизводству  15  888
за€влений
   – ÷Ѕ совместно с финансовым управлением, органами прокуратуры,  налоговой
инспекцией,  налоговой  полицией  разработаны  и  проведены  меропри€ти€  по
вы€влению рассматриваемых  организаций.  – ÷Ѕ  создана  рабоча€  группа  дл€
реализации механизма компенсационных выплат
   г. —анкт-ѕетербург

   ¬озбуждены уголовные  дела  в  отношении  руководителей  24  коммерческих
структур (в  результате  де€тельности  которых  пострадало  10  650  чел.  и
причинен ущерб на сумму 19 млрд. руб. —оздана межведомственна€  комисси€  по
оказанию правовой помощи  гражданам  (прин€то  1500  чел.,  даны  телефонные
консультации 15 тыс. чел).
   —аратовска€ область
   ¬ы€влено 28 юр. лиц и  филиалов  компаний,  занимавшихс€  рассматриваемой
де€тельностью ("–ƒ—", "’опер-»нвест", "–Ќ", "«ар€ –оссии" и др.)
   4 филиала ‘  ("«ар€ –оссии", "–Ќ", "’опер-»нвест",  "–ƒ—")  приостановили
свою де€тельность. ћатериалы проверок двух компаний (јќќ“  “‘   "—амолет"  и
јќќ“ "Ћомбард ƒвор€нское  гнездо")  -  направлены  в  отдел  по  надзору  за
исполнением  законов  и  законностью  правовых  актов  прокуратуры  области.
ћатериалы проверок по трем компани€м (“ќќ "»нвестиционна€ компани€", "¬ико",
и јќќ“ "ѕроинвест и  ") направлены в прокуратуру г. —аратов.
   ѕо 3-м фирмам  ("ягуар-јльфа",  јќќ“  "‘—   ƒомъ",  јќ«“  ‘“   "Ѕэст")  -
возбуждены уголовные дела.
   5 предпри€тий (јќ«“ "ћалтинэм", »„ѕ "Ћининг", филиал  »„ѕ  "ќливи€",  »„ѕ
"–оника", »„ѕ "јвтобизнесфонд") - наход€тс€ в розыске
   “ќќ "Ёнерги€-сервис"  -  материалы  проверки  направлены  в  ”ƒЌѕ  –‘  по
—аратовской обл.
   ѕроверка двух предпри€тий  (галере€-фонд  "—имволы-ѕ"  и  »„ѕ  "—пика-Ћ")
невозможна ввиду отсутстви€ руководителей, розыск которых осуществл€етс€.
   —вердловска€ область
   привлечением средств граждан занимались 34 организации.
   –абота  по  правовой  защите  обманутых  вкладчиков   правоохранительными
органами ведетс€ "нецеленаправленно и не имеет посто€нного характера"
   —моленска€ область
   9 компаний, филиалов и  представительств  ("–ƒ—",  "’опер-»нвест",  "–Ќ",
"«ар€ –оссии", "–остислав", "√ермес-—оюз" и др.)
   —оставлен реестр рассматриваемых  компаний,  их  де€тельность  вз€та  под
контроль.
   ¬озбуждены уголовные  дела  против  собственников  и  руководителей  п€ти
компаний. јдминистраци€ области продолжает  вести  работу  с  компани€ми  по
исполнению ими об€зательств перед вкладчиками.
   —тавропольский край
   ‘илиалы  6  финансовых  компаний  ("–ƒ—",  "–Ќ",  "«ар€   –оссии",   "1-€
финансово-строительна€ компани€", "јгропроминвест-√ео", "’опер-»нвест")
   ѕрин€ты: «акон —тавропольского кра€ "ќ пор€дке размещени€  на  территории
кра€ обособленных подразделений юридических лиц" от 6.6.95 є9- «
   «акон —тавропольского кра€ "ќб инвестиционной политике  в  —тавропольском
крае" от 8.9.95 є15- «.
   ¬ прокуратуру кра€ направлено письмо с  просьбой  о  проверке  законности
оформлени€ договоров между филиалами компаний и вкладчиками.
   “амбовска€ область
   ¬ы€влены 3 компании ("–ƒ—", "јлгоритм", "–усска€ Ќедвижимость")
   –ешением ¬олгоградского суда (по результатам проверки “амбовского филиала
–ƒ—) удовлетворен иск госналогинспекции по  г.  “амбову  о  взыскании  всего
полученного дохода  от  незаконной  де€тельности  на  территории  “амбовской
области в сумме 36 млн. руб.
   ”ль€новска€ область
   "–ƒ—", "–остислав", "’опер-»нвест",  "–усска€  недвижимость",  и  другие.
¬сего 20 финансовых компаний и банков
   »зданы распор€жени€ главы администрации области:
   "ќ создании чрезвычайной комиссии";
   "ќ мерах по защите прав вкладчиков  (инвесторов)  финансовых  компаний  и
банков" от 27.9.95.
   ѕо результатам проверок компетентными  органами  прин€ты  соответствующие
решени€.
   ’абаровский край
   "јлькор"
   ¬стречи с  инициативной  группой,  отслеживание  возврата  денежных  сумм
налоговой инспекцией и налоговой полицией на расчетный счет компании.
   ‘ормируетс€ реестр профессиональных участников –÷Ѕ.
   „ел€бинска€ область
   ¬ы€влено 82 компании ("–ƒ—", "’опер-»нвест" и др.)
   ¬  отношении  руководителей  возбуждено  15  уголовных  дел.  ƒоначислено
платежей в бюджет 1 147,1 млн. руб.
   „итинска€ область
   ‘илиалы трех компаний ("–ƒ—", "–Ќ", "’опер-»нвест")
   ќбъем задолженности - 17,4 млрд. руб., количество потерпевших  вкладчиков
- 25,3 тыс. чел. (1,95% от общего количества жителей области)
   ѕроведен  арест  имущества  филиалов  трех  компаний   ("–ƒ—",   "–усска€
Ќедвижимость", "’опер-»нвест").
   ¬ы€влено 4 компании, требующих дополнительной проверки правоохранительных
органов
   ярославска€ область
   13 компаний и филиалов компаний ("’опер", "√ефест", "–остислав-инвест"  и
др.).
   ќбщий ущерб нанесенный гражданам 10 компани€ми составил 64 млрд. руб.
   ¬ отношении 10 фирм возбуждены уголовные дела. —формирована комисси€  дл€
разработки   мер   по   защите   интересов   вкладчиков,   пострадавших   от
недобросовестных компаний. —оздана "ѕрограмма социальной помощи  нуждающимс€
жител€м области, в том числе - пострадавшим от де€тельности недобросовестных
финансовых компаний"



   ямало-Ќенецкий автономный округ
   Ќа территории округа  действуют  филиалы  общероссийских  рассматриваемых
компаний
   ¬ судебных органах рассматриваютс€ иски к двум компани€м  (јќќ“  "«олотой
нектар" и  Ѕ "ямалогазбанк")
   ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“№  ‘»ЌјЌ—ќ¬џ’   ќћѕјЌ»…  ѕќ   ѕ–»¬Ћ≈„≈Ќ»ё   —–≈ƒ—“¬   √–ј∆ƒјЌ,
ѕ–»ќЅ–≈“≈Ќ»ё »ћ”ў≈—“¬≈ЌЌџ’ ј “»¬ќ¬ » ” –џ“»ё »’ ¬  ƒќ„≈–Ќ»’,  —”Ѕƒќ„≈–Ќ»’  »
»Ќџ’ "ƒ–”∆≈—“¬≈ЌЌџ’" —“–” “”–ј’.

   »сследу€ де€тельность финансовых компаний, мы пользуемс€  примерами  јќ«“
"–ƒ—" и јќ«“ ‘  "–усска€ Ќедвижимость" как наиболее  €ркими  представител€ми
финансовых  компаний,  которые,  привлека€  денежные   средства   населени€,
вкладывали  их,  создава€  различные  активы,   различные   производственные
структуры.  “ехнологии  привлечени€  денег  граждан,  оборота  этих   денег,
способов инвестировани€ и прочее с этим  св€занное,  использовавшеес€  этими
компани€ми представл€ет собой достаточно универсальный и показательный опыт,
на  котором  можно  достаточно  полно  исследовать   де€тельность   подобных
финансовых компаний в –оссии.
   "–усский ƒом —еленга" - пожалуй одна из самых крупных  из  многочисленных
финансовых компаний, возникших в –оссии в начале дев€ностых  годов.   ак  мы
уже писали ранее, в это врем€ активно развернулс€  процесс  приватизации,  в
св€зи с  чем  у  населени€  возникла  возможность  вложить  свои  ваучеры  и
стремление сделать это с наибольшей выгодой. Ёто  врем€  интенсивного  роста
инфл€ции, когда перед населением встала  не  только  проблема  защиты  своих
сбережений в результате обвального падени€ стоимости  рубл€,  но  и  желание
получени€ дополнительного  дохода,  поскольку  уровень  заработной  платы  и
пособий того периода был далек от реальной стоимости жизни. ¬се возникшие  в
этот  период  финансовые  компании,  жела€   привлечь   как   можно   больше
потенциальных  инвесторов,  обещали  баснословные  проценты   на   вложенные
средства,  хот€  мирова€  практика  показывает,  что  ни   один   из   видов
де€тельности (легальный или нелегальный) не приносит доходов такого  уровн€.
“аким образом, выполн€€ свои обещани€ перед вкладчиками на первых этапах,  с
тем чтобы привлечь еще большее их количество, все компании использовали  так
или иначе принцип финансовой пирамиды.
   «десь  следует  отметить,  что  в   виду   €вно   отстающего   от   жизни
законодательства, как в процессе  привлечени€  денежных  средств,  так  и  в
процессе инвестировани€ собранных средств, все компании сталкивались с р€дом
проблем, св€занных в первую очередь с лицензированием этой де€тельности.  ћы
попытаемс€ рассмотреть, каким образом руководство  "–усского  ƒома  —еленга"
решало эти проблемы, использу€ наиболее  приемлемые  в  конкретной  ситуации
формы де€тельности, допускаемые существующим законодательством.
   –ечь идет об анализе финансово-хоз€йственной де€тельности предпри€тий  —ѕ
(системы предпри€тий) "—ќё«-—" и "–ƒ—" в  период  1994-1995  годов.  »стори€
јќ«“ "–ƒ—" до момента  создани€  —ѕ  "—ќё«-—"  рассказана  выше.  ƒальнейшее
развитие событий вкратце выгл€дит следующим образом.
   ѕо сути дела в этой системе "–ƒ—"  представл€л  собой  "кассу",  то  есть
занималс€ сбором денежных средств, а  через  јќ«“  "—ќё«-—"  происходило  их
размещение. √ромадные массы наличных денег (по  свидетельству  очевидцев  их
перевозили грузовиками и  транспортной  авиацией)  текли  непосредственно  в
штаб-квартиру  "–ƒ—",  котора€   располагалась   в   арендованных   у   јќ«“
"√ражданска€  безопасность"  (дочерн€€  фирма  јќ«“  "–ƒ—")  помещени€х.   ¬
подвальных помещени€х, принадлежащих јќ«“ "√ражданска€  безопасность",  были
оборудованы специальные хранилища, которые служили  определенным  терминалом
дл€ этих денег перед решением о дальнейшем их размещении.
   ѕри создании јќ«“ "—ќё«-—" аналогичные помещени€ были оборудованы  в  его
штаб-квартире. 1994 год €вл€етс€ дл€ системы наиболее  удачным.  Ётим  годом
датируетс€  пик  де€тельности  по  сбору  привлеченных  средств.  —  момента
создани€ јќ«“ "—ќё«-—" началс€ активный процесс отстраивани€ —ѕ "—ќё«-—".  ¬
этот период предпри€ти€ системы получали достаточно солидное финансирование,
организовывались новые предпри€ти€ и банки. Ќо 1994 год фактически €вилс€  и
последним  годом  процветани€  системы.  –€д  громких  скандалов  с   такими
компани€ми как "ћћћ", "“ибет" посе€ли массовое недоверие к любым структурам,
которые были в одном и том же поле внимани€ журналистов,  правоохранительных
органов, различных политиков,  общественных  де€телей  и  населени€,  что  и
оскандалившиес€ компании. –азумеетс€, самыми заметными в этом поле  внимани€
были јќ«“ "–ƒ—" и јќ«“ ‘  "–усска€ Ќедвижимость". — тем  же  энтузиазмом,  с
которым население несло деньги в кассу "–ƒ—", это же население  стало  се€ть
скептицизм,  переход€щий  в  панику.  «начительную  роль  сыграло  то,   что
правоохранительна€  система  продолжала  пребывать  в  плену  своих  прежних
идеологических  догм,  главной  из  которой   был   знак   равенства   между
предпринимателем и вором. ќрганы массовой информации и  лидеры  политических
партий более были заинтересованы  в  скандальных  сюжетах,  чем  в  сюжетах,
показывающих поступательное позитивное развитие созидательной  де€тельности.
¬озникли конфликты, которые уже  не  могли  разрешатьс€  спокойным  образом.
–ешение конфликтов этого периода принимает агрессивный, предвз€тый характер.
ƒостаточно  быстро  эта  агресси€  вышла  за  рамки  сюжетов,  св€занных   с
конкретными  конфликтами,  а  перекинулась  на  "–ƒ—"  в  целом.   Ќапример,
сотрудник √ј» в ¬олгограде или –остове мог остановить машину,  котора€,  как
ему было известно по номерам, принадлежала "–ƒ—", и придиратьс€  к  водителю
без вс€кого на то основани€. „асть активов практически €вочным пор€дком была
арестована. Ќа этом фоне естественным следствием €вилось лавинообразный рост
трудностей   налаженной   де€тельности   структур    исследуемой    системы,
де€тельность   по   сбору   средств   приходит   к   затуханию;   отсутствие
финансировани€ приводит к остановке работ по развитию  предпри€тий,  которые
прежде планировались как доходные  предпри€ти€  системы.  –аботают  лишь  те
активы, которые к этому моменту успели выйти на проектную мощность.


   ќЅў»≈ —¬≈ƒ≈Ќ»я ќЅ јќ«“ "–”—— »… ƒќћ —≈Ћ≈Ќ√ј".

   "–усский ƒом —еленга" первоначально был создан в  организационно-правовой
форме "“оварищества с  ќграниченной  ќтветственностью",  зарегистрированного
распор€жением √лавы администрации “ракторозаводского района г. ¬олгограда  є
042 от 05.02.92 г.
   ”чредител€ми “ќќ €вл€лись два гражданина –‘ -  —аломадин  ј.Ќ.  и  √рузин
—.ј., участвовавшие в учреждении в равных дол€х.
   ѕо истечении полутора лет учредител€ми “ќќ "–ƒ—" было прин€то решение  об
изменении организационно-правовой формы в  "јкционерное  ќбщество  «акрытого
“ипа",   что   было   утверждено    постановлением    главы    администрации
 расноокт€брьского района 30.08.93 за є 9434. ѕри этих изменени€х, как  и  в
последствии до периода насто€щего исследовани€, состав учредителей и доли их
участи€ не изменились.

   —огласно ”става, на основании которого действует предпри€тие,  целью  его
де€тельности €вл€етс€:
   содействие развитию и  углублению  процесса  модернизации  отечественного
хоз€йства и производства, посильное улучшение материального положени€ людей.
   ќсновными  видами  де€тельности  јќ«“  "–ƒ—",  перечисленными  в  ”ставе,
€вл€ютс€:
   * "ѕривлечение на договорных началах и свободное использование финансовых
средств, объектов  интеллектуальной  собственности,  имущества  и  отдельных
имущественных    прав    граждан    и    юридических    лиц    на     основе
взаимоперекрещивающихс€ интересов (селенг)."
   —ледует  отметить,  что  данна€  формулировка  не   €вл€етс€   юридически
определенной формой взаимоотношени€ сторон и не может  служить  основой  дл€
ссылки на нее ни в договорах с "–ƒ—", ни в претензи€х к  нему.  ѕо  существу
это пустой пункт ”става, не раскрывающий сущности  механизма  удовлетворени€
интересов сторон и механизма взаимоответственности.
   ¬  текстах  договоров  с  вкладчиками  пон€тие  "—еленг"  преподнесено  в
следующих контекстах:
   (“екущий  селенг)  ќсоба€  операци€,  состо€ща€   в   передаче   клиентом
имущества, без утраты клиентом права собственности на передаваемое имущество
с правом возврата этого имущества по первому требованию клиента;
   (√ражданский селенг)  ќсоба€  операци€,  состо€ща€  в  передаче  клиентом
имущества на оговоренный срок, без утраты клиентом  права  собственности  на
передаваемое имущество;
   ѕомимо названной передачи имущества клиент, согласно  договора  "текущего
селенга", об€зуетс€  ежегодно  вносить  добровольно-целевой  (?)  взнос  "на
обеспечение функционировани€  "–ƒ—",  размер  и  пор€док  внесени€  которого
определ€етс€ —оглашением, ежегодно подписываемым сторонами. ƒоговор  —еленга
вступает в силу лишь с момента выплаты данного добровольно-целевого  взноса.
Ќе смотр€ на то, что о подобном взносе ничего не говоритс€ в отпечатанном на
бланке договоре "гражданского селенга",  из  анализа  финансовых  документов
€сно, что  такой  же  взнос  взималс€  и  с  клиентов,  заключавших  договор
"гражданского селенга". —уммы, собиравшиес€  посредством  этого  взноса,  не
включались в сумму вклада клиента.
   * "»нвестирование имеющихс€ средств в развитие хоз€йства и  производства,
как посредством  приобретени€  доли  или  па€,  так  и  посредством  пр€мого
договорного инвестировани€, в том  числе  инвестировани€  государственных  и
муниципальных программ.
   * ѕриобретение  интеллектуальной  собственности,  имущества  и  отдельных
имущественных прав  гражданина  и  юридических  лиц,  как  с  целью  пр€мого
самосто€тельного извлечени€ прибыли, так и с целью  дальнейшей  коммерческой
перепродажи.
   * —оздание и прин€тие участи€ в создании предпри€тий в цел€х эффективного
использовани€ собственных ресурсов, либо извлечение независимой  прибыли  на
договорных началах."
   —вою де€тельность организаци€  начала  осуществл€ть  приблизительно  с  9
марта 1992 года.
   ¬ соответствии с дополнени€ми и изменени€ми к ”ставу (зарегистрированными
постановлением  расноокт€брьского района г. ¬олгограда 29.11.93г. є 1289-II)
до 20.12.93 года в состав јќ«“ "–ƒ—" входило 78 филиалов в 76 городах –‘. Ќа
первом этапе јќ«“ "–ƒ—"  сама  справл€лась  со  сбором  денежных  средств  и
оборотом их дл€ выполнени€ своих об€зательств перед  вкладчиками.  ќднако  в
последующем,  необходимость  удовлетворени€  этих  об€зательств  потребовала
серьезной инвестиционной политики в работе с денежными средствами, дл€  чего
структуры "–ƒ—" были совершенно не пригодны. Ёто потребовало создани€  новой
родственной организации, структурно  св€занной  с  "–ƒ—",  ответственной  за
работу в области  инвестиций.  “ака€  организаци€  была  учреждена  теми  же
√рузиным. —.ј. и —аломадиным —.Ќ., и называлась јќ«“ "—ќё«-—". јќ«“ "—ќё«-—"
на деньги  вкладчиков  "–ƒ—"  создало  целую  сеть  дочерних  и  субдочерних
организаций,  объединенных  неофициальным  внутренним   названием   "—истема
ѕредпри€тий "—ќё«-—" (—ѕ "—ќё«-—"). ќ  де€тельности  этой  системы  подробно
будет рассказано ниже.

   ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“№ "–ƒ—" ѕќ —Ѕќ–” ƒ≈Ќ≈∆Ќџ’ —–≈ƒ—“¬ Ќј—≈Ћ≈Ќ»я.

   Ќиже подробно рассказано об устройстве "—истемы ѕредпри€тий "—ќё«-—",  об
услови€х образовани€ предпри€тий этой системы, о схемах  их  взаимодействи€.
јќ«“ "–ƒ—" в этой структуре занимает особое место как инвестор всей  системы
в целом. ѕоэтому первоочередному  рассмотрению  подлежит  опыт  де€тельности
этой организации, ее структурна€ организаци€.
   ќсновными структурными органами јќ«“  "–ƒ—",  занимавшимис€  привлечением
средств населени€ были его ‘илиалы.
   ‘илиалы  с  момента  их  организации  не  €вл€лись  юридическими  лицами,
действовали на основании ѕоложений, утвержденных јќ«“ "–ƒ—", име€ расчетные,
текущие счета в местных отделени€х банков и самосто€тельные балансы.
   ¬ дальнейшем все филиалы јќ«“ "–ƒ—" были реорганизованы в 33 региональных
филиала, каждый из которых объединил несколько филиалов по  территориальному
признаку. ќбщее количество их (региональных филиалов) росло.   февралю  1995
г. общее число региональных и областных филиалов составило около 73-х.

   –еестр региональных филиалов јќ«“ "–ƒ—",
   учрежденных  в  соответствии  с  дополнением  к  ”ставу  јќ«“  "–ƒ—"   от
23.11.1993 г.

   є
   п/п
   Ќаименование
   филиала
   √ород
   1.
   ѕсковский областной филиал
   г. ѕсков
   2.
   Ќовгородский областной филиал
   г. Ќовгород
   3.
   ярославский областной филиал
   г. ярославль
   4.
   “верской областной филиал
   г. “верь
   5.
   ¬ладимирский областной филиал
   г. ¬ладимир
   6.
    алужский областной филиал
   г.  алуга
   7.
    остромской областной филиал
   г.  острома
   8.
   »вановский областной филиал
   г. »ваново
   9.
   ¬ологодский областной филиал
   г. ¬ологда
   10.
   јрхангельский областной филиал
   г. јрхангельск
   11.
   ћурманский областной филиал
   г. ћурманск
   12.
    урганский областной филиал
   г.  урган
   13.
   ќмский областной филиал
   г. ќмск
   14.
   “омский областной филиал
   г. “омск
   15.
   Ќовосибирский областной филиал
   г. Ќовосибирск
   16.
   “юменский областной филиал
   г. “юмень
   17.
   Ѕарнаульский областной филиал
   г. Ѕарнаул
   18.
    емеровский областной филиал
   г.  емерово
   19.
    расно€рский областной филиал
   г.  расно€рск
   20.
   »ркутский областной филиал
   г. »ркутск
   21.
   Ћенинградский областной филиал
   г. —анкт-ѕетербург
   22.
   „итинский областной филиал
   г. „ита
   23.
   јмурский областной филиал
   г. Ѕлаговещенск
   24.
   ѕриморский областной филиал
   г. ¬ладивосток
   25.
   ’абаровский областной филиал
   г. ’абаровск
   26.
   ћагаданский областной филиал
   г. ћагадан
   27.
    амчатский областной филиал
   г. ѕетропавловск- амчатский
   28.
   ёжно-—ахалинский областной филиал
   г. ёжно-—ахалинск
   29.
    алининградский областной филиал
   г.  алининград
   30.
   јстраханский областной филиал
   г. јстрахань
   31.
   Ѕр€нский областной филиал
   г. Ѕр€нск
   32.
   ¬оронежский областной филиал
   г. ¬оронеж
   33.
    алмыцкий республиканский филиал
   г. Ёлиста
   34.
    алужский областной филиал
   г.  алуга
   35.
    раснодарский областной филиал
   г.  раснодар
   36.
   Ќижегородский областной филиал
   г. Ќижний Ќовгород
   37.
   ќренбургский областной филиал
   г. ќренбург
   38.
   ѕензенский областной филиал
   г. ѕенза
   39.
   ѕермский областной филиал
   г. ѕермь
   40.
   –остовский областной филиал
   г. –остов-на-ƒону
   41.
   —амарский областной филиал
   г. —амара
   42.
   —аратовский областной филиал
   г. —аратов
   43.
   —вердловский областной филиал
   г. —вердловск
   44.
   —моленский областной филиал
   г. —моленск
   45.
   —тавропольский краевой филиал
   г. —таврополь
   46.
   “амбовский областной филиал
   г. “амбов
   47.
   “ульский областной филиал
   г. “ула
   48.
   „ел€бинский областной филиал
   г. „ел€бинск
   49.
   Ѕелгородский областной филиал
   г. Ѕелгород
   50.
    ировский областной филиал
   г.  иров
   51.
    урский областной филиал
   г.  урск
   52.
   Ћипецкий областной филиал
   г. Ћипецк
   53.
   ќрловский областной филиал
   г. ќрел
   54.
   –€занский областной филиал
   г. –€зань
   55.
   ”ль€новский областной филиал
   г. ”ль€новск
   56.
   ћосковский областной филиал
   г. ћосква
   57.
   ћосковский городской филиал
   г. ћосква
   58.
   „увашский республиканский филиал
   г. „ебоксары
   59.
    оми республиканский филиал
   г. —ыктывквар
   60.
   ћари-Ёл республиканский филиал
   г. …ошкар-ќла
   61.
   Ѕерезн€ковский межрайонный филиал
   г. Ѕерезн€ки
   62.
   Ѕур€тский республиканский филиал
   г. ”лан-”де
   63.
   ¬оркутинский межрайонный филиал
   г. ¬оркута
   64.
    арельский республиканский филиал
   г. ѕетрозаводск
   65.
   ћагнитогорский межрайонный филиал
   г. ћагнитогорск
   66.
   ћордовский республиканский филиал
   г. —аранск
   67.
   Ќижнетагильский межрайонный филиал
   г. Ќижний “агил
   68.
   Ќовокузнецкий межрайонный филиал
   г. Ќовокузнецк
   69.
   Ќорильский межрайонный филиал
   г. Ќорильск
   70.
   —аха-якутский республиканский филиал
   г. якутск
   71.
   —ургутский межрайонный филиал
   г. —ургут
   72.
   “атарский республиканский филиал
   г.  азань
   73.
   “оль€тинский межрайонный филиал
   г. “оль€тти
   74.
   ”дмурдский республиканский филиал
   г. »жевск
   75.
   ”сть-»лимский межрайонный филиал
   г. ”сть-»лимск
   76.
   ¬олгоградский областной филиал
   г. ¬олгоград
   77.
   Ѕашкортостанский республиканский филиал
   г. ”фа

   ‘илиал представл€ет собой обособленное структурное  подразделение  "–ƒ—",
имеющее счет в банке и незаконченный баланс, в котором находит отражение вс€
информаци€, предоставленна€ јгентствами, вход€щими в данный  ‘илиал  ( ассир
‘илиала ведет сводный операционный дневник по јгентствам и составл€ет  отчет
за каждый день).  ≈жемес€чно  ‘илиал  должен  предоставл€ть  в  "–ƒ—"  форму
незаконченного баланса по основным стать€м  и  финансовый  отчет  с  выводом
финансового результата. –уководитель ‘илиала полномочен в пределах  действи€
доверенности, выдаваемой "–ƒ—", без права распор€жени€ имуществом.
   Ќепосредственно работой с клиентами по заключению и расторжению договоров
селенга (сбору  денежных  средств  населени€)  занимались  ‘илиалы  "–ƒ—"  и
вход€щие в их состав јгентства. ¬  случае  значительного  числа  јгентств  в
составе одного ‘илиала или удаленном их  рассредоточении  между  ‘илиалом  и
группами јгентств были созданы  промежуточные  организационные  структуры  -
ќтделы по организации работы јгентств, которые не  €вл€ютс€  ни  юридическим
лицом,  ни  обособленным   учреждением,   не   имеют   счета   в   банке   и
самосто€тельного баланса.
   —огласно ѕоложени€, утвержденного —оветом директоров "–ƒ—", на  основании
которого действуют јгентства, они также  не  €вл€ютс€  ни  юридическими,  ни
самосто€тельно обособленными структурными подразделени€ми,  не  могут  иметь
обособленного имущества, счета в банке. ќтчетность јгентства  учитываетс€  в
составе отчетности соответствующего ќтдела и ‘илиала.
   —хема действий јгентств была такова: с  клиентом  заключалс€  договор,  в
котором оговаривались взаимные  об€зательства.  ќдин  экземпл€р  договора  и
операционна€ книжка выдавались  клиенту  при  открытии  счета.  ѕолучение  и
выдача денег  оформл€етс€  операционной  квитанцией.  ¬  јгентстве  остаетс€
договор с клиентом и карточка, оформленна€ на его  им€.  Ѕланки  документов,
используемых  в  работе,  договоров,  операционных  книжек  имеют  номера  и
выдаютс€ под отчет агентам.
   јгенты подразделений предоставл€ют в  ‘илиал  непосредственно  или  через
ќтдел операционный дневник  за  каждый  день  с  приложенными  операционными
квитанци€ми, в которых указан номер договора,  фамили€  вкладчика  и  сумма,
образовавша€с€ на его счету.   сумке с денежной  наличностью  прикладываетс€
препроводительна€ ведомость на общую сумму квитанций.
   јгентство об€зано  регул€рно  отчитыватьс€  о  проделанной  работе  перед
‘илиалом, выполн€ть его решени€ и распор€жени€.
   —одержание ‘илиала и вход€щих в него ќтделов и јгентств обеспечиваетс€  в
основном за счет, так называемых,  добровольных  контрольно-целевых  взносов
( ÷¬) вкладчиков, из которых в распор€жении  филиала  остаетс€  1/3,  а  2/3
подлежат перечислению в головную организацию  (јќ«“  "–ƒ—",  г.  ¬олгоград).
Ѕольшинство јгентств "–ƒ—" в отличии от јгентств других финансовых  компаний
(’опер, √ермес) действовали в  периферийных  регионах,  где  затраты  на  их
организацию и работу были относительно небольшие (не  было  необходимости  в
качественной отделке офисов, дорогосто€щей  обстановке;  средн€€  заработна€
плата в этих регионах также традиционно небольша€). ќрганизаци€ де€тельности
по сбору средств в больших городах требует значительно больших  затрат,  так
как здесь дл€ привлечени€ клиентов необходимо создать определенный имидж.





















































   “ак —анкт-ѕетербургский –‘ "ѕредставительство "–ƒ—" по —анкт-ѕетербургу и
Ћенинградской области"  значительно  превысил  расходы,  выдел€емые  на  его
содержание: на  01.08.94  г.  сумма   ÷¬,  формировавша€  бюджет  филиала  с
01.02.93 г. составила 19 566 тыс€ч рублей, фактический  же  расход  составил
752 286.3 тыс€ч рублей. —ледовательно, дл€ обеспечени€ потребностей  филиала
использовались не только  ÷¬, но и привлеченные средства граждан.
   ¬ообще, вопрос о  ÷¬ - "больной" дл€ "–ƒ—", посто€нно обнаруживающий себ€
в актах  проверок,  производимых  налоговыми  инспекци€ми  и  полицией  и  в
последующей переписке, возникающей по следам этих проверок  между  судебными
органами и "–ƒ—". ќсновной спорный вопрос между налоговой инспекцией и "–ƒ—"
состоит   в   том,   €вл€ютс€   ли   контрольно-целевые   взносы    объектом
налогообложени€.
   Ќалоговые органы расценивают  ÷¬ как плату клиента за услуги  "–ƒ—",  что
влечет за собой их  налогообложение.  Ёто  следует  из  текста  договора,  в
котором сказано, что они €вл€ютс€  об€зательными,  т.  к.  при  неуплате  их
клиентом договор селенга либо не заключаетс€, либо расторгаетс€.
   "–ƒ—" в свою  очередь  считает,  что  "селенговые  операции  не  €вл€ютс€
услугами  (работами,  принос€щими  доход),  оплачиваемыми  клиентами  "–ƒ—",
следовательно,  ÷¬ также не €вл€ютс€ доходом"; "значение, пор€док и  услови€
уплаты  ÷¬ аналогичны соответствующим аспектам уплаты  добровольных  взносов
различных обществ и союзов". ¬ результате  многочисленных  разбирательств  в
арбитражных судах "–ƒ—" так и  не  удалось  доказать  справедливость  своего
мнени€ по этому вопросу, что повлекло за собой большие штрафы,  снимаемые  в
основном инкассо. ¬едь сокрытие дохода - это неуплата основных налогов: Ќƒ—,
—Ќ, налога на прибыль, налога на содержание  жилищно-коммунального  фонда  и
объектов соцкультбыта, налог на пользователей автодорог и налог с превышени€
расходов на оплату труда по сравнению с нормируемой величиной. “ак  ”ƒЌѕ  по
“верской области и √Ќ» «аволжского района в результате  проверки  отчетности
только “верского областного филиала обнаружили неуплату по  их  мнению  всех
перечисленных выше налогов.  Ќаложенные  штрафные  санкции  на  01.09.94  г.
составили 3 609 130,8 тыс€ч рублей.
   ѕроблемы с налоговой инспекцией возникали у "–ƒ—" не  только  в  св€зи  с
 ÷¬.  ак показывает анализ актов проверок,  проводимых  местными  налоговыми
инспекци€ми и полицией, у большинства ‘илиалов либо превышалс€ лимит  кассы,
либо он даже не был установлен. Ќапример, при проверке √Ќ» и  ”ƒЌѕ  “омского
филиала 30.08.94 г. в кассе  "–ƒ—"  обнаружены  наличные  денежные  средства
сверх лимита в сумме 4 163 260,5 тыс€ч  рублей,  в  св€зи  с  чем  головному
предпри€тию предъ€влен штраф в трехкратном размере превышени€ лимита  кассы.
»ме€ установленный в размере 40 000 тыс€ч рублей лимит кассы, ƒонской ‘илиал
за свои нарушени€ был оштрафован  на  68  701  200  тыс€ч  рублей.  ѕроверке
налоговыми органами подвергались не только ‘илиалы, но  и  отдельные  звень€
цепочек, ведущей к ним: јгентства и ќтделы по организации  работы  јгентств.
—ледующие замечани€ по работе с кассовыми документами были сделаны налоговым
инспектором при проверке јбаканского ќќ–ј (г. јбакан): "не установлен  лимит
кассы (остаток на 6 €нвар€ 1995 г. - 150 815 541 руб., 10  €нвар€  1995г.  -
229 371 541 руб., 11 €нвар€ 1995г. - 338 613  195  руб.),  нарушены  правила
оформлени€  кассовой  книги,  все  денежные  операции   осуществл€ютс€   без
применени€ контрольно-кассовых аппаратов".
   —кладываетс€ впечатление, что ‘илиалам либо не было дано со стороны "–ƒ—"
четких указаний по  поводу  процедур,  св€занных  с  соблюдением  налогового
законодательства,  либо  наоборот  рекомендовалось  по   возможности,   если
налогова€ инспекци€  "молчит",  уплачивать  минимум  налогов.  Ќекоторые  из
‘илиалов  первое  врем€  своего  существовани€  вообще  не  платили  никаких
налогов, другие ограничивались уплатой их отдельных видов.
   –остовский областной ‘илиал, образованный 10.07.92 г.  до  1993  года  не
€вл€лс€ плательщиком налогов.  –езультат  проверки,  проведенной  налоговыми
органами 23.11.94 г. - недоимка с учетом штрафных санкций - 1 015 266  тыс€ч
рублей.

   ѕо результатам проверки јбаканского ќќ–ј в акте отмечено следующее:
   "в соответствии с »нструкцией  ћинфина  –‘  и  √осналогслужбы  –оссии  от
30.03.93 є 6/19 "ќ пор€дке  исчислени€  налогов  и  поступлени€  их  и  иных
средств в  дорожные  фонды"  и  согласно  разъ€снений  √осналогслужбы,  если
головное предпри€тие и его структурное подразделение, не имеющее  отдельного
баланса и расчетного  счета,  наход€тс€  в  разных  регионах  –‘,  налог  на
пользователей автомобильных дорог, транспортный налог,  уплачивает  головное
предпри€тие по месту нахождени€  структурного  подразделени€  и  по  ставке,
установленной в  данном  регионе.  Ќи  местные,  ни  территориальные  налоги
головное предпри€тие за јбаканское отделение не  платило.  ќпределить  суммы
сокрытых налогов не представилось возможным из-за  отсутстви€  бухгалтерских
документов в јбаканском ќќ–ј".
   ќтносительно  р€да  ‘илиалов  (—анкт-ѕетербургского  и   др.)   налогова€
инспекци€ в результате проверки их де€тельности  прин€ла  в  высшей  степени
жесткое решение: весь доход от де€тельности (например,  —анкт-ѕетербургского
филиала в сумме 58 698 тыс€ч рублей - сумма полученных за все  врем€  работы
‘илиала  ÷¬) взыскать в бюджет. ћотиваци€  налоговых  органов  при  прин€тии
такого  решени€  состоит  в   том,   что   де€тельность   филиала   €вл€етс€
разновидностью банковских операций, а согласно  ст.1  «акона  "ќ  банковской
де€тельности" предпри€ти€,  осуществл€ющие  банковские  операции  и  сделки,
об€заны иметь лицензию, выдаваемую ÷Ѕ –оссии.  ѕоскольку  филиалы  указанной
лицензией не обладают, де€тельность их была признана незаконной.
   ≈ще один вид нарушений, вы€вленный в  результате  проверок,  -  нарушение
условий работы с денежной наличностью (условий, установленных ѕостановлением
ѕравительства –‘ от 30.06.93 г. є 626). ‘илиалами проводились  взаиморасчеты
с учредителем и иногородними подразделени€ми "–ƒ—", мину€ расчетный  счет  в
банке,  причем  сумма,  указанна€  в  одном  расходном  ордере   многократно
превышает установленный лимит (в —анкт-ѕетербургском филиале она  составл€ла
в среднем 500 000 тыс€ч рублей).

   ¬ывод: ¬ результате пробелов и отсутстви€ однозначности в законодательной
базе дл€ данного вида де€тельности, и одновременно небрежности в ведении дел
или сознательного пр€мого уклонени€ от  уплаты  налогов,  нарушени€  правил,
касающихс€  кассовых  операций,  "–ƒ—"  потер€ло  миллиарды  рублей  в  виде
штрафных санкций.

   ѕоказатели де€тельности филиалов јќ«“ "–ƒ—" в период  с  01.01.92  г.  по
28.04.95 г.

   ¬ид селенга

   ѕриход, тыс.руб.

    ÷¬,
   тыс.руб.

   –асход,
   тыс.руб.

   „исло новых клиентов

   „исло клиентов, расторгнувших договоры “екущий
   2 802 785 346,59
   2 424 353,00
   1 989 278 716,32
   2 212 408
   11 704
   √ражданский
   8 659 863,42
   2 168 330,85
   2 812 552,33
   172 428
   36 302
   »“ќ√ќ
   2 811 445 210,01
   4 592 683,85
   1 992 091 268,65
   2 384 836
   48 006

   —обранные  ‘илиалами  денежные  средства  (не  учитыва€    ÷¬)   частично
перечисл€лись путем безналичного  расчета  на  расчетные  счета  предпри€тий
(прежде всего дочерних или зависимых от  јќ«“  "–ƒ—",  позже  -  вход€щих  в
систему "—ќё«-—", но  иногда  и  сторонних)  в  счет  погашени€  перед  ними
об€зательств "–ƒ—", частично  перебрасывались  деньги  другим  филиалам,  но
основна€ часть привлеченных денежных  вкладов,  как  правило,  вывозилась  в
¬олгоград  наличными.  Ќапример,  из  собранных  «ападно-”ральским  ‘илиалом
денежных средств за период с 01.01.94 г. по 31.08.94  г.  2  980  168  тыс€ч
рублей были перечислены безналичными платежами предпри€ти€м и ‘илиалам, а 12
миллиардов рублей были переправлены наличными в г. ¬олгоград в главный  офис
јќ«“ "–ƒ—".








   ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“№ јќ«“ "–ƒ—" ѕќ –ј«ћ≈ў≈Ќ»ё —ќЅ–јЌЌџ’ ƒ≈Ќ≈∆Ќџ’ —–≈ƒ—“¬

   ‘инансово-хоз€йственна€ де€тельность јќ«“ "–ƒ—", св€занна€ с  размещением
собранных средств населени€, в своей истории  имеет  два  периода,  границей
между которыми €вилс€ момент организации јќ«“ "—ќё«-—".
     сожалению у нас  нет  необходимых  документов  дл€  полного  ответа  на
вопрос: каким образом "–ƒ—" распор€жалс€ собранными средствами  в  период  с
марта 1992 года по сент€брь 1993 года, то есть с  момента  возникновени€  до
времени возникновени€ јќ«“ "—ќё«-—" и начала тесного сотрудничества  с  ним.
Ќиже  представлены  исследовани€  той  документации,   котора€   дает   лишь
фрагментарное представление о способах использовани€ привлеченных јќ«“ "–ƒ—"
средств. Ќо этих фрагментов достаточно дл€ того, чтобы  восстановить  полную
картину осуществл€вшейс€ этой де€тельности. јќ«“ "–ƒ—" через свои ‘илиалы  и
јгентства занималось сбором денежных средств населени€. „асть  этих  средств
шла на текущие расходы, рекламную компанию,  приобретение  основных  средств
дл€ осуществлени€ основной де€тельности  (автомобилей,  оргтехники,  квартир
дл€ сотрудников и т. п.).
    роме того, средства использовались на основании заключенных договоров  с
иными организаци€ми о  сотрудничестве,  совместной  де€тельности  и  целевом
финансировании.
   01.03.93 г. с ћосковским Ќ»» радиосв€зи √” ѕ—— на  сумму  310  260  тыс€ч
рублей был  заключен  договор  на  предмет  создани€  ведомственной  системы
космической св€зи "–ƒ—", изготовлени€, поставки, ввода в эксплуатацию 20  ј—
и центральной станции. —дача работ по договору предусматривалась  в  декабре
1994 года. ¬ конечном итоге институту были перечислены 203 494 тыс€ч рублей,
акт о  выполнении  работ  не  закрыт.  ¬озврат  внесенных  "–ƒ—"  сумм  стал
предметом разбирательств в арбитражном суде, окончательное  решение  которым
пока не вынесено.
   ¬ 1992 году "–ƒ—" учредил как минимум одну организацию - “ќќ "–усский ƒом
—траховани€"  ("–ƒ—трах"),  с  которой  28.05.93  года  заключил  договор  о
сотрудничестве.  Ќа  основании  этого  договора,  а  до  его  подписани€  на
основании иных документов, производилась переброска средств "–ƒ—"  в  данную
организацию. (¬ 1992 году - 700 тыс€ч рублей, в 1993  году  -  2  270  тыс€ч
рублей). ¬ последующем были организованы еще несколько предпри€тий. —м.  рис
:

















   –ис. ѕринципиальна€ схема дочерних предпри€тий јќ«“ "–ƒ—".

    ак уже говорилось, "–ƒ—" заключал договоры  о  финансировании  сторонних
организаций.  ќдин  из  них  был  заключен  23.04.93  г.  с   администрацией
јстраханской области на предмет  целевого  финансировани€  третьего  лица  -
кресть€нско-фермерского    хоз€йства    "¬ероника".    —огласно     договора
финансирование определ€етс€ в сумме 20 миллионов рублей и должно  погашатьс€
с 01.11.95 по 01.11.96 г.. »нтерес "–ƒ—" по данной договоренности выражаетс€
в получении 7% дохода  от  реализации  произведенной  хоз€йством  продукции.
ѕравда, в договоре ничего не сказано ни о сроках ни о периоде получени€ этих
процентов. »сследователь предполагает, что основной целью  данного  договора
€вл€етс€ не получение прибыли, а, например, налаживание  неких  отношений  с
администрацией јстраханской области. ƒанное предположение находит  косвенное
подтверждение в  том,  что  на  начало  1996  г.  дебиторска€  задолженность
администрации јстраханской области перед "–ƒ—" не изменилась, т. е.  возврат
средств реально не производилс€.
    роме договоров о целевом финансировании заключенными со  сторонними  (не
вход€щими в общую систему "–ƒ—" и "—ќё«-—")  организаци€ми,  имели  место  и
договоры о совместной де€тельности. ѕримером  тому  служит  договор  с  јќќ“
"÷ентральный универмаг" (г. ¬олгоград), заключенный 14 декабр€ 1994 года. ќн
предусматривает, путем объединени€ имущества и усилий, совместные действи€ в
цел€х создани€ модели комплексной системы сбыта товаров и услуг в регионе на
основе расчетов покупателей пластиковыми карточками. ѕо этому договору "–ƒ—"
вносит в качестве вклада денежные средства в сумме 1 500 000  тыс€ч  рублей.
¬тора€ сторона - јќќ“ "÷ентральный универмаг" - свои  усили€.  ќб€зательства
јќќ“ "÷ентральный универмаг" состо€т в:
   * "разработке системы организационно-технических меропри€тий по  изучению
рынка сбыта товаров и услуг, в том числе за рубежом;
   * изучении потребностей покупателей  и  потребителей  в  различных  видов
товаров и услуг;
   * изучении ценообразовани€;
   * изучении воздействи€ рекламы на сбыт товаров и услуг и др."
   –уководство совместной  де€тельностью  и  ведение  общих  дел  участников
поручаетс€ јќќ“ "÷ентральный универмаг". "–ƒ—"  оставл€ет  за  собой  только
право осуществл€ть контроль за  де€тельностью  партнера  в  рамках  договора
посредством проверки бухгалтерской и иной отчетности.
   «аметим,  что  в  договоре  не  идет  речи  ни  о  конкретном  воплощении
разрабатываемой модели, ни о  продаже.  »з  его  текста  не  пон€тно,  каким
образом результатом реализации  данной  совместной  де€тельности  станет  та
прибыль, котора€  согласно  данного  договора  должна  распределитьс€  между
сторонами и далеко не в пользу "–ƒ—":
   јќ«“ "–ƒ—" - 5%
   јќќ“ "÷ентральный универмаг" - 95%
   Ѕолее того, имущество,  приобретенное  в  процессе  осуществлени€  данной
совместной де€тельности, по окончании срока действи€  договора  должно  быть
распределено,  согласно  подписанной  договоренности,   в   том   же   самом
соотношении, что и прибыль. “. е. несмотр€ на то, что "–ƒ—" вносит  денежные
средства, которые должны покрывать все расходы,  св€занные  с  де€тельностью
другой стороны, приобретенное  в  процессе  этой  де€тельности  имущество  в
размере 95%  его  стоимости  должно  по  существу  суммироватьс€  с  данными
расходами. ¬се это наводит на мысль, что целью договора было  не  извлечение
прибыли или создани€ активов, а слегка замаскированна€ с  целью  минимизации
налогов  переброска  денежных  средств  в  јќќ“  "÷ентральный  универмаг"  и
последующее их "растворение" в нем.
   —рок действи€ договора определен до 14 декабр€ 1999 года.
   ¬ результате "–ƒ—" перечислил јќќ“  "÷ентральный  универмаг"  средства  в
размере 780 000 тыс€ч рублей, из которых в конце 1995 года, т.  е.  примерно
через год, јќќ“ "÷ентральный универмаг" возвратил  266  000  тыс€чи  рублей.
ѕодробности этой сделки нам не  известны,  но  все  вышесказанное  позвол€ет
сделать предположение о том,  что  это  было  либо  началом  сотрудничества,
основанного  на  доверии,  либо   одноразовой   операцией,   завуалированным
беспроцентным кредитом (возможно,  что  проценты  за  него  и  выплачивались
каким-либо    непро€вленным    образом),    либо    перекачкой    (возможно,
обналичиванием) денежных средств.
   »так, мы рассмотрели отдельные примеры размещени€ јќ«“ "–ƒ—" собранных  у
населени€ денежных средств посредством договоров о сотрудничестве и  целевом
финансировании в которых партнерами  јќ«“  "–ƒ—"  €вл€лись  в  том  числе  и
сторонние организации. —ледует отметить, что немалые денежные средства "–ƒ—"
тратило на приобретение основных средств, о чем будет сказано позже.  ќднако
основной  поток  привлеченных  денежных   средств   направл€лс€   в   "свои"
организации, т. е. организации,  св€занные  с  "–ƒ—"  непосредственными  или
опосредованными учредительскими св€з€ми и организации, св€занными  с  "–ƒ—",
так же непосредственно или опосредованно, общими изначальными учредител€ми -
—аломадиным ј.Ќ.  и  √рузиным  —.ј.  (—м.  рис.  "—труктуры  и  де€тельность
–егионального ‘илиала јќ«“ "–ƒ—") √лавной из таких организаций €вл€етс€ јќ«“
"—ќё«-—". ”чредители ее -  непосредственно  —аломадин  ј.Ќ.  и  √рузин  —.ј.
јнализ хоз€йственной де€тельности этой организации, показывает, что основна€
функциональна€ задача ее - размещение собранных јќ«“ "–усским ƒомом —еленга"
денежных средств населени€.


   –≈«”Ћ№“ј“џ —ќ¬ћ≈—“Ќќ… ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“» јќ«“ "—ќё«-—" » јќ«“ "–ƒ—"

   ќбщие сведени€ об јќ«“ "—ќё«-—"
   јќ«“ "—ќё«-—" создано 5 июл€ 1993 года, то есть спуст€ 1 год и  3  мес€ца
после создани€ јќ«“ "–ƒ—" (05.02.92 г.). ћестонахождение его так  же  как  и
"–ƒ—" - г. ¬олгоград.  ак уже говорилось, учредители и "–ƒ—"  и  "—ќё«-—"  -
одни и те же физические лица.
   —огласно ”става основной целью јќ«“ "—ќё«-—" €вл€етс€:
   "содействие  решению  социально-экономических   проблем,   удовлетворение
общественного спроса на  товары,  работы,  услуги,  повышение  материального
благососто€ни€ сотрудников фирмы, получение дохода акционерами ќбщества".
   —воих целей ќбщество может добиватьс€ посредством осуществлени€ следующих
видов де€тельности:
   *    "ќсуществление    консалтинговой,    холдинговой,     маркетинговой,
посреднической, дилерской, торгово-закупочной де€тельности.
   *  ¬ыполнение  проектных,   конструкторских,   строительных,   ремонтных,
монтажных, пуско-наладочных работ.
   *  —оздание  и  передача   научно-технической   продукции,   программного
обеспечени€.
   * “уристическое обслуживание.
   * –екламные услуги.
   * »здательска€ де€тельность.
   * ќсуществление транспортных перевозок и услуг.
   * »на€ де€тельность, не запрещенна€ законом."

   ¬заимосв€зь  между  "–ƒ—  и  "—ќё«ом-—"   осуществл€лась   на   основании
заключенного между ними ƒќ√ќ¬ќ–ј ќ —ќ¬ћ≈—“Ќќ… ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“».


   —овместна€ де€тельность

   ƒолгосрочное взаимодействие между "–ƒ—"  и  "—ќё«ом-—"  осуществл€лось  в
форме  совместной  де€тельности,  котора€   по   сути   представл€ет   собой
предпринимательство на основе договорного соглашени€ между  сторонами.  ≈сть
все основани€ утверждать, что јќ«“ "—ќё«-—"  было  создано  именно  с  целью
осуществлени€ стратегии и тактики в размещении  средств,  привлекаемых  јќ«“
"–ƒ—". —  этого  момента  денежный  поток  изменил  свое  русло,  и  деньги,
собираемые ‘илиалами јќ«“ "–ƒ—", мину€ "–ƒ—", стали направл€тьс€  либо  јќ«“
"—ќё«-—", либо в организации системы —ѕ "—ќё«-—" на основани€х документально
оформленных либо бездокументарных указаний, так или иначе исход€щих из  јќ«“
"—ќё«-—".

   Ќачальна€ стади€ совместной де€тельности јќ«“ "–ƒ—" и јќ«“ "—ќё«-—"

   Ќачальна€ стади€ совместной де€тельности между јќ«“ "–ƒ—" и јќ«“ "—ќё«-—"
была  ознаменована   заключением   договора   о   совместной   де€тельности.
ѕервоначальна€ редакци€ договора предусматривала  создание  системы  банков,
посредством которых, видимо планировалось  дальнейшее  размещение  собранных
средств. “аким образом, не име€ лицензии на право  самосто€тельно  размещать
денежные средства, "–ƒ—" нашел  выход  из  этой  ситуации,  использу€  такую
форму,  как  совместна€  де€тельность,  позвол€ющую  перебрасывать  денежные
средства другому предпри€тию дл€ последующего их инвестировани€, остава€сь в
рамках закона.  ѕараллельно  с  этим  руководство  "–ƒ—"  вело  переписку  с
÷ентральным Ѕанком на  предмет  возможности  перерегистрации  предпри€ти€  в
качестве банка и последующего  получени€  лицензии  на  право  осуществлени€
банковской де€тельности. Ќо попытка  "–ƒ—"  стать  "Ќародным  —берегательным
Ѕанком "–ƒ—" не увенчалась успехом.
   –ассмотрим несколько подробнее сущность выбранной "–ƒ—" формы посредством
которой  производилось  размещени€  денежных  средств,  т.е.   поговорим   о
совместной де€тельности.  ќбычно  участники  совместной  де€тельности  своим
соглашением  предусматривают  достижение  общей   хоз€йственной   цели   без
образовани€  нового  юридического  лица,  ограничива€сь  взаимным  контролем
хоз€йственных операций.
   —уть обычного договора о совместной де€тельности состоит в том,  что  его
участники соедин€ют свои капиталы по принципу взаимного дополнени€ функций с
целью наиболее эффективного приложени€ своего труда и  активов:  одни  фирмы
таким образом используют пустующие  складские  помещени€,  другие  запускают
неработающее оборудование; третьи получают возможность  загрузить  полностью
квалифицированный  персонал;  четвертые  наход€т  применение  освободившимс€
денежным средствам и т. д.
    ак уже говорилось выше, отсутствие у јќ«“ "–ƒ—", основной  де€тельностью
которого фактически €вл€лось привлечение (сбор) денежных  средств,  лицензии
на  их  размещение,  по-видимому,   и   сделало   насто€тельно   необходимым
использование этой, достаточно гибкой формы предпринимательства.
   »так, договор о совместной де€тельности между јќ«“ "–ƒ—" и јќ«“  "—ќё«-—"
был заключен 09.09.93 г.  ѕредметом  его  €вл€етс€  объединение  финансовых,
материальных и трудовых ресурсов с целью достижений следующих общих целей:
   *  "осуществление  программы  проектировани€  и  создани€   межбанковской
системы, состо€щей из р€да банковских учреждений в 27 област€х –‘.
   * создание банковских учреждений в течение 1993-1994 г,  ѕри  этом  обща€
сумма уставных фондов создаваемых банковских учреждений должна быть не менее
18 000 000 тыс€ч  рублей,  а  учрежденческа€  дол€  (дол€  от  общего  числа
голосующих акций "—ќё«а-—" в каждом из них должна составл€ть не менее 70%.
   —огласно договору "–ƒ—" должен:
   * передать "—ќё«у-—" денежные средства в сумме 14 740  000  тыс€ч  рублей
дл€ внесени€ их в уставные фонды создаваемых банков.
   * компенсировать затраты, св€занные с выполнением об€зательств  по  этому
договору, при этом обща€ сумма затрат не должна превышать  1  474  000  тыс.
рублей.

   “аким образом денежна€  сумма,  которую  должен  предоставить  "–ƒ—"  дл€
осуществлени€ данной совместной де€тельности согласно договору составл€ет:
   16 214 000 тыс. рублей.
   ¬ св€зи с об€занностью  "—ќё«а-—",  предусмотренной  договором  (создание
банковской системы) данному предпри€тию предлагаетс€  осуществить  следующие
меропри€ти€:
   * ¬о втором полугодии 1993г.  провести  исследование  рынка  финансов  по
регионам,   осуществить   предварительные    организационные    меропри€ти€,
регистрацию банковских  учреждений  и  обеспечение  их  де€тельности  в  гг.
¬олгоград,  “омск,   раснодар,  —амара,  јрхангельск,  ≈катеринбург,   иров,
јстрахань.
   * ¬ первом  полугодии  1994г.  аналогичные  меропри€ти€  в  гг.  ¬оронеж,
Ћипецк,  алининград, Ќижний Ќовгород, ќмск, –остов-на-ƒону, —аратов.
   * ¬о втором полугодии 1994  г.  аналогичные  меропри€ти€  в  гг.  “амбов,
ћосква,  —анкт-ѕетербург,   расно€рск,   ¬ладивосток,   ¬ладимир,   »ваново,
 емерово,  урск, Ѕр€нск, ѕенза, »ркутск.
   *  ќбъединить  созданные   банковские   учреждени€   в   единую   систему
корреспондентских счетов.
   * ѕередать "–ƒ—" паи (акции), приобретенные в уставных  фондах  банков  в
следующие сроки:

   - в IV квартале 1994г. - по банковским  учреждени€м,  расположенным  в  8
област€х –‘;

   - в I квартале 1995 года -
   в 7 област€х;

   - во II квартале 1995 г. -
   в 12 област€х.

   ѕричем конкретный  перечень  банковских  учреждений,  по  которым  должна
осуществл€тьс€ передача паев (акций), должен был оговариватьс€ дополнительно
(о наличии этой дополнительной договоренности, как и о  ее  содержании,  нам
ничего не известно).
   ƒоговором  предусматриваетс€,  что  ведение  общих  дел  поручаетс€  јќ«“
"—ќё«-—". ѕо законодательству лицо, которому  поручено  ведение  общих  дел,
должно  действовать   на   основании   доверенности,   выданной   остальными
участниками договора.
   ѕодписыва€ договор о совместной де€тельности,  участники  не  создают  ни
нового юридического лица, ни иного нового субъекта права, который мог бы  от
своего имени выступать в  предпринимательском  обороте,  то  есть  заключать
сделки, приобретать какие-либо права и об€занности.  ¬се  подобные  правовые
действи€ могут совершать только сами участники договора, которые и  €вл€ютс€
субъектами права. ѕри этом  делают  они  это  совместно.  ѕоэтому  участники
совместной де€тельности дл€  совершени€  сделки  с  третьим  лицом  в  общих
интересах  должны  либо  выдать  доверенность  одному  из  них  за  подписью
остальных участников на совершение такой сделки, либо сообща  заключить  эту
сделку как многостороннюю. ѕрава и об€занности по такой сделке  возникают  у
всех участников  совместной  де€тельности.  ≈сли  же,  хот€  бы  и  в  общих
интересах, но без доверенности, один из участников договора заключает сделку
с третьим лицом, только он и €вл€етс€ дл€ третьего  лица  стороной  по  этой
сделке, т.е. подобные действи€ юридически об€зывают  только  того  участника
совместной де€тельности, который их совершил.
   —уд€  по  всему,  доверенностью  от  "–ƒ—"   "—ќё«-—"   не   пользовалс€,
многосторонние договора не заключались ("–ƒ—", "—ќё«-—" и третье  лицо),  а,
следовательно,  при  осуществлении  де€тельности  по  договору   (учреждении
банков)  информаци€  об  источнике  финансировани€  учредительных   взносов,
вносимых јќ«“ "—ќё«-—" в учредительных  документах  банков  не  должна  быть
отражена и не отражена. » до насто€щего  момента  следующее  из  договора  о
совместной де€тельности то, что доли учредителей  этих  банков,  вход€щих  в
систему "—ќё«-—", должны быть переданы "–ƒ—",  нигде,  кроме  как  в  тексте
этого договора, документально не прослеживаютс€.  Ёто  заставл€ет  думать  о
том, что данный  дефект  специально  был  заложен  в  договор  о  совместной
де€тельности с тем,  чтобы  в  будущем  иметь  возможность  воздержатьс€  от
ответственности,  вытекающим  из  об€зательств,  закрепленных  в  нем.  ≈сли
отвлечьс€ от того, что у јќ«“ "–ƒ—" и јќ«“ "—ќё«-—" одни и те же учредители,
то есть, если считать, что это совершенно различные  организации,  св€занные
лишь  неким  не   до   конца   прописанным   договором,   возникает   весьма
противоречива€ ситуаци€ - одна организаци€  на  деньги  другой  участвует  в
создании  сети  банков   с   об€зательством   когда-нибудь   передать   свои
учредительские  доли  в  них  организации  -  источнику  финансировани€,  но
создава€ эти банки, даже не информирует  ее  о  факте  создани€,  объемах  и
адресах проделанной работы. ¬ итоге  один  из  участников  такой  совместной
де€тельности - в данном случае јќ«“ "–ƒ—", не  имеет  никаких  документально
подтвержденных оснований дл€ претензии на объекты, созданные на его деньги.
   ѕрибыли  и  убытки,  получаемые  от  де€тельности  банков,  созданных  во
исполнение договора, до передачи этих долей в уставных фондах банков  "–ƒ—",
несет "—ќё«-—", после передачи -  "–ƒ—".  ѕо  первоначальной  договоренности
между "–ƒ—" и "—ќё«ом-—" прибыль от де€тельности банков должна  была  начать
поступать в "–ƒ—" не ранее IV квартала 1994 года.

   ƒальнейшее развитие договора о совместной де€тельности.

   ¬с€  созданна€  на  базе   "–ƒ—"   и   "—ќё«ом-—"   система   предпри€тий
характеризуетс€ прежде всего замкнутостью, позвол€ющей сохран€ть  абсолютную
подконтрольность двум гражданам - учредител€м головных предпри€тий. ѕроцессу
создани€ банков, в виду ориентации на замкнутость, должен был предшествовать
процесс создани€ предпри€тий, потенциальных учредителей банков.     тому  же
создание сети предпри€тий само  по  себе  уже  €вл€етс€  частичным  решением
проблемы размещени€ средств.
   15 сент€бр€ 1993 года были подписаны ƒополнени€ к договору  о  —овместной
ƒе€тельности между јќ«“  "–ƒ—"  и  јќ«“  "—ќё«-—"  от  09.09.93г.,  согласно
которого определены дополнительные цели совместной де€тельности, а именно:
   * осуществление программы  проектировани€  и  создани€  сети  предпри€тий
оптовой и розничной торговли в 27 крупных городах –‘;
   * осуществление программы проектировани€ и создани€ системы  транспортных
предпри€тий в 10 крупных городах –‘;
   * осуществление программы  проектировани€  и  создани€  системы  охранных
предпри€тий;
   *  осуществление  программы  проектировани€   и   создани€   строительных
предпри€тий в 50 крупных городах –‘;
   * осуществление создани€ системы  рекламно-информационных  меропри€тий  в
крупнейших городах –‘;
   * осуществление создани€ системы страховани€ с филиалами в 35 городах –‘;
   * осуществление создани€ предпри€тий шоу-бизнеса в крупнейших городах –‘;
   *   осуществление   благотворительной   де€тельности    путем    создани€
некоммерческих фондов.
   * других направлений де€тельности, не запрещенных законодательством –‘."

   ѕо  этому   ƒополнению   к   вышеназванному   договору   "–ƒ—"   передает
дополнительные денежные средства в размере 700  000  000  тыс€ч  рублей  дл€
внесени€ их в счет  формировани€  уставных  фондов  и  развити€  создаваемых
предпри€тий указанных систем и на расходы, св€занные  с  этим.  ѕричем  этим
дополнением определено перечисление  средств  непосредственно  на  расчетные
счета предпри€тий.
   ќб€зательства "—ќё«а-—" состо€т в создании оговоренных выше систем.
   »мущество, приобретенное в результате совместной  де€тельности,  а  также
полученна€ прибыль (убытки), распредел€етс€ в следующей пропорции:

   јќ«“ "–ƒ—"
   440%

   јќ«“ "—ќё«-—"
   660%

   —рок действи€ договора определен с момента подписани€ до 31 декабр€  1995
года.
   ¬озврат  денежных  средств,  передаваемых  "–ƒ—"  на   создание   системы
предпри€тий в договоре никак не оговорен. Ѕолее того, "—ќё«-—" не вносит  ни
денежное ни иное имущество дл€ ведени€ совместной де€тельности, а лишь  свои
усили€, однако договор содержит пункт о том, что денежные или  имущественные
взносы  участников,  а  также  имущество,  созданное  или  приобретенное   в
результате  их  совместной   де€тельности,   €вл€етс€   их   общей   долевой
собственностью. »з анализа договора напрашиваютс€ выводы:
   * договор  €вно  не  выгоден  дл€  "–ƒ—":  учитыва€  невозврат  вложенных
средств,  а  получение  лишь  40%  от  прибыли  от  де€тельности   созданных
предпри€тий. ѕри этих услови€х  дл€  того  чтобы  покрыть  затраты  (вернуть
вложенные средства вкладчикам),  оплатить  процент  по  вкладам  и  получить
вознаграждение, необходимо, чтобы созданные предпри€ти€ приносили прибыль не
меньше 590% годовых от вложенных средств, что маловеро€тно.
   ¬еличина 590% получена из следующих соображений:
   договор  селенга,  заключаемый  "–ƒ—"  с   вкладчиками,   предусматривает
ежедневный прирост в среднем в размере 3 рублей  на  каждую  вложенные  1000
рублей, что составл€ет 109,5% годовых, возврат вклада - 100%, вознаграждение
"–ƒ—" -  25%,  в  целом  -  234,5%.  ≈сли  это  составл€ет  40%  от  прибыли
предпри€тий, его прибыль должна составить примерно 590%.

   Ќо по сути дела во главе каждой из  взаимодействующих  организации  сто€т
одни и те же лица - —аломадин и √рузин - их  учредители.  ќтсюда  €сно,  что
договор составлен таким  образом,  чтобы  основна€  часть  денежных  средств
оставалась  в  обороте,  в  "–ƒ—"  же  должны  возвращатьс€  лишь  средства,
необходимые дл€ выплаты по расторгнутым с  вкладчиками  договорам.  —редства
дл€ этого, как сказано выше, перебрасывали друг другу и сами ‘илиалы.
   *  "–ƒ—"  имеет  конкретные  об€зательства  перед  вкладчиками,   которые
согласно сказанному в предыдущем пункте, навр€д ли сможет выполнить.  ¬ообще
можно рассматривать всю созданную —аломадиным и √рузиным систему как  единую
организацию,  где  различные  ее  отделы  занимаютс€  определенными   видами
де€тельности: "–ƒ—" - занимаетс€  в  основном  сбором  и  выплатой  денежных
средств населени€ (€вл€етс€ кассой), "—ќё«-—" - размещает собранные средства
с целью получени€ прибыли посредством создани€ сети предпри€тий по различным
отрасл€м де€тельности и банковской системы.  ¬семи  денежными  средствами  в
конечном  итоге  распор€жаютс€  два  человека,  руководство  и   координаци€
де€тельности "отделов" также замыкаетс€ на этих люд€х. “ак что все возможные
проблемы и споры между "отделами"  могут  быть  элементарно  решены,  причем
таким образом, чтобы система в целом не только не пострадала, но и  выиграла
(либо минимально пострадала). ¬ св€зи с этим у нас есть  предположение,  что
дополнение от 15 сент€бр€ к договору о  совместной  де€тельности  составлено
задним  числом,  так  как  фактически  предусматривает  почти   невозвратную
перекачку средств  из  "–ƒ—"  в  "—ќё«-—",  что  резко  отличаетс€  от  сути
первоначальной договоренности,  согласно  которой  все  банки,  созданные  в
рамках совместной де€тельности "—ќё«ом-—" на деньги "–ƒ—" должны  были  быть
переданы "–ƒ—". ѕричиной этому €вл€етс€, веро€тно, не только указанна€  выше
ориентаци€ на сохранение большей части средств в обороте,  но  и  переброска
средств на  другие  предпри€ти€  на  случай  возможных  проверок  налоговыми
органами и последующих в св€зи с ними штрафными  санкци€ми.   ак  показывает
анализ документов по осуществленным проверкам филиалов налоговыми  органами,
действительно, именно "–ƒ—" были предъ€влены большие суммы штрафов, денежные
средства на которые, как правило, списывались с расчетного счета инкассовыми
поручени€ми.   тому же налоговые органы могли бы погасить штрафы и  недоимки
организации  перед  бюджетом   через   кредиторскую   задолженность   других
предпри€тий перед "–ƒ—", если  бы  создатели  системы  "—ќё«-—"  воврем€  не
побеспокоились о том, чтобы у јќ«“ "–ƒ—" такой задолженности не было.
   * —ледует отметить, что если  бы  подобный  договор  был  заключен  между
различными организаци€ми, без возможности взаимного вли€ни€  друг  на  друга
(т.е. договор исключительно только об односторонней пользе), что формально и
имеет место, исход€ из контекста  договора  о  совместной  де€тельности,  то
"–ƒ—" быстро оказалс€ бы банкротом, т.е. неплатежеспособным, хот€,  конечно,
определенный  период  времени  его  де€тельность  могла  бы  поддерживатьс€,
использу€ принцип финансовой  "пирамиды".  ќднако  на  практике  јќ«“  "–ƒ—"
оказалось  значительно  более  жизнеспособным,  что  косвенно   подтверждает
догадку  о  существовании  между  предпри€ти€ми   системы   "—ќё«-—"   иных,
наддоговорных и надзаконных отношений.

   –езюме по этапам развити€ договора о совместной де€тельности  между  јќ«“
"–ƒ—" и јќ«“ "—ќё«-—" от 09.09.1993

 јннотированный реестр документов договора о совместной де€тельности и последующих дополнений к нему .
   Ќј«¬јЌ»≈ ƒќ ”ћ≈Ќ“ј
   ƒј“ј
   ќ—Ќќ¬Ќќ≈ —ќƒ≈–∆јЌ»≈
   ƒоговор о совместной де€тельности между
   јќ«“ "–ƒ—" и
   јќ«“ "—ќё«-—"
   09.09.1993
   ќ создании банковской системы.
   јќ«“ "–ƒ—" - финансист.
   јќ«“ "—ќё«-—" - организатор и владелец  созданных  активов  до  истечени€
сроков, предусмотренных графиком п.  2  ƒоговора;  јќ«“  "–ƒ—"-  после  этих
сроков.
    онкретный   перечень   названных   активов    (банковских    учреждений)
оговариваетс€ дополнительно (в распор€жении исследователей не имеетс€)
   ƒополнени€ к ƒоговору
   о совместной де€тельности между јќ«“ "–ƒ—" и јќ«“ "—ќё«-—" от 09.09.1993
   15.09.1993
   ќ создании системы предпри€тий.
   јќ«“ "–ƒ—" - финансист.
   јќ«“ "—ќё«-—" - организатор.
   —озданные  активы  и  доходы  от  них  распредел€ютс€  между  участниками
следующим образом:
   јќ«“ "—ќё«-—" - 60%;
   јќ«“ "–ƒ—" - 40%
   ƒополнени€ к ƒоговору
   о совместной де€тельности между јќ«“ "–ƒ—" и јќ«“ "—ќё«-—" от 09.09.1993
   27.09.1993
   јќ«“  "–ƒ—"  предоставл€ет  в  пользование  јќ«“  "—ќё«-—"  автомобиль  с
водителем  в  обмен  на  информационные   услуги   в   области   финансового
менеджмента.
   ƒополнение є 2 к ƒоговору
   о совместной де€тельности между јќ«“ "–ƒ—" и јќ«“ "—ќё«-—" от 09.09.1993
   21.04.1994
   ќб увеличении суммы по п 2.1 основного текста договора
   с 16,214 миллиарда рублей
   до 168,000 миллиардов.
   ƒополнение є 3 к ƒоговору
   о совместной де€тельности между јќ«“ "–ƒ—" и јќ«“ "—ќё«-—" от 09.09.1993
   **.05.1994
   јќ«“ "–ƒ—" об€зуетс€ проводить проверки кандидатов на  работу  в  систему
предпри€тий "—ќё«-—".


   ƒополнение є 4 к ƒоговору
   о совместной де€тельности между јќ«“ "–ƒ—" и јќ«“ "—ќё«-—" от 09.09.1993
   **.06.1994
   ќ включении в сумму затрат на выполнение договора расходы  јќ«“  "—ќё«-—"
на приобретение жиль€ работникам, задействованным на выполнении  договора  в
размере 1 миллиард руб.
   ƒополнительное соглашение є 1-ћ
   к ƒоговору
   о совместной де€тельности между јќ«“ "–ƒ—" и јќ«“ "—ќё«-—" от 09.09.1993
   25.06.1994
   јќ«“ "–ƒ—" об€зуетс€ приобрести дл€  јќ«“  "—ќё«-—"  2  автомобил€  марки
Cadilak Stretc /Broueham/.
   ¬ собственность или иное - из договора не следует.
   ƒополнительное соглашение к ƒоговору
   о совместной де€тельности между јќ«“ "–ƒ—" и јќ«“ "—ќё«-—" от 09.09.1993
   **.**.1994
   јќ«“ "–ƒ—" силами своего  расно€рского регионального  ‘илиала  производит
комплексный капитальный ремонт с  реконструкцией  его  под  банковский  офис
здани€ г.  расно€рск, 3-€ якутска€, 12, приобретенного јќ«“ "—ќё«-—".
   возмещение затрат јќ«“ "–ƒ—" включено в общее возмещение затрат  "–ƒ—"  в
соответствии с основным текстом договора.
   ƒополнение к ƒоговору
   о совместной де€тельности между јќ«“ "–ƒ—" и јќ«“ "—ќё«-—" от 09.09.1993
   15.09.1994
   јќ«“ "–ƒ—" передает  јќ«“  "—ќё«-—"  все  свои  права  и  об€занности  по
договорам о совместной де€тельности по организаци€м:
   - “ќќ "–ƒ—-ј¬»ј";
   - “ќќ ѕ‘  "”ралмаш";
   - “ќќ "ћеждународна€ транспортна€ система";
   - “ќќ "–усска€ торговл€";
   - јќ«“ "–усские строительные технологии";
   - јќ«“ Ќ»Ѕ‘ "¬озрождение";
   - “ќќ "–ƒ—трах"
   ƒополнительное соглашение к ƒоговору о совместной де€тельности между јќ«“
"–ƒ—" и јќ«“ "—ќё«-—" от 09.09.1993
   22.05.1995
   ќб изменении ƒополнени€ от 15.09.1993 в  части  распределени€  имущества,
прибылей и убытков:
   имущество и прибыль распредел€ютс€:
   јќ«“ "—ќё«-—" - 70%;
   јќ«“ "–ƒ—" - 30%
   убытки распредел€ютс€:
   јќ«“ "—ќё«-—" - 30%;
   јќ«“ "–ƒ—" - 70%

   —реди  перечисленных   ƒополнений   и   ƒополнительных   соглашений   нет
дополнени€, в котором перечисл€лись бы  создаваемые  банковские  учреждени€,
как того требует п 2.2 основного текста договора.  роме того  известно,  что
до момента данного исследовани€ в  активах  јќ«“  "–ƒ—"  нет  ни  банковских
учреждений, ни акций тех предпри€тий, которые созданы по первому  ƒополнению
к ƒоговору.
   јЌјЋ»« –≈«”Ћ№“ј“ќ¬ —ќ¬ћ≈—“Ќќ… ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“» "–ƒ—" » "—ќё«ј-—"

   —огласно договора о совместной де€тельности,  схема  размещени€  основной
части собранных средств планировалась в следующем виде:
   "—ќё«-—" должен учреждает  на  эти  деньги  сеть  предпри€тий  и  создает
банковскую систему.
   ‘актическое осуществление данной договоренности состоит в том,  что  јќ«“
"—ќё«-—" учреждает сеть предпри€тий, причем он €вл€етс€  непосредственным  и
единственным учредителем только трех организаций:
   * јќ«“ "¬оронежский хоз€йственный синдикат", г. ¬оронеж. (“орговл€)
   * јќ«“ "¬олгоград-инвест", г. ¬олгоград. (—троительство)
   * јќ«“ "“ранснациональное венчурное общество", г.  иров. (—троительство).
   ѕеречисление средств дл€  наполнени€  уставных  фондов  этих  организаций
началось уже в окт€бре 1993 года.
   30.10.93 г. из ¬оронежского  филиала  –ƒ—"  в  ¬оронежский  хоз€йственный
синдикат переведено 48 000 тыс€ч рублей.
   30.10.93 г. из  ировского филиала переведены  47  000  тыс€ч  рублей  дл€
пополнени€ уставного фонда "“ранснационального венчурного общества".
   «аметим,  что  в  рамках  совместной  де€тельности  с  "—ќё«ом-—"   "–ƒ—"
перечисл€л денежные средства  непосредственно  "—ќё«у-—"  и  учреждаемым  им
предпри€ти€м не только с целью наполнени€ уставных фондов, но и  на  целевое
финансирование, хот€ услови€  договора  не  предусматривают  этого.  ¬  свою
очередь "—ќё«-—", учредив  предпри€ти€,  заключал  уже  с  ними  договоры  о
совместной де€тельности, на основании  которых  перебрасывал  полученные  от
"–ƒ—" денежные средства.
   Ќапример, в  1993  году  на  целевое  финансирование  "“ранснационального
венчурного общества"  ировским филиалом "–ƒ—" было перечислено  как  минимум
72 миллиона рублей.

   ƒоговора с названными организаци€ми были заключены:
   с јќ«“ "¬олгоград-инвест"
   01.10.93 г.
   с јќ«“ "¬оронежский хоз€йственный синдикат"
   10.01.94 г.
   с јќ«“ "“ранснациональное венчурное общество"
   20.10.93 г.

   "—ќё«ом-—" с "–ƒ—-ј¬»ј" был заключен договор  о  совместной  де€тельности
30.08.93 г. ѕозже, 24.04.94 г.  "–ƒ—-ј¬»ј"  заключил  договор  о  совместной
де€тельности и с "–ƒ—", но об€занности по которому  "–ƒ—"  впоследствии  (15
сент€бр€ 1994 г.) нар€ду с другими передал тому же јќ«“ "—ќё«-—", на предмет
чего было прин€то дополнение к договору о совместной де€тельности между јќ«“
"–ƒ—" и јќ«“ "—ќё«ом-—" от 09.09.93 г.
   02.03.93 “ќќ "–ƒ—трах" безналичным платежом перечислил на р\с  "–ƒ—"  500
000 рублей в качестве возврата заемных средств по договору б\н от 03.03.93г.
   11.02.94 г. на расчетный счет "–ƒ—" перечислены средства из  "—ќё«а-—"  в
сумме 4 135 528 рублей по договору о совместной де€тельности от 09.09.93  г.
(либо  временный  возврат  перечисленных   средств,   либо   часть   прибыли
предпри€тий, причитающа€с€ "–ƒ—").
   —ледует отметить, что подавл€ющее большинство платежей производитс€ через
кассу,  т.е.  наличным   денежными   средствами.   —редства   перечисл€лись,
выдавались  на  основании  приказов,  служебных  записок   по   предъ€влению
доверенностей.
   ¬о втором квартале 1994 года большие суммы денежных средств перечисл€лись
в  јќ«“  "–ƒ—трах",  как  непосредственно  самой  этой  организации,  так  и
функционирующим в различных российских городах ‘илиалам данного предпри€ти€.
–асчеты с ‘илиалами производили, как правило, наход€щиес€ в  территориальной
близости ‘илиалы "–ƒ—" наличными средствами.
   Ќа основании р€да документов можно проследить адреса, в которые за период
1992 г. по но€брь 1994 года из ‘илиалов јќ«“ "–ƒ—" направл€лись деньги,  что
отражено в следующей таблице.
   таблица
   1992г.
   Ќаименование организации, в адрес которой из ‘илиалов "–ƒ—"  направл€лись
денежные средства

   —умма,
   тыс.руб.

   Ќазначение платежей

   јќ«“ "–ƒ—трах"

   700,0
   ѕредположительно дл€ внесени€ в  уставный  фонд  и  в  качестве  целевого
финансировани€
   »“ќ√ќ
   700,0

   таблица продолжение
   1993г.
   Ќаименование организации, в адрес которой из ‘илиалов "–ƒ—"  направл€лись
денежные средства

   —умма,
   тыс.руб.

   Ќазначение платежей
   јќ«“ "–ƒ—-ј¬»ј"
   начина€ с 30.08.93
   348 000,000

   ¬ рамках договора о совместной де€тельности

   “ќќ "–ƒ—трах"

   2 270,000
   Ќа основании договора о сотрудничестве

   јќ«“ "—ќё«-—"
   начина€ с 16.09.93

   5 150 346,209

   Ќа  основании  договора  о   совместной   де€тельности   и   на   целевое
финансирование созданных в ее рамках предпри€тий
   «јќ "”Ѕ—" (”краинский Ѕудинок —еленга")

   26 300,000

   ƒенежные средства выданы из кассы на им€ √ранкина ¬алери€  ¬итальевича  и
«енина ¬алери€ ћихайловича
   »“ќ√ќ за 1993г. 5 526 916,209


   таблица продолжение
   1 кв. 1994 г.
   Ќаименование организации, в адрес которой из ‘илиалов "–ƒ—"  направл€лись
денежные средства

   —умма,
   тыс.руб.

   Ќазначение платежей

   јќ«“ "–ƒ—-ј¬»ј"

   63 000,000

   ¬ рамках договора о совместной де€тельности (в том числе: безлика€ сумма,
на з\п, на покупку автомобилей)

   “ќќ "–ƒ—трах"

   32 300,000
   Ќа основании договора о сотрудничестве (возможно наличие иного договора)


   јќ«“ "—ќё«-—"


   9 733 961,854

   Ќа   основании   договора   о   совместной   де€тельности,   на   целевое
финансирование созданных в ее рамках предпри€тий; на  покупку  здани€  в  г.
 расно€рске.
   «јќ "”Ѕ—"
   (”краинский Ѕудинок —еленга")

   90 000,000

   ƒенежные средства переданы через филиалы (“амбовский и Ѕелгородский)
   “ќќ "–ус“о"
   335 000,000
   ѕо договору о совместной де€тельности

   “ќќ ѕ‘  "”ралмаш"

   356 000,000
   ‘утбольной  команде  "”ралмаш"  на  основании   договора   о   совместной
де€тельности
   јќ«“ "‘онд "¬озрождение"
   75 000,000
   ѕо договору о совместной де€тельности
   јќ«“ "¬олгоград-инвест"
   40 000,000
   ÷елевое финансирование по договору
   »“ќ√ќ за 1 кв. 1994 г.
   10 725 261,854


   таблица продолжение
   2 кв. 1994 г.
   Ќаименование организации, в адрес которой из ‘илиалов "–ƒ—"  направл€лись
денежные средства

   —умма,
   тыс.руб.

   Ќазначение платежей

   јќ«“ "–ƒ—-ј¬»ј" 648 200,000
   ¬ рамках договора о совместной де€тельности

   “ќќ "–ƒ—трах" 4 112 837,724

   Ќа основании договора в качестве целевого финансировани€ филиалов
   “ќќ "–ƒ—траха"


   јќ«“ "—ќё«-—"


   46 336 748,262

   Ќа  основании  договора  о   совместной   де€тельности   и   на   целевое
финансирование созданных в ее рамках предпри€тий


   "¬олгоград-инвест"


   1 011 000,000
   ÷елевое финансирование предпри€тий  ( раснодарска€  народна€  корпораци€,
“ранссервисное предпри€тие, народнопром. дом, Ќаучно-строительный синдикат),
наполнение уставных фондов  ѕроектно-внедренческой  фирмы,  ”ральской  пром.
компании, ѕроизв.ком. предпри€ти€).


   “ќќ ѕ‘  "”ралмаш"


   2 631 620,000
   ¬ыдано как целевое финансирование "”ралмаша" через ћосковский и ”ральский
–‘ "–ƒ—" по договору о совместной де€тельности


   “ќќ "–усска€ торговл€"


   24 752 120,000
   Ќа основании договора о совместной де€тельности на целевое финансирование
предпри€тий и наполнение уставных фондов  (ѕ ‘  "јль€нс",  —аратовска€  нар.
компани€, “ранс. пром. компани€, Ќовосиб.  торг.  дом,  —Ќ ,  —тавропольска€
прод. индустри€, Ќар. пром.  синдикат,  –усский  торговый  дом,  ќренб.  “ƒ,
€росл. “ƒ, ѕром. строит. трест, ќстрава) и на текущие расходы "–ус“о"(в  том
числе 1 182 900 000р. за рекламные услуги)

   јќ«“ "–усские строительные технологии"

   15 916 220,000

   ѕо  договору  о  совместной  де€тельности  на  целевое  финансирование  и
наполнение уставных фондов предпри€тий.


   јќ«“ Ќ»Ѕ‘ "¬озрождение"

   289 000,000
   ѕо договору о совместной де€тельности непосредственно ‘онду
   “ќќ "ћ“—" ("ћеждународна€ транспортна€ система)
   808 000,000
   ѕо договору о совместной де€тельности
   «јќ "”Ѕ—" (”краинский Ѕудинок —еленга"

   141 894, 662

   ƒенежные средства выданы из кассы на им€ √ранкина ¬алери€ ¬итальевича
   »“ќ√ќ за 2 кв. 1994 г.
   96 648 301,986

   таблица продолжение
   июль 1994 г.
   Ќаименование организации, в адрес которой из ‘илиалов "–ƒ—"  направл€лись
денежные средства

   —умма,
   тыс. руб.

   Ќазначение платежей
   јќ«“ "–ƒ—-ј¬»ј" 15 518 500,000
   ¬ременное финансирование

   “ќќ "–ƒ—трах"

   5 158 403,666

   Ќа основании договора  о  совместной  де€тельности  в  качестве  целевого
финансировани€ филиалов “ќќ "–ƒ—траха"


   јќ«“ "—ќё«-—"


   8 438 916,479

   Ќа  основании  договора  о   совместной   де€тельности   и   на   целевое
финансирование созданных в ее рамках предпри€тий
   ‘ирма Ћ“ƒ-57 1 000 000,000
   ѕо договору о совместной де€тельности

   “ќќ ѕ‘  "”ралмаш"

  646 000,000
   ¬ыдано как целевое финансирование "”ралмаша" через ћосковский и ”ральский
–‘ "–ƒ—" по договору о совместной де€тельности

   “ќќ "–усска€ торговл€"

   30 557 500,000
   Ќа основании договора о совместной де€тельности на целевое финансирование
предпри€тий (в т.ч. 18 880 млн. р. временна€  финансова€  помощь  —ибирскому
пром. синдикату)
   јќ«“ "–усские строительные технологии"

   4 736 500,000
   ѕо  договору  о  совместной  де€тельности  на  целевое  финансирование  и
наполнение уставных фондов предпри€тий.
   јгентство информации и безопасности "÷≈Ќ“”–»ќЌ"

   50 000,000
   ѕо договору о совместной де€тельности
   “ќќ "ћ“—"
   (ћеждународна€ транспортна€ система)

   3 498 000,000
   ѕо договору о совместной де€тельности (в т.ч. 98 000 т. р. дл€ –ƒ—-ј¬»ј и
25 300 000 т. р. дл€ Ѕалтийского промышленного дома)
   ‘ирма " риста" * 200 000,000

   Ќа основании договора о совместной де€тельности
   »“ќ√ќ за июль 1994г.
   69 803 820,145




   таблица продолжение
   август 1994г.
   Ќаименование организации, в адрес которой из ‘илиалов "–ƒ—"  направл€лись
денежные средства


   —умма,
   тыс.руб.

   Ќазначение платежей

   јќ«“ "–ƒ—-ј¬»ј"
   8 790 000,000
   ÷елевое финансирование

   “ќќ "–ƒ—трах"

   1 875 000,000

   Ќа основании договора  о  совместной  де€тельности  в  качестве  целевого
финансировани€ филиалов
   “ќќ "–ƒ—траха"


   јќ«“ "—ќё«-—"


   56 409 413,281

   Ќа  основании  договора  о   совместной   де€тельности   и   на   целевое
финансирование созданных в ее рамках предпри€тий

   »„ѕ "Ћ≈ќ"


   3 100 000,000

   ѕо договору  о  совместной  де€тельности  перечисление  денежных  средств
четырем  ћосковским  организаци€м  (“ќќ"Ёмди",   јќ«“   " –“",   "—имплекс",
“ќќ"јпекс-ћ") и 853 млн.руб. в г. емерово.

   “ќќ ѕ‘  "”ралмаш"

   980 000,000
   ÷елевое финансирование по договору о совместной де€тельности

   “ќќ "–усска€ торговл€"

   17 632 650,0
   Ќа основании договора о совместной де€тельности на целевое финансирование
предпри€тий.

   јќ«“ "–усские строительные технологии"

   2 852 000,0
   ѕо  договору  о  совместной  де€тельности  на  целевое  финансирование  и
наполнение уставных фондов предпри€тий.

   “ќќ "ћ“—" (ћеждународна€ транспортна€ система)

   7 617 000,0
   ѕо  договору  о  совместной  де€тельности  (на   целевое   финансирование
—амарской  транспортной  компании,  Ѕалтийского   пром.   дома,   ‘инансовой
маркетинговой компании, ѕром. техн. треста,  расно€рского строит.  концерна,
—моленскавто, –ус“о)
   »“ќ√ќ за август 1994г.
   99 256 063,281


   таблица продолжение
   сент€брь- но€брь 1994г.
   Ќаименование организации, в адрес которой из ‘илиалов "–ƒ—"  направл€лись
денежные средства

   —умма,
   тыс.руб.

   Ќазначение платежей

   јќ " ƒ—"

   41 305,400

   ѕереданы средства ѕол€кову ј.Ќ., —ерднику ё.ё., на открытие филиалов


   јќ«“ "—ќё«-—"


   125 509 289,788
   Ќа основании договора о совместной де€тельности (с  учетом  дополнений  о
передаче об€занностей "–ƒ—" по договорам о  совместной  де€тельности  с  “ќќ
"–ƒ—-ј¬»ј", “ќќ ѕ‘  "”ралмаш", “ќќ "ћ“—", “ќќ  "–ус“о",  јќ«“  "–у—“",  јќ«“
Ќ»Ѕ‘ "¬озрождение", “ќќ "–ƒ—трах" "—ќё«у-—")
   »“ќ√ќ за сент€брь-но€брь 1994г.
   125 550 595,188


   ѕ–»ћ≈– ѕќ–яƒ ј ѕ–ќ¬≈ƒ≈Ќ»я ¬«ј»ћќ–ј—„≈“ќ¬ ћ≈∆ƒ” ѕ–≈ƒѕ–»я“»яћ»
   ќбъект недвижимости: нежилое кирпичное здание в два этажа
   јдрес: г. —амара, 710 квартал, ул.  раснодонска€ 22-а.
   »стори€ объекта:
   »стори€ объекта с момента  его  создани€,  обладани€  им  государственным
юридическим лицом, приватизации и до перехода во владение ѕ ‘  "ƒубль,  Ћ“ƒ"
нами документально не прослеживаетс€.
   —огласно  данным  технического  паспорта  по  состо€нию  на  1.04.94   г.
владельцем (собственником?) объекта была Ќаучно-производственна€ фирма  "‘ќ“
Ћ“ƒ". —огласно данным технического  паспорта  по  состо€нию  на  4.04.94  г.
объект перешел во  владение  (собственность?)  ѕ ‘  "ƒубль,  Ћ“ƒ".  —огласно
договора купли-продажи от 18.04.1994 г., заключенному в  г.  —амаре,  объект
перешел в собственность јќ«“ "—ќё«-—". ƒоговор заверен  Ѕюро  инвентаризации
√оржилуправлени€ г.  —амары,  а  также  в  √оркомземе.  21.06.94  г.  выдано
свидетельство на право частной  собственности  на  землю  (участок  площадью
2305,3  кв.  м.)  (регистрационна€  запись  є   98;   —видетельство:   сери€
–‘-2-—јћ-01-07-00 є 71 77 06).
 ÷ена приобретени€
   —огласно договора купли-продажи  цена  приобретени€  составила  250  млн.
рублей. »сточник финансировани€ сделки
   ѕокупка объекта оплачена —редневолжским –‘ "–усского ƒома —еленга";
   на сумму 250 млн. рублей согласно договору п€тью платежными поручени€ми.
   √осударственна€ пошлина за  регистрацию  купли  здани€  произведена  јќ«“
"—ќё«-—", платежное поручение от 7 июн€ 1994 г. на сумму  1  млн.  250  тыс.
руб.
   ѕромежуточное заключение: сделка,  в  результате  которой  јќ«“  "—ќё«-—"
становитс€  собственником  данного  объекта,   оплачиваетс€   —редневолжским
–егиональным ‘илиалом  јќ«“  "–ƒ—".  ќснованием  дл€  этого  должен  служить
документ,  ссылка  на  который  должна  быть  в  платежном  поручении.  Ќаше
предположение: такого договора, оформленного юридически, не существует.
   ћожно  предположить,  что  данна€  ситуаци€  могла  бы,  например,   быть
легитимной, при условии наличи€ договора о  совместной  де€тельности,  целью
которой €вл€лось бы,  в  том  числе  и  приобретение  данного  объекта,  или
соглашени€ о взаиморасчетах. Ќо это должно было бы найти  свое  отражение  в
платежных документах. ¬ графе "назначение платежа" вместо этого указано  "за
покупку помещени€ согласно  договора  от  18.04.94г.",  то  есть  буквальное
исполнение об€зательств другого лица - јќ«“ "—ќё«-—".
   ѕоследующие капиталовложени€. –еконструкци€ здани€.
   ¬  соответствии  с  јктом  были  выполнены   работы   по   проектированию
реконструкции здани€ под банк на сумму 4 753 тыс. руб.  ћежду  организаци€ми
“ќќ "—троймир" и јќ«“ "—ќё«-—"  9.09.94  г.  в  городе  ¬олгограде  заключен
договор на выполнение ремонтно-строительных работ по зданию  и  прилегающему
участку. —умма договора составл€ет 531 000 тыс. руб. (с учетом Ќƒ— и —Ќ). »з
которых:
   оплаченный аванс на закупку материалов составл€ет:

 160 000 тыс. руб. (30%).
   частична€ оплата работ по реконструкции произведена в сумме:

 215 000 тыс. руб.

     сожалению  у  нас  нет  документов,  подтверждающих  полную  оплату  по
договору (есть основание считать, что полный расчет не произведен, поскольку
работы по проекту не выполнены).
   »сточники финансировани€ капиталовложений
   ќплата аванса была произведена јќ«“ "—ќё«-—", платежное  поручение  от  1
сент€бр€ 1994 г. на сумму 160 000 тыс. руб.
   ќплата основных работ  производилась  јќ«“  "“ранспортно-эксплуатационна€
компани€" (г. —амара).
   ѕлатежные поручени€ (с  пометкой  "оплата  в  счет  договора  подр€да  от
9.09.94 г. за јќ«“ "—ќё«-—"".):
   от 28 но€бр€ 1994 г.
   на сумму
   5
   млн. руб.
   от 11 €нвар€ 1995 г.
   на сумму
   120
   млн. руб. ѕромежуточное заключение:
   * объект реконструкции находитс€ в собственности јќ«“ "—ќё«-—";
   *  договор  о  реконструкции  объекта  заключен  между  јќ«“  "—ќё«-—"  и
подр€дчиком;
   *  работу  подр€дчика   оплачивает   јќ«“   "“ранспортно-Ёксплуатационна€
 омпани€".
   јнализ учредительских взаимосв€зей между предпри€ти€ми  системы  "—ќё«-—"
приводит к выводу о том, что  јќ«“  "“ранспортно-Ёксплуатационна€   омпани€"
опосредованно (через 2  организации)  €вл€етс€  дочерней  организацией  јќ«“
"—ќё«-—" со стопроцентным ее участием. ќднако это не вносит €сности в вопрос
о том, на каком основании одна организаци€ погашает об€зательства другой.
   ќтсутствие документальных следов какой-либо договоренности между ними  не
дает представлени€ о форме возмещени€  јќ«“  "“Ё "  произведенных  ею  трат.
–анее нами обнаружен пример того как деньги  вкладчиков  через  филиал  јќ«“
"–ƒ—" употребл€ютс€ таким образом, который не гарантирует образовани€ актива
јќ«“  "–ƒ—",  то  есть  уход€т  в  распор€жение  сторонней  организации  без
об€зательства возвращени€ в каком-либо виде.
   —праведливо предположение, что  средства  јќ«“  "“Ё "  имеют  аналогичное
происхождение. “о есть, возможно, эти средства первоначально были привлечены
у населени€  и  через  короткую,  либо  длинную  и  разветвленную  структуру
переброски денег  оказались  на  счете  јќ«“  "“Ё ".  ƒругое  предположение,
состо€щее в том, что эти  средства  имеют  иное  происхождение  -  например,
результат собственной де€тельности  јќ«“  "“Ё "  мало  обосновано,  так  как
трудно  представить  причины,  побудившие  эту  организацию   расстатьс€   с
собственными средствами.

   ¬ следующей таблице представлены сводные по затратам  на  приобретение  и
ремонт объекта.
   таблица...


   є

   ƒата
   Ќаименование операции
   —умма, тыс. руб.

   ѕримечание
   1.
   22.06.94г.
   ѕокупка объекта
   250 000
   ќплата произведена —редневолжским –‘ јќ«“ "–ƒ—"
   2.
   7.06.94г.
   √ос. пошлина за регистрацию купли здани€
   1 250
   ќплата произведена јќ«“ "—ќё«-—"
   3.
   15.07.94г.
   ќплата проектных работ по реконструкции
   4 753,4
   »сточник оплаты не вы€снен
   4.
   1.09.94г.
   ѕредоплата работ по реконструкции объекта
   160 000
   ќплата произведена јќ«“ "—ќё«-—"
   5.
   11.01.95г.
   ќплата работ по реконструкции объекта
   215 000
   „астична€ оплата произведена јќ«“ "“ранспортно-Ёксплуатационна€  омпани€"
   »“ќ√ќ:
   631 003,4


   ќперационные расходы
   јќ«“  "—ќё«-—"  были  заключены  договора  на  обслуживание   здани€   по
обеспечению отоплением (договор от 1.09.94 г.) и электроэнергией (договор от
31.10.94 г.) с ∆ ќ завода "ѕрогресс" с оплатой  по  действующим  тарифам,  а
также на предоставление услуг городской телефонной св€зи (договор от 4.08.94
г.) с предпри€тием ћинистерства св€зи в  –оссийской  ‘едерации  в  —амарской
области, с оплатой по действующим тарифам.
   ƒокументов,  подтверждающих   факт   оплаты   и   раскрывающих   источник
финансировани€ по этим договорам в нашем распор€жении нет. ¬ыводы
   ƒанный пример показывает, каким образом  денежные  средства  перемещались
внутри системы предпри€тий "—ќё«-—" и системы јќ«“ "–ƒ—"  -  јќ«“  "—ќё«-—".
ћожно предполагать, что похожие перемещени€ денежных средств  осуществл€лись
внутри системы и в других случа€х.
   “ак или иначе финансирование учреждени€ и развити€ очередного предпри€ти€
системы —ѕ "—ќё«-—" осуществл€лось частично за счет средств  јќ«“  "—ќё«-—";
частично перечислением  из  –егиональных  ‘илиалов  јќ«“  "–ƒ—",  что  можно
объ€снить существованием договора о совместной де€тельности между јќ«“ "–ƒ—"
и  јќ«“  "—ќё«-—";   частично   оплата   могла   осуществл€тьс€   каким-либо
предпри€тием из системы  предпри€тий  "—ќё«-—".  ¬озможно  эти  перечислени€
формально проходили по договорам  о  совместной  де€тельности,  или  в  счет
дебиторской задолженности јќ«“ "—ќё«-—".
   «десь уместно вспомнить, что вс€кий ƒоговор  о  совместной  де€тельности,
как это подразумевает наше законодательство, предполагают, что все средства,
перечисленные по ним €вл€ютс€ и продолжают  быть  собственностью  того,  кто
передает эти средства, то есть кредитора.  ќднако  конкретное  использование
этой формы сотрудничества внутри системы предпри€тий "—ќё«-—",  игнорировало
это обсто€тельство.
   –езюмиру€ вышесказанное, можно сделать следующие выводы.
   1. —реди многочисленных претензий к јќ«“ "–ƒ—" главные состо€т в том, что
данна€ организаци€ не имеет активов, которыми она могла  бы  отвечать  перед
своими  кредиторами.  ќднако  смысл  привлечени€  денежных  средств  граждан
состо€л именно в том, чтобы средства эти растить.
   ≈сли не эксплуатировать принцип финансовой пирамиды, использовавшейс€  јќ
"ћћћ", то так или иначе возникает вопрос о размещении привлеченных  средств,
чтобы "работа€" они  выросли  до  величины,  котора€  позволит  и  выполнить
об€зательства перед вкладчиками, покрыть расходы на организацию этого роста,
и составить заработную плату организаторам этого процесса.
   —ледовательно, размещать эти средства (инвестировать)  в  работоспособные
предпри€ти€ более чем оправданный шаг, направленный  на  честное  выполнение
своих об€зательств перед вкладчиками.
   2. Ќельз€ исключать того, что отдельными филиалами  јќ«“  "–ƒ—"  частично
или временно эксплуатировалс€ принцип финансовой пирамиды с  тем,  чтобы  не
прерыва€ нормального процесса привлечени€ денежных средств и  выдачи  премий
по об€зательствам селенга, пережить сложные организационные моменты.  ќднако
мы обнаруживаем, что основной вид де€тельности  по  размещению  средств  был
направлен на создание работоспособных активов.
   3. ћы не обнаружили фактов в де€тельности  јќ«“  "—ќё«-—"  за  период  до
конца 1995 года, за исключением нескольких не про€сненных до конца  эпизодов
(јќќ“ "÷ентральный ”нивермаг"), использовани€ привлеченных денежных  средств
с целью €вного увода их из-под контрол€ тех  организаций,  которые  "де-юре"
или "де-факто" отвечают перед вкладчиками јќ«“ "–ƒ—".
   4. ƒо определенного момента, а именно  -  создани€  јќ«“  "—ќё«-—",  јќ«“
"–ƒ—"  пыталось  само  решать  проблему  размещени€   привлекаемых   средств
населени€,  создава€  дочерние  организации,  выкупа€  учредительские   доли
организаций,  чь€  де€тельность  привлекала  своей  доходностью;  вкладывало
средства в реконструкцию и развитие этих объектов.
   ’арактерной чертой стил€ этой  де€тельности  €вилось  то,  что  с  самого
начала привлеченные средства как правило, исключа€ лишь нескольких эпизодов,
не отдавались в кредит, не вкладывались ни в государственные ценные  бумаги,
ни в акции открытых или закрытых организаций, если в результате приобретени€
этих акций не возникал контроль јќ«“ "–ƒ—" над этими организаци€ми.
   5. –асширение масштабов де€тельности привело к необходимости  организации
специализированного звена, занимающегос€ исключительно размещением вложенных
средств и дальнейшим управлением вложений.  “акой  организацией  стала  јќ«“
"—ќё«-—". ’арактерной особенностью рассматриваемой структуры €вилось то, что
данное звено возникло не как  дочерн€€  или  подконтрольна€  структура  јќ«“
"–ƒ—" или ее собственный рабочий орган, а как  самосто€тельна€  организаци€,
ничем не св€занна€ с јќ«“ "–ƒ—". √арантией того, что эта структура не  будет
иметь собственных, обособленных от јќ«“  "–ƒ—"  интересов  по  использованию
денежных средств "–ƒ—", €вл€етс€ то, что  учредител€ми  ее  €вл€ютс€  те  же
лица, что и в јќ«“ "–ƒ—"; распределение долей между ними точно такое же, как
и в участии в "–ƒ—". Ѕудучи "де-юре"  различными  организаци€ми,  "де-факто"
они  €вл€ютс€  практически  единой   организацией,   поскольку   на   уровне
учредителей этим двум организаци€м нечего ни  обсуждать,  ни  делить,  ни  о
чем-либо договариватьс€.
   ¬се юридические  договора  между  ними  могут  носить  только  формальный
характер, имеющий значение только дл€ нормального делопроизводства.
   ¬заимодействие этих двух организаций осуществл€лось в основном на  основе
договора о совместной де€тельности с периодическими дополнени€ми к нему.  ак
правило, де€тельность, осуществл€ема€ по этому договору приводила к созданию
или  приобретению  предпри€тий   в   строительной,   торговой,   финансовой,
транспортной сферах народного  хоз€йства.  ¬се  организации,  которые  своим
по€влением  или  существованием  об€заны  инвестици€м  организации  "–ƒ—"  и
"—ќё«-—", €вл€ютс€ как правило полностью принадлежащими  (в  редких  случа€х
менее 95%) либо самим этим организаци€м, либо организаци€м, учрежденных ими.
“аким образом вс€  совокупность  этих  организаций  (вместе  с  филиалами  и
региональными отделени€ми более 600, расположенных по всей –оссии, во многих
странах —Ќ√ и  некоторых  странах  дальнего  зарубежь€)  представл€ет  собой
замкнутую структуру, получившей наименование система предпри€тий —ѕ "—ќё«-—"
.
   ѕрактически  смысл  данной  конструкции  мог  заключатьс€  в  том,  чтобы
наладить систему  перекачки  денежных  средств  из  јќ«“  "–ƒ—"  и  структур
зависимых от "–ƒ—", то есть не размещать данные средства таким  образом  при
котором они могут быть востребованы в зачет погашени€ долгов "–ƒ—".
   Ќисколько не  приветству€  такую  практику  перекачки  денежных  средств,
следует отметить, что  это  могло  быть  продуманной  и  вынужденной  мерой,
поскольку имели место следующие обсто€тельства:
   * громадное число предпри€тий системы "—ќё«-—" и  широкое  географическое
их распространение об€зательно должны были давать локальные сбои  в  работе,
что даже при нормальной стабильной работе  могло  привести  к  возникновению
временных судебных претензий к јќ«“ "–ƒ—";
   *  несовершенство  общего  законодательства,  часта€  его   изменчивость,
высока€ веро€тность ничем не спровоцированных агрессивных действий отдельных
ответственных  исполнителей  в  местных  јдминистраци€х  могли  породить  (и
порождали)  конфликты,  имущественные  претензии   дл€   погашени€   которых
требовались  немалые  усили€  и  врем€   без   гарантированной   перспективы
восстановлени€ справедливости;
   * временное  отсутствие  денежных  средств  в  каком-либо  филиале,  куда
обращаютс€ клиенты за получением обратно своих  средств  могло  привести  (и
приводило) к судебным искам на имущество "–ƒ—".
   ¬се такие случаи опасны конфискацией  имущества  или  принудительной  его
продажей,   практика   подобного    разрешени€    конфликтов    неоднократно
демонстрировала случаи, когда имущество, проданное в принудительном  пор€дке
с участием судебных исполнителей, приносило значительно меньше средств,  чем
если бы оно было продано обычным образом. ≈сли бы подобный способ реализации
прин€л  лавинообразный  характер,  то  у  "–ƒ—"  не  было   никаких   шансов
удовлетворить и малую часть  всех  своих  кредиторов  (клиентов).  ¬  данном
случае,  в  услови€х  фактической  катастрофы,  процесс  разрушени€  системы
предпри€тий "—ќё«-—" прин€л консервативный, зат€жной характер, что позвол€ет
сохран€ть надежду на удовлетворение в  какой-то  мере  интересов  вкладчиков
јќ«“ "–ƒ—".


   »——Ћ≈ƒќ¬јЌ»≈  ѕ–ј¬ќ¬ќ…  "„»—“ќ“џ"  —ƒ≈Ћќ    ѕќ   ѕ–»ќЅ–≈“≈Ќ»ё   »ћ”ў≈—“¬ј
‘»ЌјЌ—ќ¬џћ»  ќћѕјЌ»яћ».

   ¬ыводы, приведенные в данном разделе, €вл€ютс€  в  основном  результатами
исследовани€  документов  о  правовом  происхождении  активов   јкционерного
ќбщества «акрытого “ипа "‘инансовой  омпании "–усска€ Ќедвижимость""  (далее
- јќ«“ ‘  "–усска€ Ќедвижимость"), представленных дл€ передачи их  в  ѕаевой
»нвестиционный  ‘онд  при  возможном   преобразовании   јќ«“   ‘    "–усска€
Ќедвижимость" в компанию  по  доверительному  управлению  имуществом  ѕаевых
»нвестиционных ‘ондов и уставных документов ростовского “ќќ "»прокомбанка" ,
который до определенного момента однозначно относилс€ к системе  предпри€тий
"—ќё«-—", а ,  следовательно  в  собственности  известных  учредителей  јќ«“
"–ƒ—".
   »мущество јќ«“ ‘  "–усска€ Ќедвижимость", о котором  здесь  пойдет  речь,
оценено независимым оценщиком в лице ѕервого  »нститута  Ќезависимой  ќценки
(—анкт-ѕетербург).   ¬   данном   разделе   представлен   анализ   правового
происхождени€ лишь тех активов,  сделки  по  приобретению  которых  вызывают
обоснованные сомнени€ в  своей  чистоте,  а  также  действий  руководства  и
акционеров этой компании по выводу объектов собственности компании.
   ”чредительные  документы  “ќќ  "»прокомбанк"  оказались  в  поле   нашего
внимани€ в силу  попытки  руководства  этой  организации  получить  лицензию
специализированного депозитари€  ѕ»‘а.  »зучение  представленных  документов
открывает  механизм  вывода  имущества  из  состава  активов   определенного
юридического лица  (лиц),  в  данном  случае  полностью  зависимых  от  јќ«“
"—ќё«-—", с помощью эмиссии акций своего предпри€ти€.
   ”став  јќ«“  ‘   "–усска€  недвижимость"  зарегистрирован  постановлением
јдминистрации  расноокт€брьского района г. ¬олгограда є 539-п 31.05 93 года.
   јкционерное общество €вл€етс€ юридическим  лицом,  имеет  самосто€тельный
баланс и расчетный счет в  оммерческом банке "–»“".
   ”чредител€ми общества €вл€ютс€:
   ёридические лица:
   -“ќќ "–усский центр недвижимости" (20 %)
   ‘изические лица:
    озлов ¬.— - (20 %)
    усмарцев ».√. - (20 %)
   «озул€  .ё. - (20 %)
   ≈рофеева ‘.Ќ. - (20 %)

   ј “»¬џ  ‘   "–Ќ",  ѕ–≈ƒќ—“ј¬Ћ≈ЌЌџ≈  ƒЋя  ѕ≈–≈ƒј„»  »’  ¬   ј “»¬џ   ѕ»‘ј,
Ќј’ќƒяў»≈—я ¬ ¬ќЋ√ќ√–јƒ≈ »Ћ» ¬ ¬ќЋ√ќ√–јƒ— ќ… ќЅЋј—“»

   (—≈Ќ“яЅ–№ - ќ “яЅ–№ 1995 √ќƒј).

   —реди активов, предоставленных дл€ передачи в паевой инвестиционный фонд,
выделены следующие группы активов:
   * жилые помещени€ - коттеджи, квартиры, комнаты в коммунальных квартирах;
   * помещение административного назначени€.
   * пакет акций јќ«“ »нститут "√ипроводстрой";


   ѕомещени€ административного назначени€  и  жилые  помещени€  -  коттеджи,
квартиры, комнаты в коммунальных квартирах.

   ќписани€ сделок по приобретению помещений јќ«“ ‘  "–усска€ Ќедвижимость"

   1. јдрес: г. ¬олгоград, ул. ћ€сникова д. 16, кв. 34
   2-х комнатна€ квартира, 45/28 кв.м.
    вартира перешла в собственность јќ«“ "–усска€ недвижимость" в результате
сделки об обмене между названным јќ«“ и гр. »вановым ё. ƒ., в  собственности
которого до этого находилась данна€ квартира.  јќ«“  "–усска€  недвижимость"
предоставило дл€ обмена две однокомнатные квартиры (ул. √вардейска€, д. є14,
кв. 60 и ул. –абоче-кресть€нска€,  д.  є  45,  кв.  54).  ѕрава  »ванова  на
переданную  им   квартиру   и   права   јќ«“   "–усска€   недвижимость"   на
предоставленные им в обмен квартиры  подтверждает  нотариус,  удостоверивший
сделку по данному обмену на основании документов, представленных  сторонами,
что отражено в договоре о данном обмене (ƒоговор от 04.07.95 г., нотариально
заверен, зарегистрирован в Ѕ“»).
   —тороны пришли к заключению о стоимости обмениваемого имущества (на  дату
обмена):
   ул. ћ€сникова д. 16, кв. 34 - 348 миллионов рублей.
   ул. √вардейска€, д. є14, кв. 60 и ул. –абоче-кресть€нска€, д. є  45,  кв.
54 - 63+285=348 миллионов рублей

   2. јдрес: г. ¬олгоград, ул.  онстантина —имонова, д. 26, кв. 217
   4-х комнатна€ квартира, 86/53 кв.м.
    вартира была продана јќ«“ "–усска€ недвижимость" группой физических лиц,
чьи права на продаваемую им квартиру подтверждены нотариусом, удостоверившим
насто€щую сделку, на основании предоставленной  ему  продавцом  документами,
что отражено в тексте  договора  купли-продажи.  (ƒоговор  от  23.09.94  г.,
нотариально заверен, штамп регистрации в Ѕ“» на копии договора отсутствует).
   —тороны пришли к  заключению  о  цене  продаваемого  имущества  (на  дату
продажи) 61 миллион рублей.

   3. јдрес: г. ¬олгоград, ул. —имбирска€, д. 41, кв. 64
   1-нокомнатна€ квартира, 30/18 кв.м.
    вартира  была  продана  јќ«“  "–усска€  недвижимость"  физическим  лицом
—тепановым  ¬.  ј.,  чьи  права  на  продаваемую  им  квартиру  подтверждены
нотариусом, удостоверившим насто€щую сделку,  на  основании  предоставленной
ему продавцом документами, что отражено  в  тексте  договора  купли-продажи.
(ƒоговор от 24.03.95 г., нотариально заверен, зарегистрирован в Ѕ“»).
   —тороны пришли к  заключению  о  цене  продаваемого  имущества  (на  дату
продажи) 60 миллионов рублей.

   4. јдрес: г. ¬олгоград, ул. Ќикола€ ќтрады, дє 13, кв. 3
   2-х комнатна€ квартира, 43/28 кв.м.
    вартира перешла в собственность јќ«“ "–усска€ недвижимость" в результате
сделки об обмене между названным јќ«“ и  гр.  Ќос  ƒ.  ћ.,  в  собственности
которого до этого находилась данна€ квартира.  јќ«“  "–усска€  недвижимость"
предоставило дл€ обмена трехкомнатную квартиру (ул. ћенжинского, д. є19, кв.
72). ѕрава Ќос на переданную им квартиру и права јќ«“ "–усска€ недвижимость"
на предоставленную им в обмен квартиру подтверждает нотариус, удостоверивший
сделку по данному обмену на основании документов, представленных  сторонами,
что отражено в договоре о данном обмене (ƒоговор от 03.07.95 г., нотариально
заверен, зарегистрирован в Ѕ“»).
   —тороны пришли к заключению о стоимости обмениваемого имущества (на  дату
обмена) по 280 160 тыс€ч рублей кажда€ квартира.

   5. јдрес: г. ¬олгоград, ул. √ермана “итова, д. 26, кв. 1.
   1-нокомнатна€ квартира, 33/19 кв.м.
    вартира перешла в собственность јќ«“ "–усска€ недвижимость" в результате
сделки об  обмене  между  названным  јќ«“  и  гр-кой  Ѕогдановой  ќ.  ј.,  в
собственности которой до этого находилась  данна€  квартира.  јќ«“  "–усска€
недвижимость" предоставило дл€ обмена двухкомнатную квартиру (ул.  ≈ременко,
д. є 60, кв. 4). ѕрава јќ«“ "–усска€ недвижимость" на предоставленную  им  в
обмен квартиру  подтверждает  нотариус,  удостоверивший  сделку  по  данному
обмену на основании документов, представленных  сторонами,  что  отражено  в
договоре о данном обмене; права Ѕогдановой ќ. ј. на переданную  ею  квартиру
оценщиком остались не вы€сненными из-за физического дефекта  копии  договора
об обмене, однако результатом данного договора, констатированным  нотариусом
€вл€етс€ то, что јќ«“ "–усска€ недвижимость" приобретает права собственности
на квартиру, наход€щуюс€ по  адресу  ул.  √ермана  “итова,  д.  26,  кв.  1.
(ƒоговор от 16.06.95 г., нотариально заверен, зарегистрирован в Ѕ“»).

   6. јдрес: г. ¬олгоград, ул.   —имонова, д. 36, кв. 20
   1-нокомнатна€ квартира, 36/18 кв.м.
    вартира перешла в собственность јќ«“ "–усска€ недвижимость" в результате
сделки об обмене  между  названным  јќ«“  и  гр-кой  ќлейниковой  ≈.  ј.,  в
собственности которой до этого находилась  данна€  квартира.  јќ«“  "–усска€
недвижимость" предоставило дл€ обмена однокомнатную квартиру  (ул.  Ќевска€,
д. є8, кв. 84). ѕрава ќлейниковой ≈. ј. на переданную ею  квартиру  и  права
јќ«“  "–усска€  недвижимость"  на  предоставленную  им  в   обмен   квартиру
подтверждает нотариус, удостоверивший сделку по данному обмену на  основании
документов, представленных сторонами,  что  отражено  в  договоре  о  данном
обмене (ƒоговор от 19.07.95 г., нотариально заверен, зарегистрирован в Ѕ“»).
   —тороны пришли к заключению  о  цене  обмениваемого  имущества  (на  дату
обмена) по 52 500 тыс€ч рублей кажда€ квартира.

   7. јдрес: г. ¬олгоград, ул. јджарска€, д. 49, кв. 46.
   1-нокомнатна€ квартира, 29/16 кв.м.
    вартира перешла в собственность јќ«“ "–усска€ недвижимость" в результате
сделки  об  обмене  между  названным  јќ«“  и  гр-кой  ћакаровой  Ћ.  ».,  в
собственности которой до этого находилась  данна€  квартира.  јќ«“  "–усска€
недвижимость"  предоставило   дл€   обмена   двухкомнатную   квартиру   (ул.
ѕархоменко, д. є59а, кв. 115).  ѕрава  ћакаровой  Ћ.  ».  на  переданную  ею
квартиру и права јќ«“ "–усска€ недвижимость" на предоставленную им  в  обмен
квартиру подтверждает нотариус, удостоверивший сделку по данному  обмену  на
основании документов, представленных сторонами, что отражено  в  договоре  о
данном обмене (ƒоговор от 11.05.95 г., нотариально заверен,  зарегистрирован
в Ѕ“»).
   —тороны пришли к заключению  о  цене  обмениваемого  имущества  (на  дату
обмена) по 111 000 тыс€ч рублей кажда€ квартира.

   8. јдрес: г. ¬олгоград, ул.  раснопол€нска€, д. 8, кв. 77
   3-х комнатна€ квартира, 58/43 кв.м.
    вартира перешла в собственность јќ«“ "–усска€ недвижимость" в результате
сделки  об  обмене  между  названным  јќ«“  и   группой   граждан   (семьей)
«апорожцевых, в собственности которых в равных  дол€х  до  этого  находилась
данна€  квартира.  јќ«“  "–усска€  недвижимость"  предоставило  дл€   обмена
трехкомнатную квартиру (ул. —оветска€, д. є3, кв. 98). ѕрава «апорожцевых на
переданную  ими  квартиру   и   права   јќ«“   "–усска€   недвижимость"   на
предоставленную им в обмен квартиру  подтверждает  нотариус,  удостоверивший
сделку по данному обмену на основании документов, представленных  сторонами,
что отражено в договоре о данном обмене (ƒоговор от 05.06.95 г., нотариально
заверен, зарегистрирован в Ѕ“»).
   —тороны пришли к заключению  о  цене  обмениваемого  имущества  (на  дату
обмена) по 312 000 тыс€ч рублей кажда€ квартира.

   9. јдрес: ул. “р€скина, д. 27, кв. 2.
   2-х комнатна€ квартира, 35/21 кв.м.
    вартира была продана јќ«“ "–усска€ недвижимость" группой физических лиц,
чьи права на продаваемую им квартиру подтверждены нотариусом, удостоверившим
насто€щую сделку, на основании предоставленной  ему  продавцом  документами,
что отражено в тексте  договора  купли-продажи.  (ƒоговор  от  08.12.94  г.,
нотариально заверен, зарегистрирован в Ѕ“»).
   —тороны пришли к  заключению  о  цене  продаваемого  имущества  (на  дату
продажи) 106 миллионов рублей.

   10. јдрес: г. ¬олгоград, ул.  алининградска€, д. 1, кв. 23.
   1-нокомнатна€ квартира, 37/19 кв.м.
    вартира была продана јќ«“ "–усска€ недвижимость" группой физических лиц,
чьи права на продаваемую им квартиру подтверждены нотариусом, удостоверившим
насто€щую сделку, на основании предоставленной  ему  продавцом  документами,
что отражено в тексте  договора  купли-продажи.  (ƒоговор  от  23.12.94  г.,
нотариально заверен, зарегистрирован в Ѕ“»).

   11. јдрес: ул.  алининградска€, д. 2 кв. 53
   1-нокомнатна€ квартира, 37/19 кв.м.
    вартира была продана јќ«“ "–усска€ недвижимость" физическим лицом √ермаш
ё. ¬.,  чьи  права  на  продаваемую  им  квартиру  подтверждены  нотариусом,
удостоверившим насто€щую сделку, на основании предоставленной ему  продавцом
документами, что отражено  в  тексте  договора  купли-продажи.  (ƒоговор  от
15.03.95 г., нотариально заверен, зарегистрирован в Ѕ“»).
   —тороны пришли к  заключению  о  цене  продаваемого  имущества  (на  дату
продажи) 65 миллионов рублей.

   12. јдрес: г. ¬олгоград, ул. ќбливска€, д. 8, кв. 10
   2-х комнатна€ квартира, 40/28 кв.м.
    вартира  была  продана  јќ«“  "–усска€  недвижимость"  физическим  лицом
ћайоровым  ѕ.  Ѕ.,  чьи  права  на  продаваемую  им  квартиру   подтверждены
нотариусом, удостоверившим насто€щую сделку,  на  основании  предоставленной
ему продавцом документами, что отражено  в  тексте  договора  купли-продажи.
(ƒоговор от 24.03.95 г., нотариально заверен, штамп  регистрации  в  Ѕ“»  на
договоре отсутствует).
   —тороны пришли к  заключению  о  цене  продаваемого  имущества  (на  дату
продажи) 90 миллионов рублей.

   13. јдрес: г. ¬олгоград, ул. “аращанцев, д. 46, кв. 9
   1-нокомнатна€ квартира, 31/18 кв.м.
    вартира была продана јќ«“ "–усска€ недвижимость" группой физических лиц,
которым  данна€  квартира,  что  подтверждено   нотариусом,   удостоверившим
насто€щую сделку, на основании предоставленной  ему  продавцом  документами,
что отражено в тексте  договора  купли-продажи.  (ƒоговор  от  24.03.95  г.,
нотариально заверен, зарегистрирован в Ѕ“»).
   —тороны пришли к  заключению  о  цене  продаваемого  имущества  (на  дату
продажи) 151 миллион рублей.

   14. јдрес: ул. јнри-Ѕарбюса, д. 1 кв. 6
   2-х комнатна€ квартира, 38/29 кв.м.
    вартира  была  продана  јќ«“  "–усска€  недвижимость"  физическим  лицом
 линков –. ¬., чьи права на продаваемую им квартиру подтверждены нотариусом,
удостоверившим насто€щую сделку, на основании предоставленной ему  продавцом
документами, что отражено  в  тексте  договора  купли-продажи.  (ƒоговор  от
08.06.95 г., нотариально заверен, зарегистрирован в Ѕ“»).
   —тороны пришли к  заключению  о  цене  продаваемого  имущества  (на  дату
продажи) 140 миллионов рублей.

   15. јдрес: г. ¬олгоград, ул. ћаршала ≈ременко, д. 86, кв. 51
   3-х комнатна€ квартира, 58/42 кв.м.
    вартира перешла в собственность јќ«“ "–усска€ недвижимость" в результате
сделки об обмене между названным јќ«“ и группой граждан (семьей)  ћанаковых,
в собственности которых в равных дол€х до этого находилась данна€  квартира.
јќ«“ "–усска€ недвижимость" предоставило дл€ обмена  трехкомнатную  квартиру
(ул. “качева, д. є16, кв. 68). ѕрава ћанаковых на переданную ими квартиру  и
права јќ«“ "–усска€ недвижимость" на предоставленную  им  в  обмен  квартиру
подтверждает нотариус, удостоверивший сделку по данному обмену на  основании
документов, представленных сторонами,  что  отражено  в  договоре  о  данном
обмене (ƒоговор от 04.07.95 г., нотариально заверен, зарегистрирован в Ѕ“»).
   —тороны пришли к заключению  о  цене  обмениваемого  имущества  (на  дату
обмена) по 309 300 тыс€ч рублей кажда€ квартира.

   16. јдрес: г. ¬олгоград, район  ировский, пос. „екалина д. 84, кв. 20
   комната в коммунальной квартире 15 кв.м.
   ќбъектом  права  €вл€етс€  дол€  (15/56)  в   квартире.   ѕредставител€ми
—обственника оцениваемого имущества было дано  разъ€снение,  что  физическое
выражение данной доли состоит в комнате площадью 15 кв. м. ƒанна€ дол€  была
передана гр-кой ќсиповой Ќ.  ё.  јќ«“  "–усска€  недвижимость"  в  обмен  на
однокомнатную квартиру, наход€щуюс€ по адресу бульвар 30-тилети€ ѕобеды д. є
82, кв. 180. ѕрава участников данной сделки подтверждены  удостоверившим  ее
нотариусом  на  основании  предоставленной  ему  сторонами  документов,  что
отражено в тексте договора обмена.  (ƒоговор  от  14.12.94  г.,  нотариально
заверен, зарегистрирован в Ѕ“»).
   —тороны пришли к заключению  о  цене  обмениваемого  имущества  (на  дату
обмена) по 10 500 тыс€ч рублей.

   17. јдрес: г. ¬олгоград, ул. јтласова, д. 16, кв. 4
   комната в коммунальной квартире 25 кв.м.
   ќбъектом  права  €вл€етс€  дол€  (25/68)  в   квартире.   ѕредставител€ми
—обственника оцениваемого имущества было дано  разъ€снение,  что  физическое
выражение данной доли состоит в комнате площадью 25 кв. м. ƒанна€ дол€  была
продана Ѕондаренко “.  . јќ«“ "–усска€ недвижимость". ѕрава Ѕондаренко “.  .
подтверждены  нотариусом,  удостоверившим  сделку  по  данной   продаже   на
основании предоставленной ему документов, что  отражено  в  тексте  договора
купли-продажи. (ƒоговор от 25.09.95 г., нотариально заверен, зарегистрирован
в Ѕ“»).

   18. јдрес: г. ¬олгоград, ул. јдмирала ”шакова, д. 4, кв. 35
   комната в коммунальной квартире 13 кв.м.
   ќбъектом  права  €вл€етс€  дол€  (13/50)  в   квартире.   ѕредставител€ми
—обственника оцениваемого имущества было дано  разъ€снение,  что  физическое
выражение данной доли состоит в комнате площадью 12.8  кв.  м.  ƒанна€  дол€
была продана ћакаровым ƒ. ј. јќ«“ "–усска€ недвижимость". ѕрава ћакарова  ƒ.
ј. на указанную  долю  подтверждены  нотариусом,  удостоверившим  сделку  по
данной продаже на основании предоставленных ему документов, что  отражено  в
тексте договора купли-продажи. (ƒоговор от 15.09.95 г., нотариально заверен,
зарегистрирован в Ѕ“»).
   —тороны пришли к  заключению  о  цене  продаваемого  имущества  (на  дату
продажи) 48 миллионов рублей.

   19. јдрес: ул. јндреева, д. 4 кв. 4
   комната в коммунальной квартире 13 кв.м.
   ќбъектом  права  €вл€етс€  дол€  (13/41)  в   квартире.   ѕредставител€ми
—обственника оцениваемого имущества было дано  разъ€снение,  что  физическое
выражение данной доли состоит в комнате площадью 12.6  кв.  м.  ƒанна€  дол€
была продана јби –афех –абик Ўакибом јќ«“ "–усска€ недвижимость". ѕрава  јби
–афех –абик Ўакиба на указанную долю подтверждены нотариусом, удостоверившим
сделку по данной продаже на основании предоставленных  ему  документов,  что
отражено  в  тексте  договора  купли-продажи.  (ƒоговор  от   15.09.95   г.,
нотариально заверен, зарегистрирован в Ѕ“»).
   —тороны пришли к  заключению  о  цене  продаваемого  имущества  (на  дату
продажи) 93 миллиона рублей.

   20. јдрес: г. ¬олгоград, ул.  узнецка€, д.12, кв. 64.
   комната в коммунальной квартире 9 кв.м.
   ќбъектом  права  €вл€етс€  дол€  (9/51)   в   квартире.   ѕредставител€ми
—обственника оцениваемого имущества было дано  разъ€снение,  что  физическое
выражение данной доли состоит в комнате площадью 8.5 кв. м. ƒанна€ дол€ была
передана  ћантуленко  ћ.  ё.  јќ«“  "–усска€  недвижимость"   в   обмен   на
однокомнатную квартиру, наход€щуюс€ по адресу ул. “улака д.  є10,  кв.  138.
ѕрава участников данной сделки подтверждены удостоверившим ее нотариусом  на
основании предоставленной ему сторонами документов, что  отражено  в  тексте
договора   обмена.   (ƒоговор   от   16.06.95   г.,   нотариально   заверен,
зарегистрирован в Ѕ“»).
   ƒержателем остальных долей  в  имущественном  комплексе  данной  квартиры
€вл€етс€ ∆Ё” - 35.
   —тороны пришли к заключению  о  цене  обмениваемого  имущества  (на  дату
обмена) по 53 800 тыс€ч рублей.

   21.  јдрес:  —адоводческое  товарищество  "÷ентральный-2",  участок  101,
квадрат "Ѕ", массив 2.
   ”часток земли площадью 1500 м2  28.09.1994  года  был  продан  Ѕезотосным
јлексеем »вановичем, чье право собственности на данный участок  подтверждает
нотариус, заверивший сделку.
   —торонами установлена цена данного  участка  со  строени€ми  на  нем  155
миллионов рублей.

   22.  јдрес:  јхтубинский  район;  садоводческое  товарищество   "ƒружба",
участок 31.
   ”часток земли площадью 920  м2  29.03.1995  года  был  продан  ѕархоменко
јлександром  ¬ладимировичем,  чье  право  собственности  на  данный  участок
подтверждает нотариус, заверивший сделку.
   —торонами установлена цена данного  участка  со  строени€ми  на  нем  200
миллионов рублей.

   23. јдрес: г. ќрел, ул. ѕолесска€, д.28
   ѕомещение, площадью 474.9 м2, представл€ющее собой 3  этаж  4-х  этажного
здани€,  продан  јќ«“  "“јѕ”—"  01.10.1994  года,  принадлежащее  ему,   как
утверждаетс€ в договоре, на основании регистрационного удостоверени€  є  489
от 10.08.1994 г.  »меюща€с€  на  руках  у  исследовател€  копи€  договора  о
купле-продаже  не  содержит  и  нотариального  заверени€  этой  сделки,   ни
регистрации ее в Ѕ“».
   —торонами достигнуто согласие о цене продажи помещени€  в  500  миллионов
рублей.

   —водный анализ сделок по приобретению жилых помещений  в  актив  јќ«“  ‘ 
"–усска€ Ќедвижимость"

   є

   ќЅЏ≈ “

   јƒ–≈—
   ќЅЏ≈ “ј

   “»ѕ ƒќ√ќ¬ќ–ј
   ќ ѕ–»ќЅ–≈“≈Ќ»»

   ’ј–- ј ќЅЏ≈ “ј

   ’ј–- ј ќЅЏ≈ “ј ћ≈Ќџ


   ƒј“ј ѕ–»ќЅ–.
   –џЌќ„Ќјя . ÷≈Ќј/÷≈Ќј приобретени€,
   $ USA .
   разница*
   1.
   ∆ила€ квартира
   ¬олгоград,
   ул. ћ€сникова д. 16, кв. 34

   мены
   2-х комн.,
   44.7/28.0 м2.
   1-комн. кв 30.2/17.6 +
   1-комн. кв
   31.7/18.5

   04.07.95
   13 000 /
   не установлена


   2.
   ∆ила€ квартира
   ¬олгоград, ул.  . —имонова, д. 26, кв. 217

   купли-продажи
   4-х комн., 86/52,9 м2


   23.08.94
   13 000 / 28 300

   - 15 300
   3.
   ∆ила€ квартира
   ¬олгоград, ул. —имбирска€
   д. 41, кв. 64

   купли-продажи
   1-комн.,
   30.2/17.7 м2.


   20.03.95
   11 400 / 12 500

   - 1 100
   4.
   ∆ила€ квартира
   ¬олгоград, ул.
   Ќ. ќтрады,
   д. 13, кв. 3

   мены
   2-х комн.,
   43.3/27.6 м2.
   3-х комн. кв.
   66.9/40.6

   03.07.95
   13 000 /
   не установлена
   5.
   ∆ила€ квартира
   ¬олгоград,
   ул. “итова,
   д. 26, кв. 1

   мены
   1-комн.,
   32.6/18.8 м2.
   2-х комн. кв.
   55.1/29.4

   16.06.95
   10 000 / не установлена
   6.
   ∆ила€ квартира
   ¬олгоград,
   ул. —имонова,
   д. 36, кв. 20

   мены
   1-комн.,
   36.1/17.8 м2.
   1-комн. кв.
   33.7/19.7

   19.07.95
   13 000 / не установлена
   7.
   ∆ила€ квартира
   ¬олгоград,
   ул. јджарска€, д. 49, кв. 46

   мены
   1-комн.,
   28.7/16.5 м2.
   2-х комн. кв.
   ?/28.3

   11.05.95
   11 300 / не установлена
   8.
   ∆ила€ квартира
   ¬олгоград, ул.  раснопол€н-ска€, д. 8, кв. 77

   мены
   3-комн.,
   58.4/43.5 м2.
   3-х комн. кв.
   71.5/47.6

   05.06.95
   17 000 / не установлена
   9.
   ∆ила€ квартира
   ¬олгоград, ул.  . “р€скина,
   д. 27, кв. 2

   купли-продажи
   2-комн,
   35.1/20.8 м2.


   08.12.94
   14 000 / 31 900

   - 17 900
   10.
   ∆ила€ квартира
   ¬олгоград, ул.  алининград-ска€, д. 1, кв. 23

   купли-продажи
   1-комн.,
   36.9/19.4 м2.


   23.12.94
   11 300 / 16 700

   - 5 400
   11.
   ∆ила€ квартира
   ¬олгоград, ул.  алининград-ска€, д. 2, кв. 53

   купли-продажи
   1-комн.,
   37.1/19.2 м2.


   15.03.95
   11 300/13 700

   - 2 400
   12.
   ∆ила€ квартира
   ¬олгоград,
   ул. ќбливска€, д. 8, кв. 10

   купли-продажи
   2-х комн.,
   38,9/27.8 м2.


   24.03.95
   11 000 / 18 500

   - 7 500
   13.
   ∆ила€ квартира
   ¬олгоград, ул. “аращанцев,
   д. 46, кв. 9

   купли-продажи
   1-комн.,
   30.9/17.9 м2.


   21.12.94
   10 300 / 44 100

   - 33 800
   14.
   ∆ила€ квартира
   ¬олгоград, ул. јнри Ѕарбюса, д. 1, кв. 6

   купли-продажи
   2-х комн.,
   38.3/28.7 м2.


   06.06.95
   13 600 / 30 000

   - 16 400
   15.
   ∆ила€ квартира
   ¬олгоград,
   ул. ћаршала ≈ременко,
   д. 86, кв. 51

   мены
   3-х комн.,
   58.5/42.1 м2.
   3-комн. кв.
   63.2/39.1

   04.07.95
   18 000 /
   не установлена
   16.
   ∆ила€ комната
   ¬олгоград, пос. —.„екалина,
   д. 84, кв. 20

   мены
   15/56 долей
   3-к. квартиры
   (комната в коммунальной кв-ре 15 м2 ),
   80.6/56.9 м2.
   1-комн.кв.
   35.7/19.2

   14.12.94
   3 000 /
   не установлена


   17.
   ∆ила€ комната
   ¬олгоград,
   ул. јтласова,
   д. 16. кв. 4

   купли-продажи
   25/68 долей
   3-к. квартиры,
   (комната в коммунальной кв-ре 25 м2 ),
   95.3/68.4 м2.


   25.09.95
   5 000 / 11 100

   - 6 100
   18.
   ∆ила€ комната
   ¬олгоград, ул. јдм. ”шакова,
   д. 4, кв. 35

   купли-продажи
   13/50 долей
   3-к. квартиры,
   (комната в коммунальной кв-ре 13 м2 ),
   70.8/49.5 м2


   15.09.95
   4 000 / 10 800

   - 6 800
   19.
   ∆ила€ комната
   ¬олгоград,
   ул. јндреева,
   д. 4, кв. 4

   купли-продажи
   13/41 долей
   3-к. квартиры,
   (комната в коммунальной кв-ре 13 м2), 63.4/40.6 м2.


   15.09.95
   4 000 / 20 900

   - 16 900
   20.
   ∆ила€ комната
   **
   ¬олгоград, ул. узнецка€,12 кв.64

   мены
   9/51 долей 4-к. квартиры,
   (комната в коммунальной кв-ре 9 м2 ), пл.72,8/51,2м2)
   1-комнатна€ квартира.
   32,4. /17,1.

   16,06.95
   оценка не проводилась
   21.
    оттедж
   ¬олгоградска€ обл., √ородищенский
   р-он, с/т "÷ентральный 2",
   уч. 101

   купли-продажи
   S зем. уч.
   1500 м2.


   28.09.94
   42 000 / 58 900

   - 16 900
   22.
    оттедж
   ¬олгоградска€ обл., —р. јхтубинский р-он, с/т "ƒружба",
   уч. 31

   купли-продажи
   S зем. уч
   920 м2.


   29.03.95
   34 000 / 40 800

   - 6 800
   23.
   јдм. поме-щение
   г.ќрел, ул.ѕолесска€,
   д.28

   купли-продажи
   третий этаж в 4-этажном нежилом доме пл.474,9 м2


   01.10.94
   125 000 / 189 900

   - 64 900
   *  -  отрицательное  значение  разницы  означает,  что  данна€   величину
составл€ет ущерб дл€ активов компании, положительна€ - прибыль.
   **- ќбъект не оценивалс€, так как к моменту оценки был продан.  »з  этого
анализа  видно,  что  представленные  сделки  по  мене  совершены  €вно   не
равноценными объектами и в не в  пользу  ‘   "–усска€  Ќедвижимость",  а  ее
партнеров по этим сделкам. —овершенно аналогичный вывод дает и анализ сделок
по  покупке  квартир  (комнат).  ¬се  это  легко   объ€сн€лось   бы   просто
коммерческой неудачей, от которой  никто  не  застрахован,  однако  в  числе
удачливых партнеров јќ«“  ‘   "–усска€  Ќедвижимость"  обнаруживаютс€  лица,
причастные к руководству самой этой компании и родственных ей организаций.


   Ќапример:
   (поз є 13) 1-комнатна€ квартира, по адресу ¬олгоград, ул. “аращанцев,  д.
46, кв. 9,  в  которой,  согласно  ”чредительных  документов  “ќќ  –екламное
агентство "јрт-Ќави", в марте 1994 года проживает один из учредителей  ћожин
¬. ¬., €вл€ющийс€ одновременно начальником департамента информации  концерна
"–усска€ Ќедвижимость",  в  декабре  1994  года  была  продана  ‘   "–усска€
Ќедвижимость" группой из 18 лиц, среди которых есть некто ћожин  ¬.  —.,  но
упоминани€ о ћожине ¬. ¬. уже нет.  вартира была продана по цене более чем в
3 раза превосход€щей рыночную.
   (поз. є 14) 2-х квартира, по адресу ¬олгоград, ул. јнри Ѕарбюса, д.1, кв.
6,  была  продана   линковым  –.  ¬.  -  директором   “ќќ   "–усский   ÷ентр
Ќедвижимости" - за сумму более, чем  вдвое  превышавшую  рыночную  стоимость
квартиры.
   (поз. є 18) комната в коммунальной квартире,  по  адресу  ¬олгоград,  ул.
јдмирала ”шакова, д. 4, кв. 35, по цене в 2.5 раза превышающей рыночную была
продана  ћакаровым  ƒ.  ј.,  начальнику  общего  отдела   онцерна   "–усска€
недвижимость" , которому при другой сделке  также  "повезло"  -  у  него  ‘ 
"–усска€ недвижимость" выкупила акции јќ«“ "√ипроводстрой" на сумму  11  672
400 тыс€ч рублей.
   Ћюбопытна€  цепь  событий   обнаруживаетс€   с   1-комнатной   квартирой,
отмеченной в поз є 7 по адресу ¬олгоград, ул. јджарска€, д. 49,  кв.  46.  ¬
уставных документах ‘  "–усска€ Ќедвижимость" от 16.12.93 среди  учредителей
названа ≈рофеева ‘. Ќ., котора€ проживала по данному  адресу.  11.05.95  эта
квартира уже находитс€ во владении некой ћакаровой Ћ. »., котора€  совершает
обмен с ‘  "–усска€ Ќедвижимость", получа€ взамен 2-х комнатную квартиру, из
чего следует, что и этот удачливый партнер ‘  "–усска€ Ќедвижимость" так или
иначе св€зан с самыми первыми лицами, представл€ющими ее.
   Ќе исключена возможность, например, следующей угадываемой операции:
   1. Ќа деньги вкладчиков компанией приобретаетс€ 3-х комнатна€;
   2. эта квартира обмениваетс€ на весьма  среднюю  1-комнатную  квартиру  с
человеком, в интересах которого и совершаетс€ данна€ операци€. “аким образом
вместо 3-х комнатной квартиры в активе компании оказываетс€ 1-комнатна€;
   3. эта 1-комнатна€ квартира обмениваетс€ на другую такую  же  на  обычном
городском рынке жилищного обмена.
   “аким  образом  из  анализа  договорных  документов,   которые    омпани€
предъ€вл€ет, с тем, чтобы подтвердить свои права на данный объект, вытекает,
что предъ€вл€ема€ однокомнатна€ квартира приобретена в обмен на равноценную,
что уже при работе с этими документами  не  вызывает  подозрений  в  чистоте
данной сделки.
   »з этого следует необходимость изучени€ цепочки сделок описанного типа и,
одновременно, финансовых документов компании, в которых отражаетс€ наличие и
расход средств на приобретение активов, замены активов в  результате  сделок
по мене и другим операци€м с ними.

   ѕј ≈“ ј ÷»… јќ«“ "√»ѕ–ќ¬ќƒ—“–ќ…", ѕ–≈ƒ—“ј¬Ћ≈ЌЌџ… ƒЋя  ѕ≈–≈ƒј„»  ¬  ѕј≈¬ќ…
»Ќ¬≈—“»÷»ќЌЌџ… ‘ќЌƒ

   ќписание сделки по приобретению данного пакета акций
   –ечь  идет  о  договорах  купли-продажи  (переуступки  прав)  акций  јќ«“
"√ипроводстрой",  г.  ¬олгоград.  »ме€  контрольный  пакет  акций  (согласно
справки јќ«“ "√ипроводстрой" - 64.17% от  общего  числа  и  65,3%  от  числа
голосующих акций) этого јќ«“,  финансова€  компани€  "–усска€  Ќедвижимость"
прин€ла решение о предоставлении административного  здани€  "√ипроводстрой",
как части активов, направленных на  первичное  размещение  в  ѕ»‘.  —огласно
приведенного  далее  –еестра  сделок  "–усска€  Ќедвижимость"  приобрела   у
акционеров јќ«“ "√ипроводстрой" голосующие акции в количестве 3871  штук  на
сумму сто одиннадцать миллиардов 492  миллиона  600  тыс€ч  рублей,  или  24
миллиона 525 тыс€ч долларов —Ўј (курс ћћ¬Ѕ на 20.06.95 составил  1$  =  4546
рублей).
   —огласно справки јќ«“ "√ипроводстрой", в собственности јќ«“  ‘   "–усска€
Ќедвижимость" находитс€ 3895 акций. ƒоговоры на приобретение  еще  24  акций
остались вне нашего пол€ зрени€.
   –ыночна€ стоимость имущества јќ«“ "√ипроводстрой",  состо€щее  из  здани€
института (¬олгоград, пр.  Ћенина,  дом  86)  и  его  производственной  базы
(¬олгоград, ул.  ’рустальна€,  дом  66),  по  оценке  независимого  оценщика
(ѕервого  Ќезависимого  »нститута  ќценки  и  јудита,  г.   —анкт-ѕетербург)
составл€ет:
   - здание института - 900 тыс€ч долларов —Ўј;
   - производственна€ база - 190 тыс€ч долларов —Ўј.
   »того  рыночна€  стоимость  данного  имущества  составл€ет   1090   тыс€ч
долларов.
   ¬ сравнении с ценой приобретени€ акций на долю, составл€ющую  лишь  63.7%
этого имущества, рыночна€ стоимость всего (100%) имущества  уступает  ему  в
22,5  раза.  –ыночна€  стоимость  ликвидации  названной  доли   (63.7%)этого
имущества составит 695 тыс€ч долларов, котора€ в свою очередь уступает  цене
приобретени€ в 35 раз.
   “аким образом из состава активов јќ«“ ‘  "–усска€ Ќедвижимость",  которым
это јќ«“ отвечает перед своими вкладчиками, был выведен актив  эквивалентный
сумме в 23 830 тыс€ч долларов —Ўј.
   –еестр сделок по приобретению акций јќ«“ "√ипроводстрой"

   ѕродавец


    ол-во
   акций
   Ќоминал. стоимость
   1-й акции тыс. руб
   —тоимость продажи 1-й акции
   тыс. руб
   ќбща€ сумма
   сделки
   тыс. руб

   ќснование
   сделки
   1.  озлова “амара ¬ладимировна

   200

   400

   28 400

   5 680 000
   ƒоговор є 1
   от 19.06. 1995
   2.  усмарцев
   »горь √еннадиевич

   54

   400

   28 400

   1 533 600
   ƒоговор є 2
   от 20.06.1995
   3. ћакаров
   ёрий ¬ладимирович

   54

   400

   28 400

   1 533 600
   ƒоговор є 3
   от 20.06.1995
   4. ћакаров
   ƒмитрий јлексеевич

   411

   400

   28 400

   11 672 400
   ƒоговор є 4
   от 20.06.1995
   5. ¬епринцев
   јлексей ƒмитриевич

   411

   400

   28 400

   11 672 400
   ƒоговор є 5
   от 20.06.1995
   6. ћанаков
   ёрий »ванович

   411

   400

   28 400

   11 672 400
   ƒоговор є 6
   от 20.06.1995
   7. Ѕанков
   ѕавел Ќиколаевич

   411

   400

   28 400

   11 672 400
   ƒоговор є 7
   от 20.06.1995
   8. “риголос
   ѕавел »ванович

   411

   400

   28 400

   11 672 400
   ƒоговор є 8
   от 20.06.1995
   9. —тупенко
   ёрий Ћеонидович

   32

   400

   28 400

   908 800
   ƒоговор є 9
   от 20.06.1995
   10. Ќауменко јнатолий √ригорьевич

   7

   400

   28 400

   198 800
   ƒоговор є 10
   от 20.06.1995
   11. «озул€
    ирилл ёрьевич

   54

   400

   28 400

   1 533 600
   ƒоговор є 11
   от 20.06.1995
   12. Ўавриков јндрей ¬ладимирович

   411

   400

   28 400

   11 672 400
   ƒоговор є 12
   от 26.06.1995
   13. ¬епринцев
   јндрей ƒмитриевич

   54

   400

   28 400

   1 533 600
   ƒоговор є 13
   от 20.06.1995

   14. —идорин
   »горь Ѕорисович

   411

   400

   28 400

   11 672 400
   ƒоговор є 14
   от 29.06.1995
   15. ≈фимов
   јльберт ќлегович

   411

   400

   28 400

   11 672 400
   ƒоговор є 15
   от 29.06.1995
   16. Ћебедев
   ёрий Ќиколаевич

   10

   400

   40 550

   405 500
   ƒоговор є 16
   от 05.07.1995
   17. —тол€ров јлександр јрлекинович

   24

   400

   40 550

   973 700
   ƒоговор є 17
   от 05.07.1995
   18.  узнецов
   јндрей ¬итальевич

   24

   400

   28 400

   973 700
   ƒоговор є 18 от 05.07.1995
   19. Ќауменко јнатолий √ригорьевич

   10

   400

   40 550

   405 500
   ƒоговор є 19
   от 05.07.1995
   20. ‘етисова
   Ћюдмила ѕетровна

   10

   400

   40 550

   405 500
   ƒоговор є 20
   от 05.07.1995
   21. «отова
   Ћюдмила јндреевна

   10

   400

   40 500

   405 500
   ƒоговор є 21
   от 05.07.1995
   22.  умыш
   Ќиколай ћаркович

   10

   400

   40 500

   405 500
   ƒоговор є 22
   от 05.07.1995
   23. Ћогачев
   јндрей јндреевич

   10

   400

   40 500

   405 500
   ƒоговор є 23
   от 05.07.1995
   24.  рюков
   ёрий ¬асильевич

   10

   400

   40 550

   405 500
   ƒоговор є 24
   от 05.07.1995
   25. —тупенко
   ёрий Ћеонидович

   10

   400

   40 550

   405 500
   ƒоговор є 25
   от 05.07.1995

   »“ќ√ќ :

   3871



   111 492 600
   тыс. рублей


   ¬есьма существенным обсто€тельством  в  этой  сделке  €вл€етс€  следующий
факт: среди акционеров јќ«“ "√ипроводстрой", переуступившими свои  акции  ‘ 
"–усска€ Ќедвижимость" значительную часть составл€ют руковод€щие  сотрудники
јќ«“ ‘  "–усска€ Ќедвижимость",  онцерна "–усска€ Ќедвижимость" и  лица  так
или иначе св€занные с этими организаци€ми (выделенные строки):  «озул€   .ё.
(1 млрд. 533 млн. 600 тыс.);  усмарцев ».√., (1 млрд. 533  млн.  600  тыс.);
¬епринцев ј.ƒ., (13 млрд. 206 млн. 200 тыс.); ћакаров  ƒ.ј.  (11  млрд.  672
млн. 400 тыс.); ћанаков ё.». (11 млрд. 672 млн. 400 тыс.); —тупенко ё.Ћ.  (1
млрд. 314 млн. 300 тыс.); бывший  учредитель  ‘   "ѕоволжской  недвижимости"
Ѕанков ѕ.Ќ. (11 млрд.  672  млн.  400  тыс.);  гр.   озлова  “.¬.  (возможно
родственница  озлова ¬.—. - √ен. директора  ‘   "–усска€  недвижимость"  или
 озлова ё.—. -  оммерческий банк "–»“" (5 млрд. 680 млн.); “риголос  ѕ.».  -
президент јќќ“ "–усска€ јгро-ѕромышленна€ компани€" имеюща€ с "–Ќ" договор о
совместной де€тельности (11 млрд.  672  млн.  400  тыс.);  Ўавриков  ј.¬.  -
директор “ќќ "Ћотере€ "–усска€ недвижимость" (11 млрд. 672 млн. 400 тыс.)
    онцерн  "–усска€  Ќедвижимость"  -  структурное  подразделение  јќ«“  ‘ 
"–усска€ Ќедвижимость", ее оперативный и мозговой центр.

   ƒ≈…—“¬»я  јќ«“  ‘   "–”—— јя  Ќ≈ƒ¬»∆»ћќ—“№"  ѕќ  ƒќ√ќ¬ќ–јћ  ќ  —ќ¬ћ≈—“Ќќ…
ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“»

   ƒоговора о совместной де€тельности данной  компанией  использовались  как
инструмент  дл€  образовани€  активов,  которые  юридически  не  могут  быть
признаны как активы  этой  компании,  которыми  она  отвечает  перед  своими
кредиторами и прежде всего перед вкладчиками. ќдной из известных и  наиболее
часто встречающихс€ схем формального оформлени€ такой де€тельности  €вл€етс€
следующа€:
   - јќ«“ ‘  "–усска€ Ќедвижимость" заключала  с  компанией  "X"  договор  о
совместной де€тельности;
   - согласно этому договору  јќ«“  ‘   "–усска€  Ќедвижимость"  перечисл€ла
компании "X" определенную сумму;
   - в об€занности компании "X" входит  развить  некоторую  де€тельность,  о
характере которой в договоре говоритс€ лишь в общих чертах;
   - интерес јќ«“ ‘   "–усска€  Ќедвижимость"  обозначаетс€  как  некий,  не
всегда даже названный, процент от прибыли этой де€тельности;
   - также декларируетс€, что материальные ценности, полученные в результате
этой  де€тельности,  наход€тс€  в  общей  собственности  јќ«“  ‘    "–усска€
Ќедвижимость" и компании "X", но, оп€ть же не прописываетс€ никаких взаимных
об€зательств, по которым можно было бы найти эти материальные ценности.
   Ќикака€ конкретна€ задолженность  компании  "X"  не  обозначаетс€;  таким
образом ее нельз€ рассматривать как должника јќ«“ ‘  "–усска€  Ќедвижимость"
компании. ‘ормулировка об организации де€тельности,  извлечени€  прибыли  из
нее и создание какого-либо актива,  заранее  не  позвол€ют  конкретизировать
возможные   претензии   јќ«“   ‘    "–усска€   Ќедвижимость"   или   третьих
заинтересованных лиц, к компании "X".
   –еализацию подобного рода схемы можно охарактеризовать как инвестиционную
де€тельность, котора€ не приводит  к  образованию  актива,  гарантировано  и
однозначно принадлежащего инвестору. ќднако это имеет достаточно  конкретный
смысл в том случае, если активы обоих компаний,  хот€  бы  только  де-факто,
принадлежат одним и тем же или определенным образом св€занным лицам:  актив,
реально созданный на эти средства компанией "Ѕ",  в  юридических  документах
легко  может  быть  представлен,  как  не  имеющий  ни  какого  отношени€  к
совместной де€тельности по которому были перечислены данные средства. ¬ свою
очередь, документы компании "X" формально  могут  отражать  факт  совместной
де€тельности,  как  в€лотекущий  процесс,  не   принос€щий   дохода   и   не
образовывающий актива.
   — той или иной степенью откровенности  черты  этой  схемы  обнаруживаютс€
почти  в  каждом  договоре  о  совместной  де€тельности  јќ«“  ‘    "–усска€
Ќедвижимость" со своими партнерами по договорам.


   –асшифровка по  ст.  77  сч.  "ƒоговора  о  совместной  де€тельности"  по
состо€нию на 01.12.94 года јќ«“ ‘  "–усска€ Ќедвижимость"
   Ќј»ћ≈Ќќ¬јЌ»≈ ќ–√јЌ»«ј÷»»
   —”ћћј ћЋЌ. –”Ѕ.
   ”„–≈ƒ»“≈Ћ» »Ћ»
   ѕ–ј¬ќќ“ЌќЎ≈Ќ»я
   — ‘  "–Ќ"
   јќќ“ "—ети электросв€зи
   934,1 ”чредитель јќ«“ "‘  "–усска€ недвижимость"
   договор о сотрудничестве
   “ѕ“ "јгро-форм
   1948,7
   договор о сотрудничестве
   јќ«“ "ƒобрый день"
   250,5
   договор о сотрудничестве
   “ќќ "–устрансавто"
   14512,1
   договор о сотрудничестве
   ѕ ‘ "”ниверсальный машторг"
   4000,0
   договор о сотрудничестве
   јќ«“ "“орговый дом братьев ћакаровых"
   19313,1 не вы€снено
   јќќ“ "–усска€ недвижимость- "
   4034,0
   ”чредители  -  јќ«“  Ћомбард  "—еребр€ный  ларец",   јќ«“   ‘    "–усска€
недвижимость", “ќќ  Ѕ "–»“",  јќ«“  —‘  "  Ќадежда",  “ќќ   онцерн  "–усска€
недвижимость"
   јќќ“ "–усмедсервис"
   500,0
   договор о сотрудничестве
   јќќ“ "–усска€ јгро ѕромышленна€  омпани€"
   300,0
   ”чредитель јќ«“ —‘ "Ќадежда"
   јќќ“ "–усский ‘ондовый дом"
   80,4
   ”чредитель јќќ“ "–усска€ недвижимость"
   јќќ“ "“ –Ќ"
   1688,0
   не вы€снено
   јќќ“ "√амма-—ервис"
   123,0
   не вы€снено
   јќќ“ "јвиакомпани€"
   15,0
   договор о сотрудничестве
   “ќќ "ƒетска€ јкадеми€ танца"
   27,2
   договор о сотрудничестве
   »„ѕ ѕ ‘ "—Ѕ"
   837,2
   не вы€снено
   »„ѕ "—алют"
   550,0
   не вы€снено
    омбанк "–»“"
   10025,2
   ”чредитель в јќ«“ —‘ "Ќадежда"  32,5  %  уставного  капитала  принадлежит
 онцерну "–усска€ недвижимость"
   јќ«“ "Ћомбард "—еребр€ный Ћарец"
   5001,4
   ”чредитель “ќќ " онцерн "–усска€ недвижимость"
   “ќќ "Ћотере€ "–усска€ недвижимость"
   427,4
   ”чредитель “ќќ " онцерн "–усска€ недвижимость"
   ѕредпри€тие "ќрбита"
   2,5
   договор о сотрудничестве
   “ќќ ѕ ѕ "Ѕ»“"
   2210,9
   договор о сотрудничестве
   јќќ“ "–усска€ судоходна€ компани€"
   116,2 ”чредители - “ќќ " онцерн "–усска€ недвижимость", “ќќ "“орговый дом
братьев ћакаровых, јќ«“ ‘  "–усска€ недвижимость"
   јќ«“ —‘ "Ќадежда"
   175,2
   ”чредители  јќ«“  ‘   "–усска€  недвижимость"  ,  “ќќ  " онцерн  "–усска€
недвижимость", “ќќ " арат",  јќќ“  "“ –Ќ",   Ѕ  "–»“",  “ќќ  "–усский  центр
недвижимости"
   “ќќ " онцерн "–усска€ недвижимость"
   79524,0
   ”чредители јќ«“ "‘  "–усска€ недвижимость", “ќќ  Ѕ  "–»“",  јќ«“  Ћомбард
"—еребр€ный ларец", јќ«“ —‘ "Ќадежда", “ќќ Ћотере€ "–усска€ недвижимость"
   “ќќ "«дравица"
   2725,0
   договор о сотрудничестве
   “ќќ "–ј "Ќј¬»"
   5380,6
   ”чредитель “ќќ " арат, јќќ“ "–усска€ недвижимость- ""
   “ќќ " арат"
   820,1
   ”чредитель в јќ«“ —‘ "Ќадежда" ”чредитель в –ј "Ќј¬»"
   “ќќ "¬ест-‘илд"
   3716,3
   не вы€снено
   “ќќ "јЋ»Ќј"
   7,3
   ”чредитель јќ«“ ‘  "–усска€ недвижимость",
   “ќќ  ѕ  "–егион"
   38,0
   √ен. директор  усмарцев ».√. - учредитель јќ«“ ‘  "–усска€ недвижимость"
   “ќќ "ћ”–"
   504,0
   договор о сотрудничестве
   “ќќ "–усский центр недвижимости"
   4480,0
   ”чредитель јќ«“ ‘  "–усска€ недвижимость", ”чредитель јќ«“ —“ "Ќадежда"
   ‘онд "«ащита"
   22,8
   договор о сотрудничестве
   јќ«“ "–Ќ-—трой"
   2501,2
   —труктурное подразделение  онцерна "–усска€ недвижимость"
   јќ«“ "—тандарт"
   5511,0
   договор о сотрудничестве
   »“ќ√ќ
   172 млрд. 303 млн. 300 тыс.
   или 53 033 тыс. долларов —Ўј

   ќ последующих договорах нам не известно. “акже остаетс€ не известным имел
ли место и в каких количествах возврат денежных сумм компани€ми, которым  по
договорам  о  совместной  де€тельности  были   перечислены   соответствующие
денежные средства.

   ƒействующие лица
   предыстори€ учреждени€ јќ«“ ‘»ЌјЌ—ќ¬јя  ќћѕјЌ»я "–”—— јя Ќ≈ƒ¬»∆»ћќ—“№"

   ”став  јќ«“  ‘   "–усска€  недвижимость"  зарегистрирован  постановлением
јдминистрации  расноокт€брьского района г. ¬олгограда є 539-п 31.05 93 года.
   јкционерное общество €вл€етс€ юридическим  лицом,  имеет  самосто€тельный
баланс и расчетный счет в  оммерческом банке "–»“".
   ”чредител€ми общества €вл€ютс€:
   ёридические лица:
   -“ќќ "–усский центр недвижимости" (20 %)
   ‘изические лица:
    озлов ¬.— - (20 %)
    усмарцев ».√. - (20 %)
   «озул€  .ё. - (20 %)
   ≈рофеева ‘.Ќ. - (20 %)
   ѕервоначально   јќ«“   ‘    "–усска€   Ќедвижимость"   существовала   под
наименованием јќ«“ ‘инансова€ компани€ "ѕоволжска€ недвижимость"
   Ёта организаци€ была зарегистрирована решением  расноокт€брьского –»   г.
¬олгограда 31.05.93 года решение є  539-п  —видетельство  о  государственной
регистрации 00356  ј.
   ”чредители:
   ёридические лица:
   “ќќ "ѕоволжский центр недвижимости" в лице директора –ычкова ѕ.ј.  -  (24
%)
   “ќќ "‘инансы и недвижимость" в лице директора Ќазарова ј.—. - (22 %)

   ‘изические лица:
    озлов ¬.—. - (18 %)
   Ѕанков ѕ.Ќ. - (18 %)
    арабицка€ —.Ќ. - (18 %)
   24 но€бр€  1993  года  на  общем  собрании  јкционеров  јќ«“  "‘инансова€
компани€ "ѕоволжска€ недвижимость" где присутствовали:
   –ычков ѕ.ј. - директор “ќќ ѕоволжский центр недвижимости"
   Ќазаров ј.—. - директор “ќќ "‘инансы и недвижимость"
    озлов ¬.—.
   Ѕанков ѕ.Ќ.
   «озул€  .ё.
   ≈рофеева ‘.Ќ.
   ѕриглашенные:  усмарцев ».√.
   прин€ли   решение,   о   том,   что   поскольку   де€тельность   общества
распростран€етс€  и  на  другие  регионы  страны,  изменить  название   јќ«“
"‘инансова€ компани€ "ѕоволжска€ недвижимость" на новое -  јќ«“  "‘инансова€
компани€ "–усска€ недвижимость", а также  о  выходе  из  состава  акционеров
Ѕанкова ѕ.Ќ.  и  “ќќ  "‘инансы  и  недвижимость"  и  о  включении  в  состав
акционеров  усмарцева ».√.,  распределив  акции  выбывших  участников  между
собой.
   ќни  так  же  увеличили  уставной  фонд  ќбщества  на  100  тыс.  рублей,
распределив акции следующим образом:
   “ќќ "ѕоволжский центр недвижимости" - (22,4 %)
    озлов ¬.—. - (20,4 %)
   «озул€  .ё. - (20,4 %)
   ≈рофеева ‘.Ќ. - (20,4 %)
    усмарцев ».√. - (20,4 %)
   25 апрел€ 1994 года решением общего собрани€ акционеров уставной  капитал
увеличиваетс€ до 25 миллионов, и происходит перераспределение акций:
   “ќќ "ѕоволжский центр недвижимости" - (20 %)
    озлов ¬.—. - (20 %)
   «озул€  .ё. - (20 %)
   ≈рофеева ‘.Ќ. - (20 %)
    усмарцев ».√. - (20 %)
   √де-то в это же врем€ “ќќ "ѕоволжский центр недвижимости" превращаетс€  в
“ќќ "–усский центр недвижимости" во главе  ѕрезидента  “ќќ  –епина  ¬.ћ.,  а
√енеральным директором јќ«“ ‘  "–усска€ недвижимость" становитс€  озлов ¬.—.
   ¬не пол€  зрени€  исследователей  остались  учредительные  документы  “ќќ
"ѕоволжского (–усского) центра  недвижимости",  однако  есть  основани€  дл€
предположени€ о том, что некоторые (или  все)  физические  лица,  учредившие
јќ«“ ‘  "–усска€ Ќедвижимость", €вл€ютс€  одновременно  учредител€ми  и  “ќќ
"ѕоволжского (–усского) центра недвижимости".


   ƒругие действующие лица

   оммерческий банк "–»“", которому на им€  озлова ё.—.  јќ«“ ‘  "–усска€ недвижимость" направл€ет письмо с просьбой "... перебросить свободные средства по нашему договору комиссии от 27.06.94 на приобретение пакета акций јќ«“ институт "√ипроводстрой" сумму в 700,0 млн. рублей."
  јќ«“ —трахова€ фирма "Ќјƒ≈∆ƒј"
   ”чредители:
   * “ќќ " арат"
   * јссоциаци€ –оссийских торгово-промышленных компаний
   * јќ "¬олгоградводстрой"
   *  Ѕ "–»“"
   * институт "√ипроводстрой"
   * “ќќ "–усский центр недвижимости"
   * јќ«“ ‘инансова€  омпани€ "–усска€ недвижимость"
   * Ѕанков ѕ.Ќ.
   *  арабицка€ —.Ќ.
   * ћакарова Ќ.√.
   * »ванова ќ.ё.
   *  ореневска€ ≈.я. јќќ“ "–усска€ —удоходна€  омпани€"
   создана в 1994 году.
   ”чредители:
   * “ќќ " онцерн "–усска€ недвижимость" (40%).
   * “ќќ "“орговый дом братьев ћакаровых" (30%).
   * јќ«“ "‘инансова€  омпани€  "–усска€  недвижимость"  (30%).  јќќ“  "—ети
электросв€зи"
   ”чреждено в €нваре 1994 года
   ”чредители:
   * “ќќ “ѕ  "—армат-ёнион" - 10%
   * јќ«“ ‘  "–усска€ Ќедвижимость" - 85%
   * г-н „егренцев ¬.—. - 5% “ќќ  онцерн "–усска€ недвижимость"
   ”чредители:
   * јќ«“ ‘инансова€ компани€ "–усска€ недвижимость"
   * “ќќ  Ѕ "–»“"
   * јќ«“ Ћомбард "—еребр€ный ларец"
   * јќ«“ —трахова€ фирма "Ќадежда"
   * “ќќ Ћотере€ "–усска€ недвижимость" “ќќ –екламное агентство "Ќј¬»"
   «арегистрировано ѕостановлением јдминистрации   расноокт€брьского  района
г. ¬олгограда 5 марта 1994 года є 241-п
   ”чредители:
   * “ќќ " арат" («озул€  .ё.) (70 %)
   * ‘ирсов ј.‘. (10 %)
   * ћожин ¬.¬. (10 %)
   * ¬авилова Ќ.ј. (10 %)
   ќбщим собранием учредителей 18 июл€ 1994 года измен€етс€ название на  “ќќ
"ј–“-Ќј¬»", уставной капитал увеличиваетс€ до 1  млрд.  500  млн.  рублей  и
происходит перераспределение долей:
   * “ќќ  арат - 90 % (директор ћантуленко Ќ.ё.)
   * ¬авилова Ќ. ј. -6,7 %
   * ‘ирсов ј.‘. - 0,7 %
   * ћожин ¬.¬. - 2,6 %
   ќбщим собранием учредителей от 8 но€бр€  1994  года  принимаетс€  решение
"изложить п. 1.2. в следующей редакции:
   1.2. “ќќ –екламное јгентство "јрт-Ќј¬»" учреждено следующими лицами:
   јќќ“  "–усска€  недвижимость- "  (90  %  в  лице  √енерального  директора
ѕензурова ё.√.)
   ‘ирсов ј.‘. - 0,7 %
   ћожин ¬.¬. - 2,6 %
   ¬авилова Ќ.ј. - 6,7 % ..." јќќ“ "Ќезависима€ »нвестиционна€  омпани€"
   «арегистрирована 5.09.94 г.
   ”чредители:
   * два физических лица - 10%
   * “ќќ "“орговый дом братьев ћакаровых" - 90% “ќќ "–усский ћежрегиональный
Ќегосударственный ѕенсионный ‘онд"
   «арегистрировано в июне 1994 года.
   ”чредители:
   * ¬олгоградска€ областна€ администраци€,
   *  онцерн "–усска€ недвижимость",
   * “ќќ "—армат-ёнион", ёгспецавтоматика",
   * јќќ“ "—ети электросв€зи",
   *   ќбщественный   фонд   социальной   и   научно-технической   поддержки
правоохранительных органов "«ащита". јќќ“ "–усска€ Ќедвижимость- "
   «арегистрировано в мае 1994 года.
   ”чредители:
   * јќ«“ "Ћомбард "—еребр€ный ларец"
   * јќ«“ "‘инансова€ компани€ "–усска€ недвижимость"
   * “ќќ  оммерческий банк "–»“"
   * јќ«“ —трахова€ фирма "Ќадежда"
   * “ќќ  онцерн "–усска€ недвижимость"  јќќ“  "ћежрегиональный  ћедицинский
÷ентр"
   ”чрежден в окт€бре 1994 года.
   ”чредитель - концерн "–усска€ недвижимость" ќќќ "√енеральна€  ”правл€юща€
 омпани€"
   (была  ли  учреждена  не  вы€снено,  существует   проект   ”чредительного
договора)
   ”чредители:
   * “ќќ –екламное јгентство "ј–“-Ќј¬»"
   *   ќбщественна€   организаци€   "¬сероссийский   профессиональный   союз
участников   финансового   рынка   "—одействие"   ќбщественна€   организаци€
"¬сероссийский   профессиональный   союз   участников   финансового    рынка
"—ќƒ≈…—“¬»≈"
   «арегистрирован ћинюстом –оссии 6 июл€ 1995 года.
     сожалению уставных  документов  по  ѕрофсоюзу  "—одействие"  у  нас  не
имеетс€, однако есть предположение, что  он  €вл€етс€  в  значительной  мере
одним из структурных подразделений јќ«“ ‘  "–усской недвижимости".
   (см. ѕриложение)


   ƒ≈…—“¬»я ѕќ ¬џ¬ќƒ” ќЅЏ≈ “ќ¬ —ќЅ—“¬≈ЌЌќ—“» »« —ќ—“ј¬ј ј “»¬ќ¬  ѕ–»  ѕќћќў»
Ёћ»——»»

   Ќј ѕ–»ћ≈–≈ “ќ¬ј–»ў≈—“¬ј
   — ќ√–јЌ»„≈ЌЌќ… ќ“¬≈“—“¬≈ЌЌќ—“№ё
   "»ЌЌќ¬ј÷»ќЌЌќ-ѕ–ќћџЎЋ≈ЌЌќ√ќ  ќћћ≈–„≈— ќ√ќ ЅјЌ ј"
   ("»ѕ Ѕ")  ¬  данном  случае  исследованию  была  подвергнута  лишь  часть
документов, вызвавших наше наибольшее недоумение.
   Ќаш начальный интерес вызвали документы, свидетельствующие  об  изменении
уставного фонда »ѕ Ѕ, поскольку в предыдущих  документах  среди  учредителей
были представлены  лица,  полностью,  по  некоторым  сведени€м,  вход€щих  в
систему предпри€тий  "—ќё«-—",  а,  следовательно,  наход€щиес€  под  полным
контролем учредителей всех предпри€тий —ѕ  "—ќё«-—",  а  через  них  и  »ѕ Ѕ
находилс€ под тем же контролем.  »з  новых  документов,  по€вившихс€  позже,
следует  что  среди  учредителей  »ѕ Ѕ  по€вились  новые  лица,   получившие
обладание контрольной долей его актива.
   Ё“јѕџ »«ћ≈Ќ≈Ќ»я —ѕ»— ј ”„–≈ƒ»“≈Ћ≈…
   “ќќ »ЌЌќ¬ј÷»ќЌЌќ-ѕ–ќћџЎЋ≈ЌЌџ… ЅјЌ 
   Ётап первый
   C момента учреждени€ (10.01.94г) среди учредителей «а€вител€ числились:

   ”„–≈ƒ»“≈Ћ»
   —”ћћј ¬«Ќќ—ј, “џ—.–”Ѕ.
   ƒќЋя ¬ ”—“ј¬Ќќћ  јѕ»“јЋ≈, %
   јќ«“ "“ранспортно-промышленна€ компани€"
   161 500
   32,3
   јќ«“ "¬олгоградинвест"
   71 500
   14,3
   јќ«“ "Ќаучно-строительный синдикат"
   65 500
   13,1
   јќ«“ "Ќародно-промышленный дом"
   40 000
   8
   јќ«“ "Ќаучно-исследовательский дом"
   35 000
   7
   јќ«“ "јгропромышленна€ компани€"
   31 500
   6,3
   јќ«“ "ѕромышленно-финансовый аль€нс"
   50 500
   10,1
   јќ«“ " расно€рский строительный концерн"
   44 500
   8,9
   »“ќ√ќ:
   500 000
   100
   Ётап второй.
   Ќа 19.08.94 г. ”ставной ‘онд увеличиваетс€ до 2 млрд. руб. за счет  новых
пайщиков (выписка из протокола  є4  от  19.08.94г.)  “аким  образом,  список
учредителей выгл€дит следующим образом:

   ”„–≈ƒ»“≈Ћ»
   —”ћћј ¬«Ќќ—ј, “џ—.–”Ѕ.
   ƒќЋя ¬ ”—“ј¬Ќќћ  јѕ»“јЋ≈, %
   јќ«“ "“ранспортно-промышленна€ компани€"
   161 500
   32,3
   јќ«“ "¬олгоградинвест"
   71 500
   14,3
   јќ«“ "Ќаучно-строительный синдикат"
   65 500
   13,1
   јќ«“ "Ќародно-промышленный дом"
   40 000
   8
   јќ«“ "Ќаучно-исследовательский дом"
   35 000
   7
   јќ«“ "јгропромышленна€ компани€"
   31 500
   6,3
   јќ«“ "ѕромышленно-финансовый аль€нс"
   50 500
   10,1
   јќ«“ " расно€рский строительный концерн"
   44 500
   8,9
   јќ«“ "—ибирский промышленный синдикат"
   300 000
   60
   јќ«“ "—тавропольска€ народна€ индустри€"
   300 000
   60
   јќ«“ "„итинский строительный концерн"
   300 000
   60
   јќ«“ "ѕромышленно-исследовательска€ фирма"
   300 000
   60
   јќ«“ "–усский торговый дом"
   300 000
   60
   »“ќ√ќ:
   2 000 000
   400
   ѕоскольку  протокол  є  4  от  19.08.94  года  не  представлен,  то   нет
возможности судить о том, как реально распределены доли (паи) между  старыми
и новыми учредител€ми. ѕо данным исследователей все  перечисленные  компании
€вл€ютс€ вход€щими в систему предпри€тий "—ќё«-—".  »з  исследовани€  ”става
данного “ќќ следует, что увеличение уставного капитала за счет новых  членов
товарищества  осуществл€етс€  посредством  продажи  им   паев,   номинальной
стоимостью 5 млн. руб. »сход€ из этого  заполнена  графа  "ƒол€  в  уставном
фонде".
   Ётап третий.
   Ќа 29.12.94 г. ”ставной ‘онд увеличиваетс€ на 10 млн. руб. за счет  новых
пайщиков (выписка из протокола є11  от  29.12.94г.)  “аким  образом,  список
учредителей выгл€дит следующим образом:

   ”„–≈ƒ»“≈Ћ»
   —”ћћј ¬«Ќќ—ј, “џ—.–”Ѕ.
   ƒќЋя ¬ ”—“ј¬Ќќћ  јѕ»“јЋ≈, %
   јќ«“ "“ранспортно-промышленна€ компани€"
   161 500
   32,3
   јќ«“ "¬олгоградинвест"
   71 500
   14,3
   јќ«“ "Ќаучно-строительный синдикат"
   65 500
   13,1
   јќ«“ "Ќародно-промышленный дом"
   40 000
   8
   јќ«“ "Ќаучно-исследовательский дом"
   35 000
   7
   јќ«“ "јгропромышленна€ компани€"
   31 500
   6,3
   јќ«“ "ѕромышленно-финансовый аль€нс"
   50 500
   10,1
   јќ«“ " расно€рский строительный концерн"
   44 500
   8,9
   јќ«“ "—ибирский промышленный синдикат"
   300 000
   60
   јќ«“ "—тавропольска€ народна€ индустри€"
   300 000
   60
   јќ«“ "„итинский строительный концерн"
   300 000
   60
   јќ«“ "ѕромышленно-исследовательска€ фирма"
   300 000
   60
   јќ«“ "–усский торговый дом"
   300 000
   60
   “ќќ "»нформсистема"
   10 000
   2
   »“ќ√ќ:
   2 010 000
   402
   ѕоскольку  протокол  є  11  от  29.12.94  года  не  представлен,  то  нет
возможности судить о том, как реально  распределены  доли  между  старыми  и
новыми учредител€ми. ѕо данным  исследователей  все  перечисленные  компании
€вл€ютс€   вход€щими   в   систему   предпри€тий   "—ќё«-—",    кроме    “ќќ
"»нформсистема".

   Ётап четвертый.
   Ќа 29.06.95 г. ”ставной ‘онд увеличиваетс€ на 1 115  млн.  руб.  за  счет
новых пайщиков (выписка из  протокола  є18  от  29.06.95г.)  “аким  образом,
список учредителей выгл€дит следующим образом:

   ”„–≈ƒ»“≈Ћ»
   —”ћћј ¬«Ќќ—ј, “џ—.–”Ѕ.
   ƒќЋя ¬ ”—“ј¬Ќќћ  јѕ»“јЋ≈, %
   јќ«“ "“ранспортно-промышленна€ компани€"
   161 500
   32,3
   јќ«“ "¬олгоградинвест"
   71 500
   14,3
   јќ«“ "Ќаучно-строительный синдикат"
   65 500
   13,1
   јќ«“ "Ќародно-промышленный дом"
   40 000
   8
   јќ«“ "Ќаучно-исследовательский дом"
   35 000
   7
   јќ«“ "јгропромышленна€ компани€"
   31 500
   6,3
   јќ«“ "ѕромышленно-финансовый аль€нс"
   50 500
   10,1
   јќ«“ " расно€рский строительный концерн"
   44 500
   8,9
   јќ«“ "—ибирский промышленный синдикат"
   300 000
   60
   јќ«“ "—тавропольска€ народна€ индустри€"
   300 000
   60
   јќ«“ "„итинский строительный концерн"
   300 000
   60
   јќ«“ "ѕромышленно-исследовательска€ фирма"
   300 000
   60
   јќ«“ "–усский торговый дом"
   300 000
   60
   “ќќ "»нформсистема"
   10 000
   2
   »“ќ√ќ ё–»ƒ»„≈— »≈ Ћ»÷ј
   2 010 000
   402
   ‘»«»„≈— »≈ Ћ»÷ј


   —аломадин ј. Ќ.
   60 000
   12
   ћакаренко —. ».
   75 000
   15
   ќсипов ј. ».
   20 000
   4
   «орин ¬. ».
   10 000
   2
   ѕросин —. ¬.
   15 000
   3
   «еленцов ј. ё.
   50 000
   10
    орчук ≈. Ќ.
   20 000
   4
   √лушенков —. Ѕ.
   15 000
   3
   ќзерин ј. ¬.
   20 000
   4
   —тороженко —. ».
   60 000
   12
    равцов ». ¬.
   50 000
   10
   Ћевченко ¬. ».
   15 000
   3
   ќрешкин —. ».
   40 000
   8
   „арнуха ќ. Ќ.
   5 000
   1
   –един ƒ. ¬.
   20 000
   4
   ѕроценко ј. ».
   30 000
   6
   јфанасьев ќ. ≈.
   40 000
   8
   ≈вграфов ј. ѕ.
   60 000
   12
   ≈рмоленко ¬. ¬.
   20 000
   4
   Ѕлинов ». —.
   15 000
   3
   Ѕондаренко √. Ќ.
   40 000
   8
   ‘айзулин ј. Ќ.
   40 000
   8
    олобов ¬. ».
   10 000
   2
   —идоркин —. Ќ.
   75 000
   15
   Ўакиров √. ћ.
   10 000
   2
   Ўир€ев ј. ¬.
   80 000
   16
    узнецов ј. ё.
   50 000
   10
    аратеев ». √.
   15 000
   3
   “уз ». ј.
   20 000
   4
   ’мара ¬. Ќ.
   60 000
   12
   Ѕутко ј. ¬.
   40 000
   8
   ‘еоктистов ѕ. Ћ.
   30 000
   6
   »льин ¬. Ќ.
   5 000
   1
   »“ќ√ќ ‘»«»„≈— »≈ Ћ»÷ј
   1 115 000
   223
   »“ќ√ќ:
   3 125 000
   625
   ƒол€ физических лиц составл€ет около 37 % уставного фонда.

   Ётап п€тый.
   Ќа 15.08.95 г. ”ставной ‘онд увеличиваетс€ на 6 081  млн.  руб.  за  счет
новых пайщиков (выписка из протокола є19 от 15.08.5г.) “аким образом, список
учредителей выгл€дит следующим образом:

   ”„–≈ƒ»“≈Ћ»
   —”ћћј ¬«Ќќ—ј, “џ—.–”Ѕ.
   ƒќЋя ¬ ”—“ј¬Ќќћ  јѕ»“јЋ≈, %
   јќ«“ "“ранспортно-промышленна€ компани€"
   161 500
   32,3
   јќ«“ "¬олгоградинвест"
   71 500
   14,3
   јќ«“ "Ќаучно-строительный синдикат"
   65 500
   13,1
   јќ«“ "Ќародно-промышленный дом"
   40 000
   8
   јќ«“ "Ќаучно-исследовательский дом"
   35 000
   7
   јќ«“ "јгропромышленна€ компани€"
   31 500
   6,3
   јќ«“ "ѕромышленно-финансовый аль€нс"
   50 500
   10,1
   јќ«“ " расно€рский строительный концерн"
   44 500
   8,9
   јќ«“ "—ибирский промышленный синдикат"
   300 000
   60
   јќ«“ "—тавропольска€ народна€ индустри€"
   300 000
   60
   јќ«“ "„итинский строительный концерн"
   300 000
   60
   јќ«“ "ѕромышленно-исследовательска€ фирма"
   300 000
   60
   јќ«“ "–усский торговый дом"
   300 000
   60
   “ќќ "»нформсистема"
   10 000
   2
   —аломадин ј. Ќ.
   60 000
   12
   ћакаренко —. ».
   75 000
   15
   ќсипов ј. ».
   20 000
   4
   «орин ¬. ».
   10 000
   2
   ѕросин —. ¬.
   15 000
   3
   «еленцов ј. ё.
   50 000
   10
    орчук ≈. Ќ.
   20 000
   4
   √лушенков —. Ѕ.
   15 000
   3
   ќзерин ј. ¬.
   20 000
   4
   —тороженко —. ».
   60 000
   12
    равцов ». ¬.
   50 000
   10
   Ћевченко ¬. ».
   15 000
   3
   ќрешкин —. ».
   40 000
   8
   „арнуха ќ. Ќ.
   5 000
   1
   –един ƒ. ¬.
   20 000
   4
   ѕроценко ј. ».
   30 000
   6
   јфанасьев ќ. ≈.
   40 000
   8
   ≈вграфов ј. ѕ.
   60 000
   12
   ≈рмоленко ¬. ¬.
   20 000
   4
   Ѕлинов ». —.
   15 000
   3
   Ѕондаренко √. Ќ.
   40 000
   8
   ‘айзулин ј. Ќ.
   40 000
   8
    олобов ¬. ».
   10 000
   2
   —идоркин —. Ќ.
   75 000
   15
   Ўакиров √. ћ.
   10 000
   2
   Ўир€ев ј. ¬.
   80 000
   16
    узнецов ј. ё.
   50 000
   10
    аратеев ». √.
   15 000
   3
   “уз ». ј.
   20 000
   4
   ’мара ¬. Ќ.
   60 000
   12
   Ѕутко ј. ¬.
   40 000
   8
   ‘еоктистов ѕ. Ћ.
   30 000
   6
   »льин ¬. Ќ.
   5 000
   1
   ƒвуреченский ¬. ј.
   3 000
   0,6
   —идоркин —. Ќ.
   3 081
   0,62
   »“ќ√ќ:
   3 131 081
   626,22
   ƒанна€ итогова€ сумма соответствует  данным  баланса  на  1.01.96  г.  по
статье "уставный капитал".

   Ўестой этап.
   ќт 23.12.95 г. имеетс€ за€вление  Ѕ "‘орЅанк" о  прин€тии  его  в  состав
пайщиков с взносом 600 млн. руб., но на  1.01.96  г.  изменени€  в  балансе,
говор€щего об увеличении уставного капитала на эту сумму нет.
   ќт 29.03.96 г. имеетс€ за€вление —  "–ќ— " о перечислении средств в сумме
700  млн.  руб.  в  уставный  фонд.  ƒокументов,  подтверждающих   включение
вышеперечисленных организаций в состав пайщиков не имеетс€. —едьмой этап.
   ѕо протоколу є22 общего  собрани€  учредителей  от  4.01.96  года  состав
учредителей был следующий:

   ”„–≈ƒ»“≈Ћ»
   —”ћћј ¬«Ќќ—ј, “џ—.–”Ѕ.
    ќЋ»„≈—“¬ќ √ќЋќ—ќ¬
   ƒќЋя ¬ ”—“ј¬Ќќћ  јѕ»“јЋ≈, %
   јќ«“ "“ранспортно-промышленна€ компани€"
   161 500
   3 230
   32,3
   јќ«“ "¬олгоградинвест"
   71 500
   1 430
   14,3
   јќ«“ "Ќаучно-строительный синдикат"
   65 500
   1 310
   13,1
   јќ«“ "Ќародно-промышленный дом"
   40 000
   800
   8
   јќ«“ "Ќаучно-исследовательский дом"
   35 000
   700
   7
   јќ«“ "јгропромышленна€ компани€"
   31 500
   630
   6,3
   јќ«“ "ѕромышленно-финансовый аль€нс"
   50 500
   1 010
   10,1
   јќ«“ " расно€рский строительный концерн"
   44 500
   890
   8,9
   »“ќ√ќ ё–»ƒ»„≈— »≈ Ћ»÷ј
   500 000
   10 000
   100
   ‘»«»„≈— »≈ Ћ»÷ј



   —аломадин ј. Ќ.
   60 000
   1 200
   12
   ћакаренко —. ».
   75 000
   1 500
   15
   ќсипов ј. ».
   20 000
   400
   4
   «орин ¬. ».
   10 000
   200
   2
   ѕросин —. ¬.
   15 000
   300
   3
   «еленцов ј. ё.
   50 000
   1 000
   10
    орчук ≈. Ќ.
   20 000
   400
   4
   √лушенков —. Ѕ.
   15 000
   300
   3
   ќзерин ј. ¬.
   20 000
   400
   4
   —тороженко —. ».
   60 000
   1 200
   12
    равцов ». ¬.
   50 000
   1 000
   10
   Ћевченко ¬. ».
   15 000
   300
   3
   ќрешкин —. ».
   40 000
   800
   8
   „арнуха ќ. Ќ.
   5 000
   100
   1
   –един ƒ. ¬.
   20 000
   400
   4
   ѕроценко ј. ».
   30 000
   600
   6
   јфанасьев ќ. ≈.
   40 000
   800
   8
   ≈вграфов ј. ѕ.
   60 000
   1 200
   12
   ≈рмоленко ¬. ¬.
   20 000
   400
   4
   Ѕлинов ». —.
   15 000
   300
   3
   Ѕондаренко √. Ќ.
   40 000
   800
   8
   ‘айзулин ј. Ќ.
   40 000
   800
   8
    олобов ¬. ».
   10 000
   200
   2
   —идоркин —. Ќ.
   75 000
   1 500
   15
   Ўакиров √. ћ.
   10 000
   200
   2
   Ўир€ев ј. ¬.
   80 000
   1 600
   16
    узнецов ј. ё.
   50 000
   1 000
   10
    аратеев ». √.
   15 000
   300
   3
   “уз ». ј.
   20 000
   400
   4
   ’мара ¬. Ќ.
   60 000
   1 200
   12
   Ѕутко ј. ¬.
   40 000
   800
   8
   ‘еоктистов ѕ. Ћ.
   30 000
   600
   6
   »льин ¬. Ќ.
   5 000
   100
   1
   »“ќ√ќ ‘»«»„≈— »’ Ћ»÷
   1 115 000
   22 300
   223
   »“ќ√ќ:
   1 615 000
   32 300
   323
   ƒол€ физических лиц на данном этапе составила 69 %.
   ƒанное собрание было посв€щено в том числе выводу из состава  учредителей
некоего  орки€ «.’. “аковой личности в списке учредителей нет, возможно  это
руководитель  “ќќ  "»нформсервис",  но  достаточных  оснований  дл€   такого
утверждени€ не имеетс€.  роме того  список  учредителей,  присутствующих  на
данном собрании, свидетельствует о общей сумме голосов учредителей - 32 300,
что согласно тексту данного протокола составл€ет 100% !.
   »з данного списка исчезли нижеперечисленные учредители:
   јќ«“ "—ибирский промышленный синдикат"
   300 000
   јќ«“ "—тавропольска€ народна€ индустри€"
   300 000
   јќ«“ "„итинский строительный концерн"
   300 000
   јќ«“ "ѕромышленно-исследовательска€ фирма"
   300 000
   јќ«“ "–усский торговый дом"
   300 000
   “ќќ "»нформсистема"
   10 000
   ƒвуреченский ¬. ј.
   3 000
   —идоркин —. Ќ.
   3 081
   Ќикаких    документов,    дополн€ющих    учредительные    документы,    и
свидетельствующие о данных изменени€х не представлено.

   Ётап восьмой.
   ѕо приложению є3 "‘ормирование уставного фонда" по состо€нию на 1.07.96г.
список учредителей выгл€дит следующим образом:

   ”„–≈ƒ»“≈Ћ»
   —”ћћј ¬«Ќќ—ј, “џ—.–”Ѕ.
    ќЋ»„≈—“¬ќ √ќЋќ—ќ¬
   ƒќЋя ¬ ”—“ј¬Ќќћ  јѕ»“јЋ≈, %
   јќ«“ "“ранспортно-промышленна€ компани€"
   161 500
   3230
   32,3
   јќ«“ "¬олгоградинвест"
   71 500
   1430
   14,3
   јќ«“ "Ќаучно-строительный синдикат"
   65 500
   1310
   13,1
   јќ«“ "Ќародно-промышленный дом"
   40 000
   800
   8
   јќ«“ "Ќаучно-исследовательский дом"
   35 000
   700
   7
   јќ«“ "јгропромышленна€ компани€"
   31 500
   630
   6,3
   јќ«“ "ѕромышленно-финансовый аль€нс"
   50 500
   1010
   10,1
   јќ«“ " расно€рский строительный концерн"
   44 500
   890
   8,9
   јќ«“ "—ибирский промышленный синдикат"
   300 000
   6000
   60
   јќ«“ "—тавропольска€ народна€ индустри€"
   300 000
   6000
   60
   јќ«“ "„итинский строительный концерн"
   300 000
   6000
   60
   јќ«“ "ѕромышленно-исследовательска€ фирма"
   300 000
   6000
   60
   јќ«“ "–усский торговый дом"
   300 000
   6000
   60
    Ѕ "‘орбанк"
   270 000
   5400
   54
   —трахова€ компани€ "–ќ— "
   700 000
   14000
   140
   »“ќ√ќ ё–»ƒ»„≈— »’ Ћ»÷
   2 970 000
   59400
   594
   ‘»«»„≈— »≈ Ћ»÷ј



   —аломадин ј. Ќ.
   400 000
   8000
   80
   ћакаренко —. ».
   100 000
   2000
   20
    равцов ». ¬.
   50 000
   1000
   10
   Ћевченко ¬. ».
   50 000
   1000
   10
   јфанасьев ќ. ≈.
   40 000
   800
   8
   ‘айзулин ј. Ќ.
   100 000
   2000
   20
   —идоркин —. Ќ.
   89 000
   1780
   17,8
   Ўир€ев ј. ¬.
   80 000
   1600
   16
   “уз ». ј.
   30 000
   6000
   60
    укушкин ё. ј.
   43 000
   8600
   86
   «ас€дкин ѕ. ѕ.
   10 000
   200
   2
   јстанин ј. ¬.
   100 000
   2000
   20
   јнохин —. Ќ.
   50 000
   1000
   10
    омов —. ¬.
   100 000
   2000
   20
   ѕопов —. ‘.
   100 000
   2000
   20
   ѕриходько –. —.
   40 000
   800
   8
   „адов ¬. ћ.
   43 000
   8600
   86
   Ќайдовский —. Ќ.
   41 000
   8200
   82
   ƒоронина ќ. ј.
   15 000
   300
   3
   —ажин ј. ¬.
   43 000
   8600
   86
   Ћавриненко ¬. ¬.
   10 000
   200
   2
   »“ќ√ќ ‘»«»„≈— »’ Ћ»÷
   1 534 000
   66680
   666,8
   »“ќ√ќ:
   4 504 000
   126080
   1260,8
   ƒанный список отражает изменение состава  физических  лиц.  —уть  сделок,
которые привели к этому изменению не €сны.
   ƒол€ физических лиц на данном этапе составл€ет 64 % от величины уставного
фонда.
   Ќа данном этапе оп€ть по€вл€ютс€ некоторые  из  учредителей,  которых  не
было в шестом этапе, но которые присутствовали со  второго  по  п€тый  этап.
 роме   того   изменилс€   состав   учредителей   -   физических   лиц,    с
перераспределением их долей (паев).
   —уть вышеприведенного исследовани€ состоит в  иллюстрации  предполагаемых
действий по уводу данного  актива  из-под  вли€ни€  структур,  ответственных
перед вкладчиками јќ«“ "–ƒ—". 36 %,  принадлежащих  организаци€м,  полностью
или практически полностью принадлежащим единым учредител€м јќ«“ "–ƒ—" и јќ«“
"—ќё«-—",  €вл€етс€  той  долей,  котора€  ни  в  какой  мере  не   позволит
воспользоватьс€ данным  активом  дл€  удовлетворени€  интересов  вкладчиков,
поскольку физические лица, владеющие 64 % голосов,  без  сомнени€,  €вл€ютс€
силой, способной консолидировать свои голоса и распор€жатьс€ данным  активом
в  собственных  интересах.  ћожно  выразить  глубокое   сомнение   в   самой
обоснованности механизма  увеличени€  ”ставного  капитала  путем  выпуска  и
продажи паев одного фиксированного номинала и на момент учреждени€  банка  и
через 2 года 7 мес€цев. —овершенно  очевидно,  что  за  этот  период  данный
объект неоднократно €вл€лс€  объектом  инвестировани€  и  развити€.  ƒругими
словами рыночна€ стоимость его, а так же  стоимость,  приход€ща€с€  на  один
пай, непрерывно росла (не говор€ уже  об  инфл€ции  в  этот  период).  “аким
образом, сделки по продаже паев физическим лицам можно рассматривать  как  в
определенной мере нечистоплотные - сделки по радикально  заниженной  цене  в
пользу физических  лиц.  ¬ывод  из  этих  соображений  состоит  в  том,  что
действи€, предприн€тые дл€ увеличени€ уставного капитала  путем  привлечени€
капиталов физических лиц, по  сути  €вл€ютс€  действи€ми  с  целью  передачи
имущества де-факто принадлежащего  вкладчикам  јќ«“  "–ƒ—"  в  третьи  руки.
»нтересно то, что в целом  это  не  посторонние  руки.  —реди  перечисленных
фамилий встречаютс€ фамилии лиц, занимающих не последние места в иерархии —ѕ
"—ќё«-—". ѕопутно вскрываетс€ и еще одна "странна€"  сделка:  все  названные
физические лица, по€вившиес€ в числе учредителей  на  седьмом  этапе,  кроме
—аломадина ј.  Ќ.,  внесли  свой  пай  дол€ми  принадлежащего  им  на  праве
совместно долевой собственности 4169/5533 здани€, которые перед тем ими были
приобретены у јќ«“ "—ќё«-—" (следует ожидать, что оставша€с€ 1364/5533 часть
здани€ осталась в собственности јќ«“ "—ќё«-—"). –ечь идет именно о том самом
здании,  в  котором  располагаетс€  »прокомЅанк.  ¬ызывает  весьма   сильное
недоумение смысл этой сделки.


 ћ≈“ќƒ» ј ѕќ»— ј » ¬џя¬Ћ≈Ќ»я ј “»¬ќ¬ ‘»ЌјЌ—ќ¬џ’  ќћѕјЌ»… » Ќ≈Ћ»÷≈Ќ«»–ќ¬јЌЌџ’ »Ќ¬≈—“»÷»ќЌЌџ’ ‘ќЌƒќ¬ ѕ–»¬Ћ≈ ј¬Ў»’ ¬  ј„≈—“¬≈ ¬ Ћјƒќ¬ —–≈ƒ—“¬ј Ќј—≈Ћ≈Ќ»я.
 јЌјЋ»« »ћ”ў≈—“¬≈ЌЌџ’ » ќЅя«ј“≈Ћ№—“¬≈ЌЌџ’ ѕ–ј¬ Ќј ј “»¬џ ѕ–≈ƒѕ–»я“»… ѕ–» ѕ–ќ¬≈– ≈ »’ ‘»ЌјЌ—ќ¬ќ-’ќ«я…—“¬≈ЌЌќ… ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“»
 ¬ данном разделе даютс€ методические рекомендации по проблемам, св€занным с поиском и вы€влением активов ‘инансовых компаний и нелицензированных »нвестиционных ‘ондов работавших с деньгами населени€, а также  методике анализа имущественных (вещных) и об€зательственных прав на активы, которыми владеет данна€ структура, в ходе проверки ее финансово-хоз€йственной де€тельности.
   ќтносительно  имущественных  прав  √ражданский   одекс   в   статье   216
определ€ет следующее:
   1. ¬ещными правами нар€ду с правом собственности, в частности, €вл€ютс€:
   * право пожизненного наследуемого владени€ земельным участком (стать€ 265
√ );
   * право посто€нного (бессрочного) пользовани€ земельным участком  (стать€
268 √ );
   * сервитуты (статьи 274, 277 √ );
   * право хоз€йственного ведени€ имуществом (стать€ 294 √ );
   * право оперативного управлени€ имуществом (стать€ 296 √ ).
   2. ¬ещные права на имущество  могут  принадлежать  лицам,  не  €вл€ющимс€
собственниками этого имущества.
   3. ѕереход права собственности на имущество к другому  лицу  не  €вл€етс€
основанием дл€ прекращени€ иных вещных прав на это имущество.
   4. ¬ещные права лица, не  €вл€ющегос€  собственником,  защищаютс€  от  их
нарушени€ любым лицом в пор€дке, предусмотренном  статьей  305  √ражданского
 одекса.
   ¬ контексте данного анализа  исследовател€,  кроме  права  собственности,
могут также  заинтересовать  такие  вещные  права,  как:  право  посто€нного
(бессрочного)  пользовани€  земельным  участком,  а  также  сервитуты.    ак
правило, право  посто€нного  (бессрочного)  пользовани€  земельным  участком
выступает в едином комплексе с каким-либо вещным  правом,  например,  правом
собственности на  строени€,  наход€щиес€  на  данном  земельном  участке,  и
€вл€етс€ следствием этого  права.  ѕраво  на  сервитуты  также  выступает  в
комплексе с правом на недвижимое имущество и также €вл€етс€ его  следствием.
“аким образом, в поле данного исследовани€ попадает право  собственности  на
имущественный комплекс предпри€ти€, которое  подразумевает  в  том  числе  и
названные вещные права при их наличии.
   ѕод об€зательственными правами понимаютс€ права на какое-либо  имущество,
вытекающие из договора, например, аренды  этого  имущества  или  его  залога
(ипотеки). »сследу€ права  предпри€ти€,  пользу€сь  которыми  оно  извлекает
доход, можно обнаружить,  что  комплекс  его  вещных  и  имущественных  прав
создают  единую  правовую  конструкцию,   обеспечивающую   его   необходимый
технологический процесс.  роме того,  следствием  наличи€  об€зательственных
прав у предпри€ти€,  может  €вл€тьс€  дебиторска€  задолженность  перед  ним
третьих лиц, право на какое-либо имущество,  которое  возникнет  в  будущем,
право совместного с кем-либо  использовани€  имущества  или  дохода  от  его
использовани€  и  так  далее,  которые  могут  быть  значительными  активами
предпри€ти€.
   ќбычно  под  проверкой  финансово-хоз€йственной  де€тельности  понимаетс€
аудиторска€ проверка. —редствами аудиторской проверки провер€етс€ соблюдение
установленного   пор€дка   ведени€   бухгалтерского   учета,    соответствие
хоз€йственных и финансовых операций  законодательству,  полноты  и  верности
отражени€ показателей  де€тельности  предпри€тий  в  финансовой  отчетности.
ќсновной   целью   аудита   €вл€етс€   обеспечение   финансовой   отчетности
предпри€ти€.
   Ќа сегодн€шний момент отсутствует законченное законодательство об аудите.
јудиторска€   де€тельность   в   –оссийской   ‘едерации   осуществл€етс€   в
соответствии с инструкцией, утвержденной ”казом  ѕрезидента  є  2263  от  22
декабр€  1993  г.  ¬  стадии  разработки  наход€тс€  «акон  об   аудиторской
де€тельности в –оссийской ‘едерации и стандарты аудита.
   ¬  соответствии  с  действующим  законодательством  –оссийской  ‘едерации
аудиторы и аудиторские фирмы в числе прочего могут осуществл€ть и такие виды
услуг как:
   * экспертиза финансово-хоз€йственной де€тельности и  состо€ни€  имущества
предпри€ти€;
   * анализ хоз€йственно-финансовой де€тельности, оценки активов и  пассивов
предпри€ти€.
   ƒанное исследование не ставит перед  собой  цель  предложить  полноценную
схему полной проверки финансово-хоз€йственной де€тельности предпри€ти€.  ≈го
содержание ограничиваетс€ рекомендаци€ми по вы€влению активов предпри€ти€  и
анализу реальных прав на них. Ёто наиболее  актуально  при  анализе  активов
компаний, привлекающих деньги вкладчиков и  отвечающих  перед  ними,  в  том
числе, и этими активами. ƒанное исследование выполнено на материале  анализа
использовани€ денежных  средств  вкладчиков  компани€ми  јќ«“  "–усский  ƒом
—еленга" и јќ«“ "‘  "–усска€ Ќедвижимость".
   »мущественные права предпри€ти€, в  данной  работе,  рассматриваютс€  как
актив, созданный на средства этого предпри€ти€  или  на  средства,  которыми
предпри€тие  по  той  или  иной   причине   получило   возможность   полного
распор€жени€ (например, деньги вкладчиков). ёридически этот  актив  может  в
той или иной мере принадлежать предпри€тию, например, в  виде  определенного
пакета акций; может быть организацией, уставный капитал которой  принадлежит
данному предпри€тию через  сеть  третьих  предпри€тий,  непосредственно  или
опосредованно  учрежденных  этим  предпри€тием;  либо   быть   организацией,
юридически вообще не св€занной с финансовой  компанией.  јктуальность  формы
юридического отношени€ этих активов к  предпри€тию,  если  таковым  €вл€етс€
финансова€ компани€, в последнее врем€ определ€етс€ интересом  к  возможному
преобразованию их (финансовых компаний) в ѕаевые »нвестиционные ‘онды.
   ¬ частности, в качестве актива,  передаваемого  в  ѕаевой  »нвестиционный
‘онд, может быть предоставлен объект,  в  пользу  которого  какие-либо  иные
объекты или лица обременены его об€зательственными правами, в  том  числе  в
пользу этого объекта могут иметьс€  обоснованные  претензии  на  вещные  или
об€зательственные права третьих лиц.
   –азумеетс€, возможна и  обратна€  ситуаци€,  когда  объектом  обременени€
выступает актив исследуемой  компании,  что  в  свою  очередь  может  свести
ценность этого актива дл€ ѕаевого »нвестиционного ‘онда  к  нулю.  ѕоскольку
формирование  актива  ѕаевого  »нвестиционного  ‘онда  рассматриваетс€   как
средство расчета финансовой компании  со  своими  вкладчиками,  то  передачу
такого  актива  в  фонд   ѕ»‘а   по   существу   можно   рассматривать   как
недобросовестную и, при этом, одностороннюю сделку.
   ¬се это делает проверку имущественных прав на реальные активы  финансовой
компании  и  происхождени€  этих  прав,   котора€   предвар€ет   превращение
финансовой компании в ѕ»‘, в высшей степени актуальной.

 —“–” “”–ј ј “»¬ќ¬ ѕ–≈ƒѕ–»я“»я
   ѕод активами, имущественные права на  которые  рассматриваютс€  в  данном
исследовании, понимаютс€ лишь те  активы,  которые  принос€т  прибыль,  либо
представл€ют собой законсервированный доход, который может быть получен  при
ликвидации этого актива. ≈стественным  образом,  из  состава  таких  активов
исключаютс€     все     неликвидные     активы,     например,     малоценные
быстроизнашивающиес€ предметы.
   ƒобросовестна€ компани€, занимающа€с€ привлечением  средств  населени€  с
об€зательством возвращени€  их  с  оговоренным  процентом,  имеет  следующие
легальные возможности оборота этих средств, которые позвол€ют  ей  выполн€ть
свои об€зательства перед вкладчиками:
   - (1) приобрести на них доходные и высоколиквидные  ценные  бумаги  (√ ќ,
ќ‘«, "голубые фишки" и др.);
   - (2) предоставить эти средства какому-либо предпри€тию  по  договорам  о
целевом финансировани€ (как правило, это скрыта€ форма кредита);
   - (3) приобрести не котирующиес€  на  фондовом  рынке  акции  принос€щего
стабильный доход предпри€ти€;
   - (4) приобрести контрольный пакет  акций  перспективного  предпри€ти€  и
включитьс€ в управление им дл€ вывода его  до  состо€ни€,  когда  оно  будет
приносить доход, оправдывающий вложени€ в него;
   - (5) создать и развить до необходимой мощности новое предпри€тие.
   ѕервое можно отнести к финансовым инвестици€м (портфельным  инвестици€м);
второе - к реальным инвестици€м.
   ¬озможен, конечно, вариант какой-либо операции по  осуществлению  оборота
этих   денег   собственными   силами    компании.    Ќапример,    проведение
торгово-закупочной операции. Ќо посто€нное участие в таких операци€х требует
дополнительной специализации самой компании, что  вр€д  ли  рационально  при
определенных масштабах ее  основной  де€тельности  по  привлечению  денежных
средств  населени€.  «накомство  с  практикой  де€тельности  таких  компаний
показывает, что совмещение  де€тельности  по  привлечению  денежных  средств
населени€ и по обороту их собственными силами, как правило, не используетс€.
   ѕрава на ценные бумаги, названные в первом пункте (результат де€тельности
по  портфельному  инвестированию),  не  нуждаютс€  в  особом   исследовании,
поскольку не  существует  никакой  специфики  в  правах  на  них  финансовых
компаний.
   ќставшиес€  возможности  можно  рассматривать  в  контексте  двух   видов
де€тельности: в результате одной из них образуютс€ предпри€ти€, целиком  или
частично принадлежащие финансовой  компании  (3,4,5),  в  результате  второй
возникает дебиторска€ задолженность стороннего предпри€ти€ (2).
   ѕод третьей возможностью подразумеваетс€ приобретение миноритарной доли в
предпри€тии,  что  предполагает  известную  степень   довери€   и   веры   в
стабильность и доходность де€тельности этого предпри€ти€, а также того,  что
права владельца миноритарной доли на получение и распор€жение дивидендом  от
этой де€тельности тем или иным образом гарантированы. ѕоскольку  действующее
законодательство таких гарантий не представл€ет, то имеет смысл приобретение
такой доли только того акционерного  общества,  в  котором  эти  гарантии  и
механизм их реализации прописаны в ”ставе. Ќа практике проработка  названных
гарантий в ”ставах акционерных обществ  встречаютс€  крайне  редко,  поэтому
формирование  своего  актива  путем   приобретени€   подобных   акций,   дл€
добросовестного исполнени€ своих об€занностей финансовыми компани€ми, лишено
практического   смысла.   ќднако   этого   нельз€   сказать   в    отношении
недобросовестной компании - приобретение такого  пакета  акций  предпри€ти€,
который не дает ни контрол€ над  ним,  ни  гарантий  дивиденда,  может  быть
использовано как легальный способ передачи денежных  средств  третьему,  но,
отнюдь, не постороннему лицу.
   –еализаци€ двух последних возможностей (4 и 5)  так  или  иначе  означает
создание дочернего  предпри€ти€,  что  фактически  €вл€етс€  преобразованием
самого  объекта  имущественных  прав  -  денежные  средства  превращаютс€  в
имущество, принос€щее доход.


  ѕќ–яƒќ  ¬џя¬Ћ≈Ќ»я ј “»¬ќ¬  ѕ–≈ƒѕ–»я“»я  »  јЌјЋ»«   ѕ–ј¬ Ќј Ќ»’.
   ƒл€  полноценного  и  ответственного  исследовани€   активов   ‘инансовых
компаний в первую очередь подлежат проверке:

   ”чредительные документы и иные  документы,  идентифицирующие  исследуемое
предпри€тие

 »дентификационные данные.

   —мысл первого шага исследовани€ состоит  в  том,  чтобы  идентифицировать
исследуемую организацию.
   ѕервоочередным  объектом  исследовани€  €вл€етс€  знакомство  с  данными,
говор€щими  о  юридическом  статусе  исследуемого   предпри€ти€,   то   есть
свидетельствующие о его юридическом существовании в  форме,  адекватной  его
реальному существованию:
   »скомые данные
   ќсновные документы, содержащие искомые данные
   * организационно-правова€ форма;
   ”став*
   * полное и краткое наименование;
   ”став*
   * юридический адрес и адрес фактического местоположени€;
   ”став*
   * государственна€ регистраци€;
   —видетельство о государственной регистрации
   * состав учредителей и размер их долевого участи€;
   ”став* и/или учредительный договор
   * банковские реквизиты;
   —правка соответствующих кредитных организаций
   * постановка на учет в налоговые органы (идентификационный номер).
   —правка налогового органа
   ѕримечание: *  -  имеютс€  в  виду  как  основной  текст  устава,  так  и
совокупность всех последующих после  учреждени€  изменений  и  дополнений  к
нему.


   Ёти данные следует свер€ть с  аналогичными  данными  на  всех  документах
предпри€ти€, которые будут изучатьс€ в ходе дальнейшего исследовани€, в  том
числе,  например,  данные  о  государственной  регистрации   отражаютс€   на
титульном листе ”става  и  должны  соответствовать  данным  —видетельства  о
государственной регистрации; банковские реквизиты  на  платежных  документах
должны соответствовать данным справки соответствующей кредитной организации,
и т.д.
   —ледует убедитьс€ в том, что полученные данные  €вл€ютс€  актуальными  на
день исследовани€ (то есть, не существует более поздних редакций  документов
организации, отражающих изменени€ указанных данных).
   јктуальность названных данных провер€етс€ при обращении в  регистрирующий
орган, налоговую инспекцию, соответствующие кредитные организации и  т.  д.,
указанные в предоставленных документах.
   —ледует обратить внимание на то, что за период существовани€  организации
возможны изменени€  организационно-правовой  формы,  банковских  реквизитов,
адреса и других данных, служащих дл€ идентификации организации.
   Ёти данные (далее  по  тексту  -  исторические  данные)  могут  оказатьс€
необходимыми дл€ идентификации документов, относ€щихс€ к различным  периодам
существовани€ организации.
   –езультатом  данной  части  исследовани€  должно  быть  описание   этапов
формировани€ организационно-правового статуса предпри€ти€ с фиксацией факта,
содержани€ и дат изменени€ его идентификационных данных.



 —остав учредителей.
   ÷ели исследовани€ состава учредителей:
   - вы€вление круга физических  и  юридических  лиц,  прин€вших  участие  в
учреждении данной организации;
   - вы€снение характера распределени€  долей  между  учредител€ми  (наличие
контрольного пакета в руках одного из них);
   - вы€вление  учредителей  -  юридических  лиц,  выступивших  учредител€ми
исследуемой  организации,  и  далее  в  свою  очередь  -  учредителей   этих
организаций и т. д. на сколько это возможно. Ёти данные необходимы дл€:
   * установлени€ круга заинтересованных  физических  и  юридических  лиц  с
целью дальнейшего исследовани€ конкретных сделок, договоров и иных действий,
направленных на создание активов и операций с ними;
   * вы€влени€ ситуации, когда несколько учредителей  представл€ют  интересы
одного субъекта, что позвол€ет  последнему  фактически  владеть  контрольным
пакетом исследуемой организации;
   * дл€ заполнени€ соответствующей базы данных.
   ƒанные по составу учредителей собираютс€ в следующей форме:
   пор€дковый є учредител€
   наименование учредител€
   паспортные  данные  дл€  физических  лиц  и  регистрационные  данные  дл€
юридических лиц
   адрес учредител€
   дол€ учредител€
   в уставном капитале организации
   дата приобретени€ доли в уставном капитале организации
   дл€ юридических лиц:
   ссылка
   на форму,
   в которой представлены данные
   об учредител€х данного юридического лица
   1
   2
   3
   4
   5
   6
   7


   ƒанные  о  наименовании  учредител€  предоставл€ютс€   в   виде   полного
наименовани€  учредител€,  соответствующее  данным  о  нем  в   уставе   или
учредительном договоре организации. »сследование ”става организации.

   ѕредметом особого  исследовани€  ”става  €вл€етс€  круг  установленных  в
данном документе видов де€тельности, включа€ возможность и формы привлечени€
денежных средств юридических  и  физических  лиц  и  определение  конкретных
способов  их  размещени€,  что  позволит  исследователю  сориентироватьс€  в
дальнейшем процессе вы€влени€ активов.
   ¬ажным моментом €вл€етс€ также за€вленна€ в ”ставе  возможность  создани€
филиалов, представительств, дочерних  и  зависимых  предпри€тий  исследуемой
организации.
   ”ставом может  быть  определено,  что  организаци€  непосредственно  сама
занимаетс€ операци€ми, св€занными с оборотом привлеченных средств, определен
характер этих операций. Ёто €вл€етс€ ключом к поиску активов, образованных в
результате такого обращени€ средств.
   »звлечение из ”става јќ«“ "‘инансова€ компани€ "–усска€ Ќедвижимость":
   ...2.2 ƒл€ достижени€ своих целей ќбщество  осуществл€ет  де€тельность  в
следующих направлени€х:
   - производство и реализацию товаров народного  потреблени€,  строительных
материалов, продукции производственно-хоз€йственного  назначени€,  продуктов
питани€;
   -производство,  хранение,  переработку  и  реализацию   животноводческой,
растениеводческой, пчеловодческой и другой сельскохоз€йственной продукции, а
также продукции рыбного хоз€йства;
   -  оказание  бытовых,  платных  и  иных  видов   услуг   (в   том   числе
консультационных,  технических,  финансовых,   посреднических,   брокерских,
дилерских,     консалтинговых,     клиринговых)      предпри€ти€м      любых
организационно-правовых форм и гражданам.
   - коммерческую  де€тельность  (в  том  числе  организацию  и  обеспечение
де€тельности  предпри€тий   розничной,   оптовой,   иных   видов   торговли,
общественного питани€);
   - содействие культурным, деловым и коммерческим св€з€м юридических лиц  и
гражданам в –‘ и  за  рубежом,  содействие  в  поиске  деловых  партнеров  и
заключении внешнеэкономических сделок и хоз€йственных договоров;
   -  разработку  и  внедрение  автоматизированных  информационных   систем,
обеспечение пользователей Ё¬ћ пакетами прикладных программ, монтаж,  наладку
средств вычислительной техники и автоматики;
   - инвестиционную де€тельность;
   - внешнеэкономическую де€тельность.
   ќбщество    вправе    совершать     все     действи€,     предусмотренные
законодательством. ƒе€тельность ќбщества не  ограничиваетс€  предусмотренной
насто€щим ”ставом. —делки, выход€щие за пределы уставной де€тельности, но не
противоречащие действующему законодательству, признаютс€ действительными."
   »звлечение из ”става јќ«“ "–усский ƒом —еленга":
   2.2  ƒл€  достижени€  своих  целей  "–ƒ—"  осуществл€ет  де€тельность   в
следующих направлени€х:
   - привлекает на  договорных  началах  и  свободно  использует  финансовые
средства, объекты  интеллектуальной  собственности,  имущества  и  отдельные
имущественные    права    граждан    и    юридических    лиц    на    основе
взаимоперекрещивающихс€ интересов (селенг);
   - инвестирует имеющиес€ в ее распор€жении средства в развитие хоз€йства и
производства как посредством приобретени€ па€,  так  и  посредством  пр€мого
договорного  инвестировани€,  в  т.ч.   инвестировани€   государственных   и
муниципальных программ;
   -  приобретает  объекты  интеллектуальной  собственности,   имущества   и
отдельные имущественные права граждан и юридических лиц как с целью  пр€мого
самосто€тельного извлечени€ прибыли. так и с целью  дальнейшей  коммерческой
перепродажи;
   - создает или принимает участие в  создании  предпри€тий  в  цел€х  более
эффективного использовани€ собственных  ресурсов  либо  с  целью  извлечени€
независимой прибыли на договорных началах." »звлечение из ”става јќ«“ "’ќѕ≈–
»Ќ¬≈—“ ÷≈Ќ“–":
   "...2.2 ƒл€ реализации  своих  целей  ќбщество  в  установленном  законом
пор€дке осуществл€ет следующие виды де€тельности:
   - инвестиционную де€тельность;
   -  разработка,  изготовление   и   поставка   потребител€м,   техническое
обслуживание, ремонт и изготовление опытных и серийных  образцов  изделий  и
технологий, автомобилей ...;
   - исследование, приобретение, разработка ... ;
   - консультационные, сервисные, ... услуги;
   - строительство, оборудование , эксплуатаци€ ...; и т. д."


  ѕќ–яƒќ  ¬џя¬Ћ≈Ќ»я ј “»¬ќ¬ ѕ–≈ƒѕ–»я“»я

   “ипичной ситуацией €вл€етс€ определенна€ степень  закрытости  информации,
св€занной с активами предпри€ти€.  ак правило, предпри€ти€, даже те из  них,
которые стро€т свою де€тельность на  основе  оборота  привлеченных  денежных
средств  населени€,  характеризуютс€  принципиальной  "непрозрачностью"   не
только дл€ вкладчиков, но даже дл€ органов судебной  исполнительной  власти,
налоговой службы. „астично причина этого состоит  в  том,  что  формирование
структуры  активов  многих  предпри€тий  раст€нуто   во   времени,   которое
накладываетс€   на    период    неустойчивого    посто€нно    формирующегос€
законодательства, оформл€ющего институты гражданских прав  на  недвижимость,
на бизнес и прочее.  роме  того,  этот  период  характеризуетс€  интенсивным
развитием внутреннего делопроизводства  предпри€тий,  которое,  особенно  на
новых предпри€ти€х, может отличатьс€ большим многообразием.

    руг документов, которые могут быть привлечены дл€  исследовани€  активов
компании, включают в себ€ как внутренние документы компании,  так  и  данные
органов  государственной  регистрации,  налоговых  и  статистических  служб.
ќсновным  внутренним  документом,  привлекаемым  дл€  данного  исследовани€,
€вл€етс€ бухгалтерский баланс и прилагаемые к нему формы отчетности.
   Ѕухгалтерска€  и  финансова€  отчетность,  котора€  может  заинтересовать
исследовател€ в ходе вы€влени€ активов предпри€ти€, включает в себ€:
   * бухгалтерский баланс (форма є 1);
   * отчет о финансовых результатах (форма є 2);
   * отчет о движении денежных средств (форма є 4);
   * приложение к годовому бухгалтерскому балансу (форма є 5);
   * справки о дебиторах и кредиторах;
   * справки о расчетных и иных банковских  счетах  предпри€ти€,  заверенные
соответствующими банковскими структурами.
   Ёти документы могут быть получены непосредственно в исследуемой компании,
либо в налоговой инспекции по адресу местоположени€ компании.
   »сследование бухгалтерской отчетности преследует  р€д  целей  и  €вл€етс€
начальным этапом поиска активов по различным направлени€м.
   »сследование актива баланса €вл€етс€ средством поиска  активов  компании;
исследование пассива - определением характера  использованного  ресурса  дл€
создани€  конкретного  актива;  определение  долговых  и  иных  непогашенных
об€зательств, св€занных с созданием этого актива.




   »сследование активной части баланса по вы€влению активов необходимо вести
методом послойного анализа, име€ в виду:
   * во-первых, вы€вление активов предпри€ти€, непосредственно вовлеченных в
технологический процесс его собственной де€тельности;
   * во-вторых, вы€вление активов, по€вившихс€ в результате де€тельности  по
портфельному1 (финансовому) и реальному2 инвестированию.
   јнализ активов, созданных в результате реального инвестировани€,  в  свою
очередь подразумевает двухслойность де€тельности, направленной  на  создание
этих активов, что требует различать:
   * активы  в  виде  долевого  участи€  в  уставном  капитале  организаций,
непосредственно контролируемых исследуемым предпри€тием;
   *  активы,  которые  наход€тс€  под  контролем  исследуемой   организации
посредством сети организаций, юридически и/или  фактически  наход€щихс€  под
контролем исследуемой организации или лиц, контролирующих эту организацию.
   ¬ качестве дополнительных уточн€ющих материалов, используемых в  процессе
поиска активов предпри€ти€ и  вы€влени€  пор€дка  их  движени€,  могут  быть
перечисленные выше формы финансовой отчетности (формы єє 2,  4,  5)  и  иные
документы. ј “»¬џ ѕ–≈ƒѕ–»я“»я, Ќ≈ѕќ—–≈ƒ—“¬≈ЌЌќ ¬ќ¬Ћ≈„≈ЌЌџ≈ ¬ “≈’ЌќЋќ√»„≈— »…
ѕ–ќ÷≈—— ≈√ќ —ќЅ—“¬≈ЌЌќ… ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“»
   јктивы предпри€ти€ дел€тс€ на внеоборотные и оборотные.  »сход€  из  цели
исследовани€,  первоочередной   интерес   на   данном   этапе   исследовани€
представл€ют внеоборотные вложени€.
   ‘изически  данные  активы  состо€т  из  имущественных  прав  на   объекты
недвижимости, машины, оборудование, нематериальные активы и т. д.
   Ёти активы могут находитьс€ как в собственности исследуемого предпри€ти€,
так и в аренде у него. «емельные участки могут принадлежать  предпри€тию  на
основании права собственности (в этом случае земельный участок  и  остальные
объекты недвижимости на нем €вл€ютс€ единым объектом недвижимого имущества),
аренды, посто€нного бессрочного  пользовани€.  ¬  случае,  если  исследуемое
предпри€тие владеет зданием  не  целиком,  а  только  какой-то  его  частью,
например, флигелем, этажом, помещением, то в отношении права  на  землю  это
предпри€тие   владеет,   так   называемой,   земельной   долей,   то    есть
соответствующим его помещени€м долевым участием в праве на земельный участок
здани€, в котором располагаютс€ данные помещени€.


   ƒќ ”ћ≈Ќ“јЋ№Ќќ≈ »——Ћ≈ƒќ¬јЌ»≈ ѕ–ј¬ ѕ–≈ƒѕ–»я“»я Ќј  ј “»¬џ,  Ќ≈ѕќ—–≈ƒ—“¬≈ЌЌќ
¬ќ¬Ћ≈„≈ЌЌџ≈ ¬ “≈’ЌќЋќ√»„≈— »… ѕ–ќ÷≈—— ≈√ќ —ќЅ—“¬≈ЌЌќ… ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“»
   јктивы предпри€ти€, непосредственно вовлеченные в технологический процесс
его собственной де€тельности в балансе обнаруживаютс€ следующим образом:
   ќбъекты недвижимости:
   јктив
    од строки баланса
   Ќомер счета
   «емельные участки, объекты природопользовани€
   стр. 121, стр. 123
   сч. 01, 03, 08
   —ооружени€ и земельные участки относ€щиес€ к ним
   стр. 122, стр. 123
   сч. 01, 03, 08
   «дани€
   стр. 122, стр. 123
   сч. 01, 03, 08
   Ќежилые встроенные помещени€
   стр. 122, стр. 123
   сч. 01, 03, 08
    вартиры
   стр. 110
   сч. 04

   ѕримечание: выделенные номера бухгалтерских счетов относ€тс€  к  объектам
недвижимости, наход€щимс€ на балансе предпри€ти€ на  основании  договоров  о
долгосрочной аренде.
   —чет 08 (строка баланса 123) отражает суммы активов, наход€щихс€ в стадии
подготовки  к   эксплуатации   (незавершенное   строительство,   монтируемое
оборудование и т. п.), либо в законсервированном состо€нии.
   јналитические  данные  по  указанным  счетам  дают  расшифровку  итоговой
балансовой суммы по каждому из перечисленных  видов  активов,  в  результате
чего в распор€жении исследовател€ оказываетс€ пообъектный  перечень  активов
предпри€ти€.
   —ледует обратить внимание на то, что итогова€ сумма аналитических  данных
должна совпадать с соответствующими данными бухгалтерского баланса.
   »ме€ пообъектный перечень, исследователь должен потребовать все первичные
документы, относ€щиес€ к праву организации на каждый из этих активов:
   I. ƒоговор купли-продажи, мены, приватизации, аренды и др.
   II.  —видетельства  о  собственности,   праве   посто€нного   бессрочного
пользовани€, аренды и др., выданные местными органами исполнительной власти.
   ƒанные документы должны  подвергнутьс€  анализу  на  предмет  юридической
чистоты сделки по приобретению актива и ее  экономической  целесообразности.
ѕри  этом  необходимо  вы€вить  вторую  сторону  совершенной  сделки  и   по
возможности проследить всю цепочку предыдущих сделок, объектом  которых  был
данный   актив   (ѕрослеживаетс€   по   договорам   приобретени€    актива).
»сследователь должен зафиксировать перечень физических  и  юридических  лиц,
про€вившихс€ в этих цепочках, а также суммы, по которым были  совершены  эти
сделки и услови€ передачи прав.
   Ќапример, при анализе прав на активы јќ«“ "‘инансова€  компани€  "–усска€
Ќедвижимость" были вы€влены сделки, совершенные по следующим алгоритмам:
   a) ќбъект недвижимости - квартира, оказалс€ в собственности јќ«“ "‘  "–Ќ"
в  результате  сделки  по  мене.  ¬  качестве  объекта  мены   данное   јќ«“
предоставило квартиру, котора€ по  всем  своим  характеристикам  значительно
превосходила  ту   квартиру,   котора€   в   результате   мены   становилась
собственностью  јќ«“  (например,  трехкомнатна€  против  двухкомнатной   или
однокомнатна€ против комнаты в коммунальной квартире). ≈стественно, эти  два
объекта значительно различаютс€ своей рыночной стоимостью.  ќбъект,  который
предлагалс€ јќ«“ к обмену, был приобретен на деньги вкладчиков и, сохран€€сь
в активе јќ«“, представл€л из себ€  объект,  которым  данное  јќ«“  отвечает
перед вкладчиками. ѕосле такого обмена  место  актива,  реализаци€  которого
могла бы принести средства, сопоставимые с задолженностью јќ«“ перед  своими
вкладчиками,  зан€л  актив  значительно  меньшей  стоимости.  јнализ  второй
стороны в этих сделках показал, что значительную часть лиц, которым  удалось
совершить столь выгодные дл€ себ€  сделки,  представл€ют  руководители  јќ«“
"‘инансова€  компани€  "–усска€  недвижимость"  и  других  компаний,   тесно
св€занных с "‘  "–Ќ" историей их учреждени€ или деловым партнерством.  “аким
образом, из анализа договорных документов, которые  омпани€  предъ€вл€ет,  с
тем,  чтобы  подтвердить  свои  права  на  данный  объект,   вытекает,   что
предъ€вл€ема€ однокомнатна€ квартира приобретена в обмен на равноценную, что
при первоначальном знакомстве с документами не вызывает подозрений в чистоте
данной сделки.
   ѕриведенный выше  пример  указывает  на  необходимость  изучени€  цепочки
сделок описанного типа и, одновременно - финансовых документов  компании,  в
которых отражаетс€ наличие и расход средств на приобретение активов,  замены
активов в результате сделок по мене и другим операци€м с ними.
   b) ќбъект приобретаетс€  по  гипертрофированно  завышенной  цене.  ¬торой
стороной в такой сделке, так же как и в случае а), веро€тно, выступают лица,
юридически не отвечающие за предпри€тие, но имеющие над ним полный контроль.
“аким объектом может оказатьс€ объект недвижимости  или  бизнеса,  но  может
быть и какой-либо нематериальный  актив,  например,  результаты  какого-либо
исследовани€, которые на  момент  ликвидации  актива  могут  быть  абсолютно
неактуальными, т. е. иметь нулевую рыночную стоимость.
   »сследователь должен обратитьс€ в  местные  органы  регистрации  прав  на
недвижимость с тем, чтобы получить подтверждение исследуемых прав на  данный
актив, вы€вить возможные обременени€ (аренда, залог3) или арест,  наложенный
на данный объект. «аконодательство не дает четкого определени€  того,  какой
документ, свидетельствующий о наличии права, имеет старшинство по  отношению
к другим  документам  -  запись  о  праве  данного  лица  на  данный  объект
недвижимости  в  системе  регистрации  прав  на  объекты  недвижимости   или
зарегистрированный  в  этой  системе  подлинник   договора   о   сделке   по
приобретению данного права. Ёто требует, чтобы исследователь удостоверилс€ в
том, что запись регистрации и текста договора не противоречат друг другу.  ¬
зависимости от характера местной действующей системы регистрации,  право  на
объект недвижимости, обременени€ и арест, наложенные  на  него,  все  вместе
могут быть зарегистрированы в одной регистрирующей организации, например,  в
 омитете по земельным ресурсам и землепользованию,  или  в  нескольких  -  в
 омитете по земельным ресурсам и землепользованию, Ѕ“», в  ”√», и  т.  д.  ¬
случае  отсутстви€  налаженной  системы  регистрации  прав  на  недвижимость
необходимо обратитьс€ в органы местной администрации с просьбой  указать  на
органы, которые ведут  регистрацию  прав,  обременений  и  арестов  объектов
недвижимости.
   III. “ехнический паспорт.
   “ехнический паспорт может отражать изменени€  в  правовой  принадлежности
объекта, но записи об этом всего лишь фиксируют данные  изменени€,  не  име€
правоустанавливающей силы. ѕринципиально эти данные могут быть  неверны  или
вообще  отсутствовать.  “ехнический  паспорт  интересует  исследовател€  как
дополнительный материал, который позвол€ет ему:
   -  ближе  познакомитьс€  с  исследуемым  активом,  с  составом  комплекса
недвижимого имущества (Ќеобходимо убедитьс€ в том, что неотъемлемые элементы
данного комплекса не повтор€ютс€ в перечне  "ћашины  и  оборудование".  “ак,
неотъемлемым элементом  недвижимого  имущества  может  быть  технологическое
оборудование,  которое  монтируетс€  одновременно  со  строительством  этого
комплекса и которое  может  быть  демонтировано  лишь  при  капитальной  его
реконструкции. ¬ случае неучета этого обсто€тельства может возникнуть эффект
двойного счета).
   - разобратьс€ в адресной прив€зке  тех  или  иных  договорных  документов
(например, договоров об аренде какого-то помещени€),
   - убедитьс€ в идентификации актива и всех документов, касающихс€ прав  на
него.
   “ехнический паспорт создает и поддерживает в актуальном состо€нии местное
(районное) бюро технической инвентаризации. ќднако, исследователю  он  может
быть предоставлен руководством  исследуемой  организации.  —ледует  иметь  в
виду, что на руках у руководства предпри€ти€  может  находитьс€  технический
паспорт, не содержащий произошедших изменений. ¬озможна и обратна€ ситуаци€,
когда бюро технической инвентаризации предоставл€ет утративший  актуальность
технический паспорт. ¬озможно также, что актуального  технического  паспорта
нет ни в бюро технической  инвентаризации,  ни  у  руководства  предпри€ти€.
‘изически это может соответствовать ситуации строительства или реконструкции
объекта  недвижимости,  не  санкционированного  местными   административными
службами. “ака€ ситуаци€ представл€ет собой основу дл€ конфликта  по  поводу
изучаемого актива между предпри€тием и администрацией, в результате которого
может последовать принудительна€ ликвидаци€ произведенных изменений или даже
конфискаци€ данного актива.
   ћашины и оборудование
   –екомендуема€ процедура  вы€влени€  данных  активов  в  целом  аналогична
процедуре вы€влени€ объектов недвижимости. ќднако в отличие  от  документов,
удостовер€ющих   право   на   недвижимость,   которое   однозначно   требует
государственной  регистрации,  право  далеко  не  на  все  объекты   требует
государственной регистрации.
   Ќематериальные активы
     нематериальным активам относ€тс€ приобретенные  предпри€тием  права  на
объекты промышленной и интеллектуальной собственности.   ним,  в  частности,
относ€тс€:
   * лицензи€;
   * патент;
   * товарный знак, промышленный образец, модель;
   * фирменный знак;
   * изобретение;
   * программные продукты;
   * права на землю;
   * жила€ квартира;
   * организационные расходы по созданию предпри€ти€.



   ¬се они учитываютс€ на счете 04, следует лишь отметить, что при  создании
предпри€тием отдельных видов нематериальных активов фактически  производимые
при этом затраты учитываютс€ на счете 08 " апитальные вложени€".
   »сход€  из  целей  анализа  прав  на   вы€вл€емые   активы   предпри€ти€,
исследовател€ интересуют прежде всего ликвидные нематериальные  активы.  „то
касаетс€ лицензии, то ценность ее имеет место в случае  продажи  предпри€ти€
целиком. ≈стественно, исследователь должен  проверить  наличие  лицензии  на
право осуществлени€ определенных видов  де€тельности,  за€вленных  в  ”ставе
предпри€ти€,  срок  ее  действи€,   в   соответствии   ли   с   существующим
законодательством  выдана  данна€  лицензи€.  ¬   противном   случае,   если
обнаруживаютс€ нарушени€, св€занные с лицензированием, исследователь  должен
предусмотреть  возможные  конфликты  прежде  всего  с  налоговыми  органами,
особенно в случае наличи€ налоговых льгот по отдельным видам де€тельности.
   ¬  случае  обнаружени€  на  балансе  предпри€ти€  патентов,   изобретений
исследователь должен проверить правильность их оформлени€,  соответствие  их
оформлени€ современным  требовани€м  (если  новые  требовани€  указывают  на
необходимость   переоформлени€),   удостоверитьс€   в    отсутствии    факта
официального признани€ патента недействительным.
   »нтеллектуальна€   собственность   включает    права.    относ€щиес€    к
литературным,  художественным  и  научным   произведени€м,   исполнительской
де€тельности,  изобретени€м,  научным   открыти€м   промышленным   образцам.
товарным знакам, знакам обслуживани€, фирменным наименовани€м и коммерческим
обозначени€м, к защите против недобросовестной конкуренции.
   ‘акт  наличи€  объекта   интеллектуальной   собственности   должен   быть
документально подтвержден (изображен, описан или иным  образом  зафиксирован
на материальных носител€х). Ёто может быть документаци€, в  которой  описана
технологи€ производственного процесса, конструкторска€ документаци€, рисунки
с изображением промышленных образцов, программы дл€  Ё¬ћ,  базы  данных  или
друга€ документаци€, позвол€юща€  идентифицировать  объект  интеллектуальной
собственности.
   »ме€  перечень  таких  активов,  их  описание,  исследователю  необходимо
произвести  анализ  документов,  подтверждающих  факты  возникновени€   прав
непосредственно  на  предпри€тии,  либо  документы,   подтверждающие   факты
передачи   прав   на   объект   интеллектуальной    собственности    другими
правообладател€ми (договор о переуступке права,  лицензионное  соглашение  и
тому подобное).
    роме того, необходимо проверить  акты  приемки-передачи,  подтверждающие
факты   получени€   предпри€тием   исследуемых   объектов   интеллектуальной
собственности.  ќб€зательными  элементами  таких   актов   €вл€ютс€   точное
наименование объекта интеллектуальной  собственности  и  дата  его  передачи
предпри€тию (дата создани€ на предпри€тии).
   ѕервоначальна€  оценка  стоимости  нематериальных  активов   -   объектов
интеллектуальной собственности - определ€етс€ следующими способами:
   * в случае вложени€ интеллектуальной собственности в уставный фонд  -  по
договоренности сторон;
   * в случае приобретени€ объекта интеллектуальной собственности за плату у
других предпри€тий и лиц (а также в случае создани€ объектов на предпри€тии)
- исход€ из фактически произведенных затрат  по  приобретению  (созданию)  и
приведению в состо€ние готовности этих объектов;
   * в случае получени€ объектов интеллектуальной  собственности  от  других
предпри€тий и лиц безвозмездно - экспертным путем.
    ак  один  из  нематериальных  активов  в  бухгалтерском   отчете   может
учитыватьс€, так  называема€,  "цена  фирмы".  "÷ена  фирмы"  возникает  при
покупке   целых   действующих   предпри€тий.   ќбычно   такие    предпри€ти€
продаютс€-покупаютс€ не по их балансовой  стоимости.  а  по  рыночной  цене,
исход€  из  доходности  предпри€ти€,  его  престижа  на  рынке  производимой
продукции  и  многих  других   факторов.   ѕревышение   покупной   стоимости
предпри€ти€ над текущей стоимостью  всех  его  активов  и  составл€ет  "цену
фирмы". ѕревышение  стоимости  предпри€ти€  над  его  балансовой  стоимостью
отражаетс€ по дебету счета 04 и погашаетс€ амортизационными  отчислени€ми  в
течение дес€ти лет. если невозможно установить более точный  срок  погашени€
этой стоимости.
   ќбъект бизнеса, реализующегос€ в  рамках  юридического  лица  исследуемой
организации
   —оставив пообъектный  перечень  активов  компании,  исследователь  должен
отдавать себе отчет в том, что определенна€ совокупность таких активов может
быть  выделена  в  имущественный  комплекс,  обеспечивающий  самосто€тельное
осуществление одного или нескольких видов уставной де€тельности организации.
≈сли обнаруживаетс€ физическа€ возможность такого  выделени€,  это  означает
наличие возможности выделени€ из рамок юридического лица,  которым  €вл€етс€
исследуема€ организаци€, самосто€тельных организаций, специализирующихс€  на
названных видах де€тельности. ¬  свою  очередь  это  означает,  что  активом
исследуемой организации по  существу  €вл€етс€  не  выделенна€  совокупность
материальных и нематериальных активов, а объект бизнеса.
   ¬ этом случае исследователь должен дать  свое  заключение  о  возможности
выделени€   активов   исследуемой   организации    в    виде    потенциально
самосто€тельных производственных структур, поскольку возможность  реализации
такой стратегии значительно вли€ет на реальную рыночную стоимость вы€вленных
активов.
   ѕри   наличии   функционирующих   филиалов    исследуемой    организации,
представл€ющие собой  необходимо  рассмотреть  консолидированную  финансовую
отчетность.
   ¬озможна ситуаци€, при  которой  в  консолидированном  финансовом  отчете
филиал с плохим финансовым положением объединен с хорошо работающим филиалом
предпри€ти€, что создает иллюзорное представление о  том,  что  оба  филиала
имеют нормальное финансовое состо€ние. јнализ консолидированного финансового
отчета может указать на плохую работу одного из филиалов предпри€ти€.
   —ледует иметь в виду, что в последующем при  оценке  вы€вленных  активов,
пассивы, показанные в консолидированном отчете,  нельз€  вычитать  из  общей
суммы активов, так как долг кредитору  одного  из  филиалов  не  может  быть
погашен за счет  активов  другого  филиала,  если  материнска€  компани€  не
гарантирует долг этого филиала. —ледовательно, при оценке консолидированного
отчета нужно сконцентрировать свое внимание  на  финансовых  возможност€х  и
финансовых показател€х данного филиала.
   ј “»¬џ ѕ–≈ƒѕ–»я“»я, ќЅ–≈ћ≈Ќ≈ЌЌџ≈ «јЋќ√ќћ

   Ќа  практике  часто  возникает  ситуаци€,  когда  предпри€тие  испытывает
потребность в  привлечении  заемных  средств,  гарантией  возврата  которых,
согласно  ныне  действующего  √   –‘,  могут  выступать:  неустойка,  залог,
удержание имущества должника, поручительство, банковска€ гаранти€ и  задаток
(ст. 329 √  –‘).
   ѕричем  указанный  перечень  не  €вл€етс€  исчерпывающим,  что   означает
возможность  иного  способа  обеспечени€   исполнени€   об€зательств   перед
кредитором с условием, что он не  будет  противоречить  требовани€м  закона.
“аким образом, обнаружив в финансовой отчетности суммы, полученные в кредит,
необходимо на основе  анализа  первичных  документов  (договоров),  вы€снить
услови€  обеспечени€  об€зательств.  „асто  этим  условием  €вл€етс€   залог
недвижимого имущества или иного актива предпри€ти€.
   ёридическое оформление и  сопровождение  операций,  св€занных  с  залогом
недвижимого имущества, условно можно разделить на три основных этапа:
   * заключение договора залога и его государственна€ регистраци€;
   * обращение взыскани€ на заложенное имущество в случае  неисполнени€  или
ненадлежащего исполнени€ заемщиком обеспеченного залогом об€зательства;
   * реализаци€ заложенного имущества и удовлетворение требований кредитора.
   ќсновными  нормативными   актами,   регулирующими   залоговые   отношени€
€вл€ютс€: на федеральном уровне:
   * часть перва€ √  –‘;
   * «акон –‘ "ќ залоге" от 29 ма€ 1992г.;
   * ‘едеральный закон –‘ "ќ банках и банковской де€тельности" в редакции от
3 феврал€ 1996г.;
   * ”каз ѕрезидента –‘ от 28 феврал€ 1996г. є 293 "ќ  дополнительных  мерах
по развитию ипотечного кредитовани€".
   ћногие вопросы,  св€занные  с  регулированием  залоговых  правоотношений,
решаютс€ нормативными актами местных органов власти.
   ƒоговор о залоге недвижимого имущества (ипотеке)  подлежит  нотариальному
удостоверению   и   должен   быть    зарегистрирован    в    соответствующем
государственном органе (стать€ 339 √  –‘).
   ƒо прин€ти€ закона о регистрации прав на недвижимое имущество и сделок  с
ним така€ регистраци€ осуществл€етс€ государственными  органами,  которые  в
насто€щее врем€ регистрируют и оформл€ют документы о правах на недвижимость.
   ѕрименительно к  нашему  вопросу  важно  определить  те  органы,  которые
регистрируют  и  оформл€ют  документы  о  праве  собственности   или   праве
хоз€йственного ведени€ на недвижимое  имущество,  так  как  по  договору  об
ипотеке может быть заложено имущество, принадлежащее залогодателю только  на
праве собственности или хоз€йственного ведени€. «аложить, например,  здание,
принадлежащее залогодателю на  правах  аренды,  нельз€.  ¬  данной  ситуации
возможен только залог права аренды.
   ѕрактическа€    необходимость    соблюдени€    процедуры    нотариального
удостоверени€ и  государственной  регистрации  договора  залога  недвижимого
имущества обусловлена тем фактом, что без ее  соблюдени€  договор  считаетс€
недействительным  и  не  влечет  юридических  последствий  с   момента   его
заключени€. ¬ этом случае кажда€ из сторон по  договору  об€зана  возвратить
другой стороне все полученное по сделке.
   Ќемаловажно отметить и то, что здани€, в том  числе  жилые  дома  и  иные
строени€ и  сооружени€,  непосредственно  св€занные  с  землей,  могут  быть
предметом ипотеки только  с  одновременной  ипотекой  по  тому  же  договору
земельного участка, на котором находитс€ это  здание  или  сооружение,  либо
части этого участка, функционально обеспечивающей закладываемый объект, либо
залогом принадлежащего залогодателю  права  аренды  этого  участка  или  его
соответствующей части (п.3 ”каза ѕрезидента –‘ "ќ  дополнительных  мерах  по
развитию ипотечного кредитовани€").
   »сход€ из этого, можно сделать вывод, что при оформлении залога отдельных
квартир в жилых  домах  не  требуетс€  одновременное  оформление  земельного
участка, так как квартиры непосредственно с ним не св€заны.
   ѕосле   нотариального   удостоверени€   договор   об   ипотеке   подлежит
государственной регистрации. ѕо ныне существующему  пор€дку  государственную
регистрацию  договоров  об  ипотеке  провод€т  местные   органы   власти   в
соответствии с нормативными актами, прин€тыми на местном уровне.
   ƒействующее законодательство предусматривает два этапа  реализации  права
залогодержател€ (кредитора) на удовлетворение своих требований:
   * обращение взыскани€ на заложенное имущество;
   * реализаци€ заложенного имущества.
   Ёто означает, что второй этап не может наступить без соблюдени€ процедуры
обращени€ взыскани€ на заложенное имущество.
   ¬ соответствии со ст. 348 √  –‘ основанием  дл€  обращени€  взыскани€  на
заложенное  имущество  €вл€етс€  неисполнение  или  ненадлежащее  исполнение
заемщиком обеспеченного залогом об€зательства. ѕричем  допущенное  заемщиком
нарушение должно быть значительным и размер требований кредитора,  возникших
вследствие такого нарушени€, должен быть  соразмерен  стоимости  заложенного
имущества. ¬ противном случае в обращении взыскани€ на заложенное  имущество
может быть отказано.



  ¬џя¬Ћ≈Ќ»≈ ј “»¬ќ¬, ѕќя¬»¬Ў»’—я ¬ –≈«”Ћ№“ј“≈ ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“» ѕќ ѕќ–“‘≈Ћ№Ќќћ” (‘»ЌјЌ—ќ¬ќћ”) »Ќ¬≈—“»–ќ¬јЌ»ё.

   ¬  процессе  вы€влени€  финансовых  активов   предпри€ти€   (долгосрочных
финансовых   вложений,   краткосрочных   финансовых   вложений)   необходимо
проанализировать следующие документы:
   * бухгалтерский баланс (форма 1);
   * отчет о финансовых результатах (форма 2);
   * отчет о движении денежных средств (форма 4);
   * в случае наличи€, консолидированный баланс.
   ѕри изучении указанной бухгалтерской отчетности предпри€ти€ исследователь
должен на данном этапе обратить внимание на следующие статьи баланса:
   * долгосрочные финансовые вложени€ (сч. 06)
   * краткосрочные финансовые вложени€ (сч. 58)
   ≈сли по данным баланса  на  этих  счетах  числ€тс€  средства,  необходимо
обратитьс€ к данным аналитического учета по субсчетам этих счетов.
     счету 06 могут быть открыты субсчета:
   * 06-1 "ѕаи и акции",
   * 06-2 "ќблигации",
   * 06-3 "ѕредоставленные займы".
     счету 58 открываютс€ субсчета:
   * 58-1 "ќблигации и другие ценные бумаги",
   * 58-2 "ƒепозиты",
   * 58-3 "ѕредоставленные займы".
   ѕосле того, как вы€влены конкретные финансовые активы, дл€  анализа  прав
на них предпри€ти€, следует обратитьс€ к  первичным  документам,  а  именно:
необходимо проверить документы по сделкам:
   * договоры купли-продажи,
   * депозитные договоры,
   * договоры займа,
   * бланки акций, облигаций, векселей;
   * сертификаты акций;
   * выписки со счета депо;
   * выписки из реестра акционеров.
   »сследователю важно вы€снить, кто €вл€етс€ держателем реестра  акционеров
обществ  -  эмитентов  ценных  бумаг,  наход€щихс€  на  балансе  провер€емой
компании, и обратитьс€ к ним дл€ получени€ выписок  из  реестра  на  текущую
дату. ¬ыписка  содержит  данные  о  количестве  и  категории  ценных  бумаг,
учитывающихс€ на счете зарегистрированного лица  и  данные  (если  есть)  об
обременении ценных бумаг об€зательствами.
   ≈сли  на  балансе  провер€емой   компании   имеютс€   именные   облигации
(акционерных  обществ),  то  процедура  проверки  и   получени€   информации
аналогична.
   ќсобое внимание следует  обратить  на  анализ  векселей,  наход€щихс€  на
балансе предпри€ти€, с тем, чтобы вы€снить состо€тельность данного актива.
   ¬  процессе  анализа  векселей,  наход€щихс€  на   балансе   предпри€ти€,
необходимо проверить:
   а) наличие об€зательных реквизитов вексел€:
   * наименование "вексель", включенное в сам текст;
   * простое и ничем не обусловленное  об€зательство  уплатить  определенную
сумму;
   * указание срока платежа;
   * указание места, в котором должен быть совершен платеж;
   * наименование того, кому или по распор€жению  кого  платеж  должен  быть
совершен;
   * указание даты и места составлени€ вексел€;
   * подпись лица, выдавшего вексель (векселедержател€), и проверка того, не
прошел ли срок оплаты вексел€.
   б) ќбратитьс€ к векселедержателю дл€ подтверждени€ факта  выдачи  вексел€
(выдавалс€ ли вексель серии..... є.... на сумму .... тому то ....)
   —ледует отметить, что во  всех  случа€х  необходимо  вы€сн€ть  финансовое
состо€ние эмитента (векселедержател€) и его  позицию  по  вопросу  погашени€
об€зательств.
   ѕри необходимости следует узнать  котировки  акций  местных  эмитентов  в
самом  регионе  (на  бирже  или  в  »нвестиционной   ‘инансовой    омпании).
»ћ”ў≈—“¬≈ЌЌџ≈  ѕ–ј¬ј  »——Ћ≈ƒ”≈ћќ…  ќ–√јЌ»«ј÷»»  Ќј  ј “»¬џ,  –ј«ћ≈ў≈ЌЌџ≈   ¬
ƒќ„≈–Ќ»’ » —”Ѕƒќ„≈–Ќ»’ ѕ–≈ƒѕ–»я“»я’

   ј “»¬џ  ѕ–≈ƒѕ–»я“»я,  —ќ—–≈ƒќ“ќ„≈ЌЌџ≈  ¬  ≈√ќ  ƒќ„≈–Ќ»’   »   —”Ѕƒќ„≈–Ќ»’
—“–” “”–ј’

   ¬ св€зи с названными ранее целевыми  установками  внимание  исследовател€
прежде всего должны привлекать компании,  не  занимающиес€  непосредственным
производством товарной продукции, а пытающиес€  играть  некую  синтетическую
роль финансовых  институтов  и  одновременно  владельцев  объектов  бизнеса,
работающего в самых различных област€х производства товаров и услуг.
   »менно таковыми предпри€ти€ми  и  €вл€ютс€,  так  называемые,  финансовые
компании,  привлекающие  средства  населени€.  —пецифика   их   состоит,   в
частности, в том, что активы, непосредственно обслуживающие  их  собственный
технологический процесс, как правило,  незначительны,  а,  главное,  они  не
играют доходообразующей роли, низколиквидны  и  поэтому  они  не  составл€ют
никакого интереса дл€  контекста  данного  исследовани€.  “о,  что  приносит
насто€щий доход такой компании, рассредоточено в виде ее долевого участи€  в
различных  организаци€х,  занимающихс€  производством   товаров   и   услуг.
≈стественно, что в цепи,  котора€  св€зывает  "производ€щую"  организацию  и
финансовую компанию, оказавшуюс€ в поле  зрени€  исследовател€,  могут  быть
промежуточные организации, играющие роль  посредников,  распределителей  или
терминалов денежных потоков, идущих в ту и другую стороны.
   Ќа рисунке 5.1 представлен пример учрежденческих взаимосв€зей,  т€нущихс€
от компании "X" к компани€м "A", "B" и "C". ¬ладе€ семьюдес€тью процентами в
собственности на компанию "ј", компани€ "’", если только в  уставе  компании
"ј" не предусмотрена специальна€ блокировка от  вмешательств  компании  "’",
имеет практически ничем не ограниченные возможности воздействи€  на  нее,  в
том числе и на ее политику  владени€  своей  долей  в  компании  "¬".  ћожно
утверждать, что посредством этого компани€ "’"  имеет  реальную  возможность
полностью распор€жатьс€ делами компании "¬". јналогично и  компани€  "—",  а
также многие прочие, следующие за компанией  "—"  или  же,  выстроившиес€  в
такие же пор€дки на боковых ответвлени€х,  компании,  наход€тс€  под  полным
контролем компании "’".























   Ќаличие в уставе дочерней компании специальной блокировки, не позвол€ющей
головной  компании  распор€жатьс€  ее  делами,  может  возникнуть  только  в
результате специального договора между ними в момент создани€  компании  или
позже. ќднако, смысл в этом договоре дл€ головной компании может иметь место
разве что лишь при каких-нибудь экзотических обсто€тельствах. “аким образом,
люба€ из этих компаний, начина€ с уровн€ компании "¬", может  оказатьс€  дл€
компании  "’"  весьма  надежным  местом  помещени€  своего   капитала,   что
обеспечиваетс€ тем, что с одной стороны сохранность его, прибыль, приносима€
его работой и возможность  распор€дитьс€  им  любым  образом  наход€тс€  под
полным контролем компании "’", с другой - факт  юридической  св€зи  с  этими
активами при какой-либо ситуации, при  которой  этой  св€зью  заинтересуютс€
судебные  исполнительные  органы,  оказываетс€  столь   неоднозначным,   что
компани€ может достаточно убедительно настаивать на том, что этими  активами
она не может отвечать по своим об€зательствам. ‘ормально  перед  кредиторами
она может отвечать лишь той частью этих активов, которые ей формально  же  и
принадлежат.  омментарии к рисунку 5.1 раскрывают,  как  следу€  по  цепочке
учрежденческих св€зей от компании "X"  к  компании  "C",  постепенно  падает
юридически обоснованна€ дол€ собственности компании  "’"  в  ее  дочерних  и
субдочерних структурах. „ем  глубже  в  этих  учрежденческих  св€з€х  зарыта
компани€, права в отношении которой  интересуют  исследовател€,  тем  меньше
дол€   собственности   в   ней,   принадлежаща€   головной   компании.   ѕри
принудительной ликвидации компании "’" и всех ее активов,  обнаружитс€,  что
дол€ в праве собственности на компанию "—", котора€ по процедуре  ликвидации
компании "’" подлежит отчуждению, составл€ет всего лишь 34.3%.
   ќднако вы€вить и эти 34.3% составл€ет  проблему  -  дл€  этого  требуетс€
добра€ вол€ всех участников цепочки, ведущей к компании  "—"  на  то,  чтобы
предъ€вить исследователю  свою  бухгалтерскую  и  финансовую  отчетность  на
последнюю отчетную дату, а так же все необходимые  первичные  документы,  из
которых можно будет обнаружить долгосрочные вложени€ в дочерние предпри€ти€.
   Ќо достаточно предположить, что вместо компаний  "Y",  "Z",  "W"  имеетс€
одна и та же компани€ (скажем "N") котора€ в свою очередь через точно  такую
же цепочку учреждена  компанией  "X",  то  получаетс€  система  сообщающихс€
сосудов "рычаги власти - собственность на активы" где учредители  этих  двух
"веточек" никогда не будут в проигрыше.
   —ледует также прин€ть во внимание то, что изображенна€ нами пр€молинейна€
св€зь между компани€ми "’" и "—" с посто€нным подключением к  учредительству
сторонних компаний, представл€ет собой лишь редкий  частный  случай.  ƒруга€
крайность обнаруживает себ€ в схеме, состо€щей в том, что субдочерн€€  фирма
учреждаетс€ несколькими фирмами, которые свое  учреждение  ведут  от  общей,
единой дл€ них фирмы. Ќа рисунке 5.2 показан  вариант  такой  схемы  участи€
дочерних  и  субдочерних  структур  в   учреждении   очередной   субдочерней
структуры.









   —толкнувшись с  реализацией  варианта  данной  схемы,  нет  необходимости
вы€сн€ть долевое участие компаний "ј", "¬", "—" в учреждении  компании  "D":
как бы их доли не соотносились между собой, то обсто€тельство, что кажда€ из
них  в  отдельности  €вл€етс€  стопроцентной  собственностью  компании   "’"
приводит к тому, что и компани€ "D"  €вл€етс€  стопроцентной  собственностью
компании  "’".  ¬  случае  если  компании  "ј",  "¬"  и  "—"   не   €вл€ютс€
стопроцентной собственностью компании "’", но контрольные  пакеты  их  акций
принадлежат  компании  "’",  то   дол€   собственности   в   компании   "D",
принадлежаща€ компании "’" гарантировано соответствует величине контрольного
пакета акций этой компании.
   ѕри рассмотрении следствий, вытекающих из обладани€  контрольным  пакетом
дочерних и субдочерних структур, обнаруживаетс€, что компании - партнеры  по
учредительству, имеющие миноритарные пакеты  акций,  имеют  весьма  ущербные
права на активы этих структур. ¬озникает определенное  недоумение  -  в  чем
может состо€ть смысл подобного соучредительства?  Ётот  смысл  мог  бы  быть
предопределен  законодательством  об  акционерных  обществах,  если  бы  это
законодательство предусматривало бы не только декларацию прав акционеров, но
и  правовые  механизмы  гарантирующие  реализацию  и  защиту  этих  прав.   
сожалению решение  этой  проблемы  законодательством  отнесено  на  характер
внутренних взаимоотношений между акционерами и на  правила,  закрепленные  в
уставе акционерного общества. ¬ реальности это приводит  либо  к  тому,  что
владельцы миноритарных пакетов акций станов€тс€ лишь номинальными, но  никак
не реальными собственниками предпри€тий, либо к тому, что между  акционерами
возникают отношени€ продиктованные определенной силовой позицией, основанной
на  неких  внешних  обсто€тельствах,  например  возможность  косвенного  или
пр€мого  силового  или  финансового  вли€ни€  одного  акционера  на  другого
(других) вне рамок их отношений как участников одного акционерного общества.
Ќо более распространен третий вариант,  когда  партнером  по  учредительству
выступает лицо, которое "де-факто" €вл€етс€  тем  же  лицом,  что  и  первый
учредитель, например, одни и те же физические лица, как в случае с  системой
предпри€тий "—ќё«-—", или же лица, св€занные с первыми тесными  родственными
или иными отношени€ми. Ёта схема дает возможность создать весьма  запутанную
структуру учрежденческих взаимосв€зей, позвол€ющую разместить реальный актив
компании  в  структурах,  юридическую  взаимосв€зь  с  которыми   установить
представл€етс€ весьма сложно.


  ƒќ ”ћ≈Ќ“јЋ№Ќќ≈ ѕќƒ“¬≈–∆ƒ≈Ќ»≈ ѕ–ј¬ Ќј ƒќ„≈–Ќ≈≈ ѕ–≈ƒѕ–»я“»≈
   ѕредпри€тие  может  стать  учредителем  иного  закрытого  предпри€ти€   в
следствие непосредственного участи€  в  его  учредительстве  или  вследствие
покупки его акций (доли) у прежнего его учредител€.
   ‘акт    владени€    учредительской    долей    какого-либо    предпри€ти€
устанавливаетс€ проверкой наличи€ следующих данных:
   1. пункта в ”ставе предпри€ти€ о правах создани€ дочерних предпри€тий;
   2. в бухгалтерской отчетности факт участи€  в  учредительстве  отражаетс€
выделением посредством целевого финансировани€ суммы на  создание  дочернего
предпри€ти€, на основании учредительного договора. ¬ договоре  оговариваетс€
взаимоотношение между фирмой-учредителем и учрежденным предпри€тием. »нтерес
учредител€ может выражатьс€ либо в получении дивидендов,  либо  в  получении
дохода с прибыли. ƒальнейшее финансирование может осуществл€тьс€ посредством
заключени€   договоров   о   совместной   де€тельности,   либо   о   целевом
финансировании с целью создани€ активов на  базе  учрежденного  предпри€ти€.
‘актически необходимо произвести  проверку  аналитического  учета  отдельных
сумм, наход€щихс€ на счетах 06 и 58 бухгалтерского баланса.


 ѕ–ј¬ј, ¬ќ«Ќ» јёў»≈ ¬—Ћ≈ƒ—“¬»≈ »Ќ¬≈—“»÷»… ¬ ”—“ј¬Ќќ…  јѕ»“јЋ »Ћ» ¬ –≈«”Ћ№“ј“≈ ѕ–»ќЅ–≈“≈Ќ»я ј ÷»… (ƒќЋ≈…) ѕ–≈ƒѕ–»я“»я.

   „резвычайно важным  элементом  анализа  активов  исследуемой  организации
€вл€етс€ вы€вление участи€ этой организации в учреждении  иных  организаций.
‘акт участи€ в учреждении  других  организаций  отражаетс€  в  бухгалтерской
отчетности. ¬ бухгалтерском балансе фиксируетс€  суммы  взносов  в  уставные
капиталы и дальнейшего финансировани€ созданных структур по строкам 131, 132
(сч. 06).
   ќбнаружив  записи  по  данным  строкам  баланса,   исследователь   должен
обратитьс€ к аналитическим данным, расшифровывающим эти записи дл€ получени€
пообъектного списка инвестиций.
   —ледующим  шагом  исследовани€  €вл€етс€  изучение   правоустанавливающих
документов на  долевое  участие  в  капитале  других  организаций,  а  также
договоров об их дальнейшем инвестировании.
   “акими документами €вл€ютс€:
   * учредительный договор (копи€);
   * выписка из реестра акционеров;
   * документы, подтверждающие внесение вклада в уставной капитал.
   ќдновременно необходимо, обрат€сь в  учрежденную  организацию,  проверить
соответствие названных документов запис€м в реестре акционеров (пайщиков), в
учредительных документах и в бухгалтерской отчетности.
   —ущественным фактом, который  фиксирует  исследователь,  €вл€етс€  размер
доли в созданных предпри€ти€х. ќсобый интерес  дл€  исследовани€  в  случае,
если  эта  дол€  оказываетс€  менее  50  %,  представл€ют  данные  о  лицах,
выступающих в качестве соучредителей вместе с  исследуемой  организацией.  ¬
случае, если соучредител€ми выступают юридические лица, необходимо приложить
усили€ дл€ установлени€ как можно более полной истории учреждени€ этих лиц с
целью проверки наличи€  "родственных"  взаимосв€зей  между  этими  лицами  и
организаци€ми, учрежденными исследуемой  организацией,  либо  организаци€ми,
пр€мо  или  косвенно,  выступившими  учредител€ми  исследуемой  организации,
согласно следующим принципиальным схемам.




   —хема 1






   —хема 2
    омментарий: в схеме є 1 исследуема€  организаци€  выступает  учредителем
организации "ј", организации "¬"  (через  организацию  "ј")  и  "”чрежденной
организации". ¬ схеме є 2 организаци€ "ј" играет ту роль, которую  в  первом
случае играет исследуема€ организаци€. ƒанный анализ необходим дл€ вы€влени€
круга аффилированных лиц, и дл€ вы€влени€ истинной доли исследуемой компании
в учрежденной организации.
   ƒл€ определени€ характера и последующей оценки вы€вленных активов в  виде
доли в уставном  капитале  учрежденных  организаций  необходимо  получить  и
проанализировать всю финансовую, бухгалтерскую отчетность и  иные  документы
данных  организаций  согласно  пор€дка  изложенного  дл€   анализа   активов
исследуемой организации.


 ѕ–ј¬ј,  ¬ќ«Ќ» јёў»≈ ¬—Ћ≈ƒ—“¬»≈ ‘»ЌјЌ—»–ќ¬јЌ»я —ќ«ƒјЌЌџ’ ѕ–≈ƒѕ–»я“»….

    ак  правило,  вновь  созданное  предпри€тие  развиваетс€  и  выходит  на
проектную мощность не только за счет средств уставного  капитала,  но  и  за
счет средств из различных источников финансировани€. Ёто могут быть кредиты,
предоставл€емые сторонними организаци€ми, но могут быть и средства, так  или
иначе получаемые от организаций-учредителей.  „аще  всего  такое  участие  в
развитии  организации  осуществл€етс€  на  основании  договоров  о   целевом
финансировании.  »сследуема€  организаци€  по  отношению  к   созданному   и
развивающемус€ предпри€тию может выступать  как  организаци€-учредитель  или
как сторонн€€ организаци€. ’арактер  данного  актива  зависит  от  контекста
договора,  это  могут  быть  долговые  об€зательства  или  об€зательства  по
перечислению  доли  дохода  от  использовани€   перечисленных   средств.   ¬
зависимости от срока договора средства, перечисленные по договорам о целевом
финансировании отражаютс€ на счете 06 (если срок договора больше  года)  или
счете 58 (если срок договора меньше года).
   ¬  частности,  "–ƒ—"  заключал  договоры  о  целевом  финансировании  как
созданных в рамках совместной де€тельности с јќ«“ "—ќё«-—" предпри€тий,  так
и  сторонних  организаций.  ќдин  из   них   был   заключен   23.04.93г.   с
администрацией  јстраханской  области  на  предмет  целевого  финансировани€
третьего  лица  -  кресть€нско-фермерского  хоз€йства  "¬ероника".  —огласно
договора финансирование определ€етс€ в сумме 20 миллионов  рублей  и  должно
погашатьс€ с 01.11.95 по 01.11.96 г.. »нтерес "–ƒ—" по данной договоренности
выражаетс€ в получении 7%  дохода  от  реализации  произведенной  хоз€йством
продукции. ѕравда, в договоре ничего не сказано ни о сроках,  ни  о  периоде
получени€ этих процентов. »сследователь  предполагает,  что  основной  целью
данного договора €вл€етс€ не получение  прибыли,  а,  например,  налаживание
неких отношений с администрацией јстраханской области. ƒанное  предположение
находит косвенное подтверждение в том, что на  начало  1996  г.  дебиторска€
задолженность администрации јстраханской области перед "–ƒ—" не  изменилась,
т. е. возврат средств реально не производилс€.
   ƒќ ”ћ≈Ќ“јЋ№Ќќ≈ ѕќƒ“¬≈–∆ƒ≈Ќ»≈ ѕ–ј¬ Ќј —”Ѕƒќ„≈–Ќ≈≈ ѕ–≈ƒѕ–»я“»≈

   јктивы,  которые  наход€тс€   под   контролем   исследуемой   организации
посредством сети организаций, юридически и/или  фактически  наход€щихс€  под
контролем исследуемой организации или лиц, контролирующих эту организацию.
   ѕринципиально   различимы   две   возможные    ситуации    учрежденческих
взаимосв€зей между исследуемой организацией и организацией,  активы  которой
фактически созданы на средства исследуемой организации.
   ѕерва€ ситуаци€ заключаетс€ в  том,  что  организаци€,  €вивша€с€  местом
размещени€  средств  исследуемой  организации,   €вл€етс€   ее   субдочерней
организацией посредством последовательной цепочки учрежденческих св€зей.
   ¬тора€ ситуаци€ заключаетс€ в  том,  что  организаци€,  €вивша€с€  местом
размещени€   средств   исследуемой   организации,    €вл€етс€    субдочерней
организацией  организации-учредител€   исследуемой   организации.   —огласно
следующим схемам.











   Ќеобходимо детальное исследование всей цепочки, а случае ее  разветвлени€
- сети, учрежденческих св€зей с вы€влением лиц - соучредителей  организаций,
выступающих звень€ми в этой цепочке, дл€ того, чтобы  вы€вить  ситуацию  при
которой   исследуема€   организаци€   (организаци€-учредитель    исследуемой
организации)   €вл€етс€   либо   стопроцентным    собственником    "третьей"
организации, либо владельцем контрольной доли "третьей" организации.
   ƒл€ определени€ характера и последующей оценки вы€вленных активов в  виде
доли в капитале "третьих" организаций необходимо получить и проанализировать
всю финансовую, бухгалтерскую отчетность и иные документы данных организаций
согласно пор€дка изложенного дл€ анализа активов исследуемой организации.
   »нвестиции  в  "третьи"  организации  могут   производитьс€   посредством
заключени€ договоров о  целевом  финансировании  и  договоров  о  совместной
де€тельности. ¬ контексте этих договоров должны быть отражены:
   * цели финансировани€, совместной де€тельности;
   * средства достижени€ целей;
   * характер возврата вложенных средств.
   »сследователь, исход€ из анализа  вышеуказанных  статей  договора  должен
сделать заключение о характере данного актива. ¬ случае наличи€  договора  о
совместной де€тельности  необходимо  проанализировать  бухгалтерский  баланс
данной де€тельности, держателем которой €вл€етс€ одна  из  сторон-участников
(доверенное лицо) данной де€тельности. ќднако другие стороны, в том числе  и
исследуема€ компани€, если она не €вл€етс€ доверенным лицом, должны получить
финансовую и бухгалтерскую отчетность по данной де€тельности. Ѕолее подробно
совместна€ де€тельность рассмотрена ниже.  ј “»¬џ  ѕ–≈ƒѕ–»я“»я,  ¬ќ«Ќ» јёў»≈
≈√ќ —ќ¬ћ≈—“Ќќ… ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“» — ƒ–”√ќ… ќ–√јЌ»«ј÷»≈….

   ≈сли в результате анализа остатков  по  счетам  06  и  58  обнаруживаютс€
суммы, перечисленные  на  основании  договоров  о  совместной  де€тельности,
необходимо произвести тщательную проверку как самих договоров  о  совместной
де€тельности, так и первичных документов, касающихс€ операций,  производимых
в  рамках  совместной  де€тельности  и   бухгалтерский   баланс   совместной
де€тельности.  ѕровод€  исследование,  необходимо  учитывать  прежде   всего
характер отношений между участниками договора: сторонние ли это организации,
дочерние, зависимые или опосредованно св€занные учредительскими св€з€ми.
   —овместна€ де€тельность по российскому законодательству  не  предполагает
образовани€ юридического лица и  осуществл€етс€  на  основе  договора  между
участниками. ѕо  договору  о  совместной  де€тельности  стороны  (участники)
об€зуютс€ путем объединени€ имущества и  усилий  совместно  действовать  дл€
достижени€  общей  хоз€йственной  или   другой   цели,   не   противоречащей
законодательным актам.
   »так, подписыва€ договор о совместной де€тельности, участники не  создают
ни нового юридического лица, ни иного нового субъекта права, который мог  бы
от своего имени выступать в предпринимательском обороте, то  есть  заключать
сделки, приобретать какие-либо права и об€занности.  ¬се  подобные  правовые
действи€ могут совершать только сами участники договора, которые и  €вл€ютс€
субъектами права. ѕри этом  делают  они  это  совместно.  ѕоэтому  участники
совместной де€тельности дл€  совершени€  сделки  с  третьим  лицом  в  общих
интересах  должны  либо  выдать  доверенность  одному  из  них  за  подписью
остальных участников на совершение такой сделки, либо сообща  заключить  эту
сделку как многостороннюю. ѕрава и об€занности по такой сделке  возникают  у
всех участников  совместной  де€тельности.  ≈сли  же,  хот€  бы  и  в  общих
интересах, но без доверенности, один из участников договора заключает сделку
с третьим лицом, только он и €вл€етс€ дл€ третьего  лица  стороной  по  этой
сделке, т.е. подобные действи€ юридически об€зывают  только  того  участника
совместной де€тельности, который их совершил.
   ¬едение  общих  дел  участников  договора   о   совместной   де€тельности
осуществл€етс€ по общему их согласию, если договором не  предусмотрено,  что
решени€ по делам  товарищества  принимаютс€  большинством  участников.  ≈сли
участники  договора  предусмотрели   в   нем   руководство   их   совместной
де€тельностью одним из участников, на него же возлагаетс€ и ведение их общих
дел. Ћицо, которому поручено  ведение  общих  дел,  действует  на  основании
доверенности, выданной остальными участниками договора.
   ƒенежные или иные  имущественные  взносы  участников  договора,  а  также
имущество,  созданное  или  приобретенное   в   результате   их   совместной
де€тельности, €вл€ютс€ их общей долевой собственностью. ”частник договора  о
совместной де€тельности не вправе распор€жатьс€ долей в общем имуществе  без
согласи€ остальных участников договора, за исключением той части продукции и
доходов от этой де€тельности, котора€ поступает в  распор€жение  каждого  из
участников.
   »мущество  юридических  лиц,  объединенное   участниками   договора   дл€
совместной  де€тельности,  учитываетс€  на  отдельном  балансе  у  того   ее
участника, которому в соответствии с договором поручено  ведение  общих  дел
участников договора.
   ¬зыскание по долгам участника  договора  о  совместной  де€тельности,  не
св€занным с такой де€тельностью, может быть в установленном пор€дке обращено
на его долю в общей собственности  при  недостаточности  другого  имущества,
принадлежащего этому участнику.
   –аспределение  прибыли,   убытков   и   других   результатов   совместной
де€тельности  между   участниками   договора   о   совместной   де€тельности
осуществл€етс€ по соглашению между ними.
   —убъекты совместной де€тельности
   —реди субъектов совместной де€тельности можно четко выделить две группы:
   *  предпри€ти€,  которые  только  участвуют   в   совместных,   то   есть
предпри€ти€-участники;
   * предпри€ти€, участвующие в операци€х, которым доверено право  выступать
от имени всех участников и вести бухгалтерский учет совместной де€тельности,
то есть предпри€тие-доверенное лицо.
   ¬ыделены два варианта осуществлени€ совместной де€тельности:
   ѕо первому варианту.
   ”частники объедин€ют денежные средства в рубл€х или  иностранной  валюте,
материалы, готовую продукцию, товары и другое имущество на отдельном балансе
предпри€ти€-доверенного  лица.  ѕредпри€тие-доверенное   лицо   осуществл€ет
самосто€тельно или  с  помощью  других  участников  операции  по  совместной
де€тельности: заключение контрактов, оплата стоимости  товара,  транспортных
расходов, затрат, св€занных  с  производством  товара  или  продукции,  если
таковое имеет место, расчеты с  покупател€ми  товаров,  определение  затрат,
св€занных с осуществлением капитальных вложений,  строительством  совместных
объектов, совместной эксплуатацией помещений или  оборудовани€,  определение
финансовых результатов совместной де€тельности и распределение их.
   ѕо второму варианту.
   ѕредпри€ти€-участники   совместной   де€тельности   объедин€ют    усили€,
св€занные  с  нею.  ¬  данном  случае  предпри€тие-доверенное   лицо   ведет
переговоры и заключает контракты с  поставщиками  товаров  или  продукции  и
поручает  предпри€ти€м-участникам  выполнение  тех  или  иных  операций   по
совместной  де€тельности.  «атраты,  произведенные  участниками   собираютс€
предпри€тием-доверенным лицом  на  основании  представленных  ими  первичных
документов. ќно же определ€ет финансовые результаты операции и  распредел€ет
их согласно договору о совместно осуществл€емых операци€х.
   јлгоритмы проведени€ совместной де€тельности по обоим вариантам приведены
ниже.



   јлгоритм  проведени€  совместной  де€тельности  при  объединении  средств
предпри€тий-участников


















   –ис. 5.4.1


   јлгоритм  проведени€  совместной  де€тельности  при  объединении   усилий
предпри€тий-участников




























   –ис. 5.4.2


   —уть обычного договора о совместной де€тельности состоит в том,  что  его
участники соедин€ют свои капиталы по принципу взаимного дополнени€ функций с
целью наиболее эффективного приложени€ своего труда и  активов:  одни  фирмы
таким образом используют пустующие  складские  помещени€,  другие  запускают
неработающее оборудование; третьи получают возможность  загрузить  полностью
квалифицированный персонал; четвертые наход€т применение свободным  денежным
средствам и т. д. ќтсутствие у финансовых институтов, привлекающих  денежные
средства населени€, лицензии  на  их  размещение,  сделало,  как  показывает
практика, в существующих  услови€х  насто€тельно  необходимым  использование
этой достаточно гибкой формы предпринимательства.
   ¬ качестве примера мы уже приводили  образцы  совместной  де€тельности  в
системе предпри€тий "—ќё«-—" и "–ƒ—", а также "–усской Ќедвижимости".

   ј “»¬џ ‘»ЌјЌ—ќ¬ќ…  ќћѕјЌ»» ¬ ¬»ƒ≈ ƒ≈Ѕ»“ќ–— ќ… «јƒќЋ∆≈ЌЌќ—“».

   ѕод дебиторской задолженностью понимаютс€ причитающиес€  предпри€тию,  но
еще не полученные  им  средства.  ѕо  сути  это  требовани€  предпри€ти€  по
отношению к другим предпри€ти€м,  организаци€м  или  клиентам  на  получение
денежных средств, поставку товаров или оказание услуг. ¬  составе  оборотных
активов отражаетс€ дебиторска€  задолженность,  срок  погашени€  которой  не
превышает одного года, дебиторска€ же  задолженность,  котора€  должна  быть
погашена не ранее, чем через год, относитс€ к  необоротным  активам  (данный
вид дебиторской задолженности  в  виде  сумм  на  целевое  финансирование  и
совместную де€тельность рассмотрен в предыдущих главах).
   –азличают дебиторскую задолженность по основной де€тельности (в  основном
сч. 60, 61) и дебиторскую задолженность по прочим операци€м (сч.  71,  76  и
т.п.).
   ƒл€  анализа  об€зательственных  прав  предпри€ти€  в  части  дебиторской
задолженности исследователю  необходимо  получить  аналитические  данные  по
счетам расчетов (VI раздел плана счетов), расшифровывающие  суммы  дебетовых
остатков по  этим  счетам.  ƒалее  потребовать  всю  первичную  документацию
(договоры, счета, кассовые ордера,  платежные  поручени€  и  т.п.)  с  целью
вы€влени€ характера и  сроков  исковой  давности  вы€вленной  задолженности.
„асто возникает ситуаци€, когда бухгалтер не списывает перечисленные суммы с
соответствующих бухгалтерских счетов, так как не имеет на руках  документов,
подтверждающих выполнение работ (услуг)  на  эти  суммы.  ѕоэтому  в  случае
отсутстви€ актов сверки сумм по  задолженности  у  исследуемого  предпри€ти€
исследователю    следует    обратитьс€    к    предпри€тию-должнику     (или
организации-должнику, например, налоговую инспекцию  в  случае  исследовани€
дебетового остатка по счету 68 "–асчеты с бюджетом") с  целью  подтверждени€
или, наоборот, опровержени€ вы€вленной задолженности.


   «ј Ћё„≈Ќ»≈






   1 ѕортфельное инвестирование - инвестирование в  котируемые  на  фондовом
рынке ценные бумаги  (государственные  ценные  бумаги,  "голубые  фишки")  и
краткосрочные спекул€тивные проекты.
   2 –еальное инвестирование - инвестирование в долгосрочные проекты.
   3 Ѕолее подробно вопросы залога рассмотрены в главе 3.3



   29
   ћетоды поиска активов. –уководитель группы аналитиков ∆уравский Ќ.Ќ.

    нига - первый рабочий вариант. ƒекабрь -96

   ћетоды поиска активов. –ук группы аналитиков ∆уравский Ќ.Ќ.

    нига - первый рабочий вариант. ƒекабрь -96
 

¬се авторские права на материалы принадлежат их законным владельцам. ћатериалы на сайте размещена только в ознакомительный цел€х и в случае скачивани€ должны быть удалены на прот€жении 24 часов с носителей.
¬ случае если вы желаете пожаловатьс€ на представленные на сайте материалы просим отправить жалобу по адресу - они будут удалены в кратчайшие сроки.